在德國(guó),，直接負(fù)責(zé)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是2002年成立的聯(lián)邦金融監(jiān)管局,。由于德國(guó)實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度,，聯(lián)邦金融監(jiān)管局實(shí)際上從總體上負(fù)責(zé)對(duì)銀行,、保險(xiǎn)公司、證券市場(chǎng)以及政府資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管,。除聯(lián)邦金融監(jiān)管局外,，各州也都設(shè)有各自的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，加上在證券交易所內(nèi)設(shè)置的監(jiān)管辦公室,，形成了德國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管的三層構(gòu)架,。
聯(lián)邦金融監(jiān)管局的工作滲透到了所有證券機(jī)構(gòu)的日常業(yè)務(wù)中，該局設(shè)有一個(gè)電子報(bào)告系統(tǒng),，每天上報(bào)數(shù)百萬(wàn)個(gè)信息,，所有交易所和場(chǎng)外市場(chǎng)的數(shù)據(jù)都要匯集到該系統(tǒng)中。為隨時(shí)監(jiān)控證券交易違規(guī)行為,，該局還專門成立了市場(chǎng)分析部門,，對(duì)所有上報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。如發(fā)現(xiàn)有違規(guī)嫌疑,，涉及數(shù)據(jù)將被直接交給分別負(fù)責(zé)監(jiān)控內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱行為的部門進(jìn)行調(diào)查,。對(duì)于一般的違規(guī)行為，調(diào)查部門將依規(guī)定對(duì)其進(jìn)行罰款,；對(duì)需要進(jìn)一步深入調(diào)查的,，聯(lián)邦金融監(jiān)管局則會(huì)將其交由司法部門處理，情節(jié)嚴(yán)重的會(huì)受到刑事處罰,。
此外,，在積極規(guī)范本國(guó)券商和投資者市場(chǎng)行為的同時(shí)，德國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)海外投資者在德國(guó)的違規(guī)操作更是嚴(yán)加防范,。自2004年以來(lái),，聯(lián)邦金融監(jiān)管局一直就對(duì)美國(guó)花旗集團(tuán)涉嫌操縱德國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)的案件緊追不放。2006年初,，雖然法蘭克福地方司法當(dāng)局已經(jīng)裁決花旗集團(tuán)的做法并不違法,，但聯(lián)邦金融監(jiān)管局仍然對(duì)此裁決提起了上訴,，堅(jiān)持要求追查花旗集團(tuán)的“刑事犯罪行為”。
德國(guó)政府對(duì)海外投資者的警惕,，突出體現(xiàn)在今年的八國(guó)集團(tuán)峰會(huì)上,。作為八國(guó)集團(tuán)輪值主席的德國(guó)總理默克爾強(qiáng)烈要求規(guī)范對(duì)沖基金在全球的投資行為，敦促各國(guó)政府制定對(duì)沖基金的“行為準(zhǔn)則”,。雖然在英美等國(guó)阻礙下,，八國(guó)集團(tuán)未能就此達(dá)成最終協(xié)議，但德國(guó)政府并沒(méi)有放棄通過(guò)自身法律的完善,，嚴(yán)格限制大型機(jī)構(gòu)投資者在德國(guó)資本市場(chǎng)上的行動(dòng),。 |
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