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| 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)資料圖片 |
美國納斯達(dá)克股票市場(chǎng)公司日前宣布,，愿意掏51億美元并購倫敦證券交易所；美國合眾國航空集團(tuán)公司同意拿出80億美元現(xiàn)金和股票并購達(dá)美航空公司……今年以來,，并購新聞接二連三地出現(xiàn)在全球各大媒體的顯著位置上,。
英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》的文章說，根據(jù)世界知名市場(chǎng)調(diào)查公司Dealogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)字,，從年初至今,，全球范圍內(nèi)已宣布的公司并購交易涉及金額高達(dá)3.39萬億美元，刷新了2000年互聯(lián)網(wǎng)鼎盛時(shí)期創(chuàng)下的3.33萬億美元的最高紀(jì)錄,。
分析人士指出,，今年的并購熱潮主要得益于利率水平仍然較低以及高收益?zhèn)耐顿Y回報(bào)相對(duì)穩(wěn)定。此外,，與以往相比,，今年的并購潮還呈現(xiàn)出五大新特點(diǎn)。
首先,，從地域上看,，歐洲的并購風(fēng)頭強(qiáng)于美國。根據(jù)Dealogic提供的數(shù)據(jù),，美國在全球并購交易中所占份額已從2000年的46%下降至37%,，略低于增長強(qiáng)勁的歐洲,。亞洲雖然落在后面，但與其他地區(qū)的差距正在縮小,。
其次,，與2000年那次全球并購大潮相比，今年各行業(yè)的并購活動(dòng)總體來說是齊頭并進(jìn)的,，沒有任何一個(gè)行業(yè)獨(dú)占鰲頭,。而在2000年，電信和高科技兩大行業(yè)在并購領(lǐng)域極為活躍,，令其他行業(yè)望塵莫及,。
第三，并購支付結(jié)構(gòu)也有很大變化,，現(xiàn)金支付成為各家收購公司的首選支付方式,。若將通貨膨脹因素考慮在內(nèi)，今年全球的利率水平仍然較低,，造成公司貸款融資相對(duì)容易,，從而對(duì)并購活動(dòng)起到了很大的推動(dòng)作用。
第四,，同樣受低利率刺激,，杠桿收購(LBO)案例顯著增多，約占全部并購案例的1/5,。日前,，美國黑石集團(tuán)宣布將以360億美元收購美國Equity Office
Properties(EOP)房地產(chǎn)信托公司，按資金規(guī)模計(jì)算,，該交易將成為全球有史以來最大一宗私人股權(quán)公司進(jìn)行的杠桿收購,。此外，美國麥克莫蘭自由港銅金公司11月19日宣布,，將以價(jià)值約259億美元的現(xiàn)金加股票形式收購費(fèi)爾普斯·道奇公司,，從而一躍成為全球最大上市銅業(yè)公司。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)計(jì),，麥克莫蘭自由港銅金公司為此項(xiàng)收購將舉債約160億美元,。
最后，在今年的全球并購大潮中,，惡意收購案大幅增加,。在互聯(lián)網(wǎng)鼎盛時(shí)期，全球公司并購交易大多屬于“你情我愿”,。有報(bào)道說,，在2000年，只有2%的并購活動(dòng)被認(rèn)定為“惡意收購”,。而到2005年,，這一比例已上升至10%，今年則繼續(xù)保持升勢(shì),，目前已達(dá)11%,。
華爾街的一些分析師指出，通常情況下,，股市上漲后期并購活動(dòng)相當(dāng)頻繁,，順勢(shì)將股市推向峰值，然后就會(huì)見頂回落,。所以,，有些分析師擔(dān)心，現(xiàn)在并購活動(dòng)大增,，可能是美國股市見頂?shù)牟幌檎髡住?BR>
不過,，許多提供并購交易服務(wù)的人士卻對(duì)此非常樂觀。高盛公司戈登·戴爾指出,，盡管今年的并購交易額以美元計(jì)算破了紀(jì)錄,，但其在全球股票市場(chǎng)資本總額中所占比例仍遠(yuǎn)低于6年前。還有一些分析人士認(rèn)為,，今年的并購交易多采用現(xiàn)金支付方式,，股換股的情況較少，因此泡沫程度不高,。戈登·戴爾表示,，雖然高盛在證券交易方面也收入頗豐，但高盛仍把并購咨詢業(yè)務(wù)當(dāng)成一項(xiàng)“重要任務(wù)”,。其中部分原因是由于如今的并購交易比過去產(chǎn)生更多的附加工作,，由于借債融資在目前比較流行，并購公司需要貸款,、發(fā)行債券以及結(jié)構(gòu)更加復(fù)雜的融資,。
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