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政府在“十一五”規(guī)劃中把五年中降低單位GDP能耗20%定為最重要的硬指標。今年是“十一五”規(guī)劃的最后一年,，中央表示要實現(xiàn)這一目標不動搖,。以國家統(tǒng)計局最新上調的GDP數(shù)據(jù)計算，為實現(xiàn)“十一五”規(guī)劃中20%的節(jié)能目標,，今年單位GDP能耗需要比去年下降5.2%,。但在今年一季度，單位GDP能耗反而比去年上升了3.2%,。在這種背景下,，實現(xiàn)節(jié)能減排目標對未來幾個月的經(jīng)濟增長可能會造成怎樣的影響呢？
“十一五”規(guī)劃確定，2006-2010年間單位GDP能耗應該下降20%,。也就是說,，總能耗的增長應該比實際GDP的增長累計低20%。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新修正的GDP
數(shù)據(jù)估算,，2006-2009年中國單位GDP能耗累計下降了15.6%,。要實現(xiàn)“十一五”節(jié)能目標，2010年還需完成4.4個百分點,。這意味著2010年的單位GDP能耗需要相對2009年的水平下降5.2%,。這一幅度高于過去4年的平均降幅。而在2009年開始的由投資拉動的經(jīng)濟復蘇中,，單位GDP能耗下降速度明顯放緩,，并在今年一季度由降轉升。
基于今年上半年單位工業(yè)增加值用電量的數(shù)據(jù),，我們推算出,，在不采取額外節(jié)能減排措施的情況下，今年單位GDP能耗將與2009年的水平相同,。那么,，要完成今年的節(jié)能目標，必須采取額外的措施,。我們同時假設,，今年降低單位GDP能耗的額外措施主要是關停高耗能的重工業(yè)企業(yè)。
這是因為,，在“十一五”的最后幾個月,，關停高耗能重工業(yè)企業(yè)是實現(xiàn)能耗目標見效最快的手段。在我國,，重工業(yè)的單位GDP能耗遠遠高于其他行業(yè),。它占GDP比重的28%，但消耗全國56%的能源,。相比而言,，像節(jié)能技術改進這些措施因見效慢而遠水不解近渴。當然,，關停重工業(yè)企業(yè)毫無疑問會影響到經(jīng)濟的增長,。
我們的分析顯示，重工業(yè)的能源需求彈性為2.1,，即重工業(yè)增速（GDP口徑）每減慢1個百分點,，全社會總能耗增長減慢2.1個百分點。為達到2010年全年單位GDP能耗下降5.2%的目標,，重工業(yè)的增速全年要放緩大概3.1個百分點,，拉低2010年全年GDP增速約0.9個百分點。不過，考慮到一季度的單位能耗的上升,，下半年重工業(yè)必須放緩得更多才能補上前半年所帶來的缺口,。我們推算出今年下半年重工業(yè)的同比增速放緩應在7.2個百分點左右，才能實現(xiàn)能耗目標,，而這將拉低下半年GDP增速約2個百分點,。
在這里要澄清的是,，上述估算是從能耗目標出發(fā)倒推其對GDP增長的影響,，而沒有考慮GDP增長因其他因素下降對能耗的影響。但是,，基礎設施投資的減速以及房地產(chǎn)調控措施的實施,，預計會在下半年造成重工業(yè)和GDP增長的減速，間接有助于實現(xiàn)能耗目標,。也就是說,，這2個百分點應該也涵蓋了投資和房地產(chǎn)減速的影響。在此基礎上,，單純?yōu)閷崿F(xiàn)能耗目標而實施的關停措施,，對GDP增長的影響將會大大小于上面的2個百分點。
然而,，如果因為種種原因,，房地產(chǎn)調控政策并未如我們預想的那樣帶來投資和重工業(yè)生產(chǎn)增長的下滑，那么為實現(xiàn)能耗目標就必須下較大力氣關停高耗能產(chǎn)能,，此項措施對GDP增長影響就會相對較大,。我們目前對今年經(jīng)濟增長的預測（下半年8.8%，全年9.5%~10%）,，已經(jīng)基本考慮到了房地產(chǎn)調控將會帶來重工業(yè)生產(chǎn)的減速和給節(jié)能減排帶來的影響,。但如果政府真的貫徹完成今年的能耗目標，下半年經(jīng)濟增長可能比我們想象的還要略低一些,。
各級政府是否會堅定地貫徹完成“十一五”能耗目標,，目前還存在一定的不確定性。一方面,，今年5月,，國務院已部署了一系列的節(jié)能減排措施，最近的政治局會議中也又一次強調了實現(xiàn)節(jié)能減排目標不動搖的決心,。但另一方面,，在經(jīng)濟增長勢頭減緩的背景下，政府也在重申保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的重要性,。
毫無疑問,，今年下半年，在節(jié)能減排和保增長之間可能存在相當?shù)臎_突。如何選擇,，對決策者來說是一個考驗,。
如果政府真的不動搖，那么投資者,，尤其是海外投資者,，可能對政策對重工業(yè)及大宗商品需求可能帶來的影響尚未有充分認識。
（作者系瑞銀證券中國區(qū)首席經(jīng)濟學家） |