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奧巴馬政府備受爭議的經(jīng)濟政策正在加劇美國經(jīng)濟的中長期風(fēng)險,。
繼去年財年預(yù)算赤字總額達到創(chuàng)紀(jì)錄的1.41萬億美元之后，美國今年的財政缺口仍將持續(xù)擴大,。按照白宮預(yù)算辦公室的最新預(yù)測,，美國今年的財政赤字有可能創(chuàng)下1.47萬億美元的歷史新高。財政赤字的中長期走勢亦不看好,。白宮日前悲觀預(yù)計,，到2020年，美國新增國債將達到8.5萬億美元,，屆時美債總額占GDP的比例將是1950年以來的最高點,。看來,，肩負“保增長,、促就業(yè)”重任的奧巴馬政府上任以來既沒有帶領(lǐng)美國經(jīng)濟徹底走出低谷,，也沒能增加太多就業(yè)機會，反而在衰退泥淖里將美國的負債記錄一再刷新,。
看看歐洲央行行長特里謝最近的警告吧。特里謝日前在英國《金融時報》撰稿說,，包括美國,、歐洲和日本的工業(yè)化國家都面臨著嚴峻的財政挑戰(zhàn)。但是誰都知道,，健全的公共財政,，是經(jīng)濟穩(wěn)定和全球持續(xù)增長的決定性因素。因此,，發(fā)達國家要走出危機,，削減財政赤字是必須完成的任務(wù)。不過,，經(jīng)濟政策思維還算嚴謹?shù)奶乩镏x應(yīng)該明白,，包括他所在的歐洲，要想回到量入為出的時代幾乎不可能,。特別是早已習(xí)慣了寅吃卯糧的美國,，是不大可能節(jié)衣縮食的。
克林頓總統(tǒng)之所以不時被美國人回憶,，并非因其多彩多姿的總統(tǒng)生活,，而是其在治理國家經(jīng)濟方面的不俗表現(xiàn)。世人都說克林頓運氣不錯,，趕上了美國發(fā)動的新經(jīng)濟(310358,基金吧)革命,。而小布什上臺前后，正好碰上科技股泡沫破滅和“9·11”事件,，美國資本市場引資功能開始減弱,。但克林頓把握所謂的第三條道路，確有其精妙之處,。二戰(zhàn)以后,，當(dāng)凱恩斯主義因為撞上滯脹之墻而失靈之后，新凱恩斯主義應(yīng)運而生,。弗里德曼的貨幣主義盡管影響極大,，但無法制止政府干預(yù)經(jīng)濟的本能與沖動。而由貨幣主義和理性預(yù)期學(xué)派糅合而成的新古典宏觀經(jīng)濟學(xué),，實現(xiàn)了自上世紀(jì)七八十年代以來西方宏觀經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域的最重要理論突破,，提出了獨具特色的失業(yè)—通脹關(guān)系、經(jīng)濟周期和政府政策的新理論,。但在智商超高的克林頓看來,，還是把凱恩斯主義,、貨幣主義、供給學(xué)派和理性預(yù)期學(xué)派中和起來最現(xiàn)實,，于是克林頓既反對完全放任,，又反對過度干預(yù)，從而爭取到了經(jīng)濟的巨大繁榮,。
當(dāng)經(jīng)濟比較外行的小布什上臺之后,，大幅度地調(diào)整了克林頓政府的經(jīng)濟政策，采取以減稅為核心的擴張性財政政策,，減稅總計達1.35萬億美元,，同時鼓勵消費與投資。這些措施的確穩(wěn)住了市場,，使美國經(jīng)濟暫時避免了衰退,。但財政赤字卻在不斷加大，加上累計數(shù)萬億美元的戰(zhàn)爭開支,，使得小布什執(zhí)政時期的財政赤字屢創(chuàng)新高,。布什上臺第一年，就由于發(fā)動阿富汗反恐戰(zhàn)爭,，使得當(dāng)年財政盈余驟減至1282億美元,。2002財年干脆變?yōu)槌嘧?578億美元。而6年后的2008財年,，美國聯(lián)邦預(yù)算內(nèi)赤字規(guī)模高達6418億美元,，減去非預(yù)算的財政盈余，總赤字規(guī)模也高達4586億美元,。經(jīng)濟低能的小布什,，不僅將克林頓的遺產(chǎn)揮霍殆盡，還給奧巴馬政府留下巨大的財赤包袱,。
在開支持續(xù)增加的情況下,，美國的財政收入水平逐年倒退。去年美國聯(lián)邦財政總收入只相當(dāng)于2005年時的水平,。如今,，美國已是連續(xù)第21個月出現(xiàn)預(yù)算赤字。入不敷出的美國于是只能不斷借債,。預(yù)計,，美國明年的外債總額將超過14萬億美元。用美國國家債務(wù)委員會領(lǐng)導(dǎo)人鮑爾斯的話來說,，債務(wù)就像癌癥,，將會從內(nèi)部毀掉國家。他警告說，如果不作出改變,，到2020年,，僅為支付國債利息，聯(lián)邦政府就將支出2萬億美元,。
可以說,，如果美國不改變現(xiàn)行經(jīng)濟政策，如果沒有新引擎引爆新一輪經(jīng)濟增長,，美國暴發(fā)足以令世界經(jīng)濟倒退許多年的債務(wù)大災(zāi)難或許就在不遠的將來,。假如世界遲遲不能誕生抗衡美元的貨幣，則發(fā)展中國家的央行除了繼續(xù)為美聯(lián)儲打工之外,，恐怕別無他策。
不幸的是,，到目前為止,，世人還沒有看到美國在削減財政赤字、整固財政方面有什么實質(zhì)性動作,。也許,，美國目前壓根兒就不想給自己動什么手術(shù)。至少在目前看來,，美國人手上的王牌依然十分牢固：貨幣發(fā)行和市場的主導(dǎo)權(quán)仍為美國所掌控,。發(fā)展中國家尤其是新興經(jīng)濟體國家沒有哪個敢隨便拋棄美元和美國市場。在這個分工框架下,，以消費拉動經(jīng)濟增長的美國,，可以通過發(fā)行美元購買外圍國家的廉價物品，盡管帶來了美國對中國等新興經(jīng)濟體的巨額貿(mào)易逆差,，但是憑借金融市場優(yōu)勢,，中國等國積累的貿(mào)易順差反過來又以購買國債的形式回流到美國。美國依靠中國等國,，維系著寅吃卯糧的經(jīng)濟繁榮,，付出的代價僅僅是發(fā)行更多的美元并支付不超過4%的債券利息。
沒有人敢打包票,，美國將來會如期償還所欠中國的巨額債務(wù),。假如中國擁有日元和英鎊這樣的國際貨幣，或許還能規(guī)避一些債務(wù)風(fēng)險,，但人民幣國際化的進程顯然并不完全取決于中國的實力和意志,。
今日中國需要思考的嚴峻問題是：如何早日擺脫為美聯(lián)儲打工的局面？
（作者系上海外國大學(xué)東方管理研究中心副主任,、經(jīng)濟學(xué)博士） |