|
2009年，中國通過實施超常規(guī)政策率先走出危機，同時也對全球經(jīng)濟復蘇發(fā)揮了重大的帶動作用,，如今中國經(jīng)濟已經(jīng)開啟新一輪上升周期,，而從宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整與轉換來看，當前中國經(jīng)濟政策的重點正由危機應對全面進入復蘇管理,，也可以說中國經(jīng)濟現(xiàn)在已經(jīng)進入了后危機時代。
在后危機時代大背景下，經(jīng)濟復蘇態(tài)勢已基本確立,，宏觀經(jīng)濟的走向乃是“復蘇管理”，而其中的關鍵就在于通過“調(diào)結構”尋找新的經(jīng)濟增長點,，以鞏固經(jīng)濟復蘇基礎,，并實現(xiàn)可持續(xù)增長。
財政貨幣政策 嘗試“再平衡”
其中的關鍵點就在于,，中國的宏觀經(jīng)濟政策必然會實現(xiàn)“再平衡”,，即由政府主導的經(jīng)濟復蘇順利轉化為市場主導的可持續(xù)復蘇。為此,，政府必須要做到財政支出和貨幣政策兩個“再平衡”,，這兩大平衡正是當前宏觀經(jīng)濟政策努力的方向，也是未來政策走向的索引,。
從財政支出“再平衡”的角度來看,，政府投資可能會把握城市化主題，使之成為可持續(xù)復蘇的重要線索,，也使實現(xiàn)財政政策“再平衡”,，推動實現(xiàn)消費增長、促進區(qū)域結構平衡成為可能,。
在未來中國宏觀經(jīng)濟的整體結構當中,，一方面，居民消費在GDP中的份額將擴大,，從而逐步實現(xiàn)消費主導型增長,，并以此促進內(nèi)需結構的“再平衡”；另一方面,，促進不同區(qū)域的增長格局更為均衡——這一點,，在中央日前再度將“西部大開發(fā)”戰(zhàn)略提上議事日程并展開大規(guī)模的討論動員中已得到印證。
從貨幣政策“再平衡”的角度來看,，2009年中國危機應對貨幣政策的定調(diào)是“適度寬松”,，實際上信貸投放是“真正寬松”。因此更為準確地說,，是信貸投放對提供流動性和穩(wěn)定市場預期發(fā)揮了重要作用,。“從這個意義上來說，中國的貨幣政策退出的本質(zhì),，是由超常規(guī)的大規(guī)模信貸投放轉向正常狀態(tài)下均衡的信貸投放,。”
刺激政策退出 轉向“正�,；�
中國2009年超常規(guī)刺激政策其實主要表現(xiàn)在三個環(huán)節(jié)：信貸投放,、地方政府投融資平臺和房地產(chǎn)領域，因而退出也基本從這幾個環(huán)節(jié)著手,�,！霸诮窈笠欢螘r間內(nèi)，可從這幾方面把握宏觀經(jīng)濟調(diào)整的方向：首先,，信貸投放正�,；瘜⑹侵骶�；其次,，房地產(chǎn)退出的格局基本明朗,；再次是規(guī)范地方投融資平臺�,！�
今年以來物價水平持續(xù)上升,，加大了管理通脹預期的壓力，因而可以預計,，在物價于年中見頂回落之前,，信貸投放的從嚴監(jiān)控可能依然是一個重要的政策基調(diào)。
這次國家宏觀調(diào)控政策的核心不僅僅只是打壓投機性需求,，而是擴大供給,、抑制投機以及引入市場秩序的監(jiān)管和問責三條線同步推進。他認為,，如果調(diào)控到位,，房地產(chǎn)將出現(xiàn)良性調(diào)整局面。但他也同時指出,，若此輪調(diào)控仍未見效,，政策工具選擇的余地仍然較大�,！白铌P鍵的幾個調(diào)控指標目前還沒用,，例如，對占開發(fā)商相當大資金比重的預收款的從嚴監(jiān)控,；對住房持有環(huán)節(jié)的稅收措施,，對投機的盈利部分征稅；以及進一步提高開發(fā)企業(yè)20%的資本金比例要求,，等等,�,！�
清理整頓是必然的，但中國城市化進程還有很長的路要走,，現(xiàn)在的投融資平臺自身的問題,，例如負債率高,，沒有現(xiàn)金流等,，完全可以通過城市化的加速來解決�,！八�,，只要城市化的趨勢在繼續(xù)，沿海曾經(jīng)的故事就可以繼續(xù)在中西部地區(qū)重演,�,！彼J為，重要路徑是通過債券發(fā)行等市場化手段,，提高透明度和約束力,。
隨著全球經(jīng)濟步入后危機時代，尋找新的經(jīng)濟增長點成為全球性課題,。如果從一個更大的視野來反思這一輪全球金融危機的源起與結果,，從國際經(jīng)濟增長的動力和產(chǎn)業(yè)布局看，金融危機意味著支撐世界經(jīng)濟增長的原有技術和產(chǎn)業(yè)的效能已經(jīng)損耗殆盡,，中國正面臨著國際產(chǎn)業(yè)重構和新技術取得新突破的挑戰(zhàn)——毫無疑問,，“調(diào)結構”正是取得新突破的前提。 |