當(dāng)前,，國內(nèi)房地產(chǎn)市場正處于膠著狀態(tài),。同時(shí)，近期又不斷傳出地方政府債務(wù)規(guī)模龐大的問題,�,；獾胤絺鶆�(wù)風(fēng)險(xiǎn)，很可能會給當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控平添新的變數(shù),。這種擔(dān)憂并非“杞人憂天”,。
其實(shí)，目前不少省市的地方債務(wù)已經(jīng)超過了財(cái)政收入,。據(jù)國家審計(jì)署《2009年度中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支的審計(jì)工作報(bào)告》,，截至2009年底，審計(jì)調(diào)查的18個(gè)省,、16個(gè)市和36個(gè)縣本級政府性債務(wù)余額合計(jì)2.79萬億元,。其中，2009年以前形成的債務(wù)余額為1.75萬億元,，占62.72%,；2009年新增1.04萬億元，占37.28%,。但是,，另據(jù)相關(guān)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)傳出的信息，截至2009年末,，地方政府融資平臺貸款余額為7.38萬億元,，同比增長70.4%,，占一般貸款余額的20.4%；全年新增貸款3.05萬億元,，占全部新增一般貸款的34.5%,。這表明，當(dāng)前地方政府債務(wù)規(guī)模比預(yù)期更為龐大,。
從目前了解到的情況分析,，地方政府債務(wù)主要體現(xiàn)為地方政府融資平臺貸款。過去,，地方政府融資基本上依賴于商業(yè)銀行貸款,，貸款融資通過所謂的“地方政府融資平臺公司”展開，這類融資平臺公司是由各級地方政府及其部門和機(jī)構(gòu)等通過財(cái)政撥款或注入土地,、股權(quán)等資產(chǎn)設(shè)立,，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目的融資功能，并擁有獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,。由此,，地方政府繞開了現(xiàn)行體制與政策障礙，實(shí)現(xiàn)了地方政府市場化融資的目的,。隨著2008年末啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中各項(xiàng)投資項(xiàng)目都需要地方政府來落實(shí)配套資金，這促使各級地方政府唯有通過融資手段實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),，從而導(dǎo)致地方融資平臺如雨后春筍般涌現(xiàn),。
問題是，地方政府今后將如何償還如此巨量的融資平臺貸款呢,？這需要分析目前地方政府財(cái)政的收入結(jié)構(gòu),。以北京市為例，2009年市級財(cái)政收入為2026.8億元（增長10.3%）,，其中土地轉(zhuǎn)讓收入923億,，占當(dāng)年財(cái)政收入比重為45.57%。同樣,，2009年上海市的市級財(cái)政收入為2540.3億元（增長7.7%）,，其中土地轉(zhuǎn)讓收入992.63億，占當(dāng)年財(cái)政收入比重為39.07%,。顯然,，當(dāng)前房地產(chǎn)相關(guān)收入所占地方政府財(cái)政收入比重過大。這種情況在全國也是相當(dāng)普遍的,。從這個(gè)角度分析,，房地產(chǎn)相關(guān)收入已經(jīng)并將繼續(xù)成為地方政府用于償還地方債務(wù)的最重要收入來源。
試想，如果一旦房地產(chǎn)市場和土地交易市場趨于清淡,，勢必會導(dǎo)致房地產(chǎn)相關(guān)稅收的顯著下降,，也會導(dǎo)致地方政府融資平臺手中掌握的土地價(jià)值大幅貶值，這都將直接影響其償債能力,。
實(shí)際上,，隨著當(dāng)前房地產(chǎn)調(diào)控的逐步展開與深入，國內(nèi)房地產(chǎn)市場正由“過熱”趨于“冷清”,。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示,，5月份當(dāng)月，全國70個(gè)大中城市商品房銷售環(huán)比下降15.8%,。北京,、上海等一線城市的住房交易也日趨冷清。同時(shí),，土地交易市場也不斷趨于清談,。以北京為例，按照2010年初北京市國土局公布的供地計(jì)劃,，今年上半年還有79塊土地未能按期上市交易。
可以預(yù)期,，房地產(chǎn)市場和土地交易市場趨冷,，將引起地方政府倚重的房地產(chǎn)相關(guān)稅收收入顯著下降，地方政府用于抵押或顯示其償債能力的土地價(jià)值也將大幅下降,，“土地財(cái)政收入”勢必會出現(xiàn)明顯下降,，加上地方政府債務(wù)在2013年將進(jìn)入償還本金高峰期，這些因素都將進(jìn)一步凸顯地方政府的潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。
有理由擔(dān)憂,，為了化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)調(diào)控力度是否會弱化,，或變換一些“明強(qiáng)實(shí)弱”的政策措施,，試圖通過重新活躍房地產(chǎn)市場和土地交易市場，來重振或盤活目前已陷入泥潭的各級地方政府財(cái)政,，并以此作為降低地方政府的巨額債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的積極救助機(jī)制,。
如果出現(xiàn)這種情況，是否意味著這次嚴(yán)厲房地產(chǎn)調(diào)控還將再次“無功而返”,，或?qū)⒃俣戎氐敢郧胺康禺a(chǎn)調(diào)控屢屢成為“空調(diào)”之覆轍,。這無疑是人們不愿意看到的。這確實(shí)是一場利益博弈,，盡管市場并不希望以犧牲房地產(chǎn)調(diào)控來拯救或救助地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。
|
|