農(nóng)業(yè)銀行上市,，銀行股成為市場關(guān)注的焦點,。從當(dāng)前靜態(tài)的角度看,，銀行股的確十分便宜,，平均市凈率不到2倍,，市盈率不到10倍,，但其中仍然有潛在的風(fēng)險,。投資者最關(guān)注以下幾方面的問題,。
1.商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量究竟如何？從以往的歷史記錄看,，中國商業(yè)銀行的表現(xiàn)很差,，經(jīng)營了20多年的結(jié)果是資不抵債。從2001年開始進(jìn)行了重組改制,，但改制的效果如何還需要時間檢驗,。商業(yè)在2009年的表現(xiàn)讓穩(wěn)健的投資有些擔(dān)憂，似乎沒有看到改革后的商業(yè)銀行在風(fēng)險控制方面的質(zhì)的變化,。
2.商業(yè)銀行面臨利率市場化的考驗,。中國商業(yè)銀行優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，在很大程度上是政府扶持的結(jié)果,，政府有意將存貸款利率保持在2%以上,，而國際主要國家的銀行業(yè)的利差只有1%左右。如果實行利率市場化,，商業(yè)銀行的利率必然大大縮小,，業(yè)績是否能夠保持當(dāng)前的水平就難以判斷了。
3.商業(yè)銀行改制后還沒有結(jié)果經(jīng)濟(jì)周期的檢驗,。2001年以來,，中國商業(yè)銀行的業(yè)績表現(xiàn)越來越好，與經(jīng)濟(jì)周期一直處在上升階段有密切的關(guān)系,，如果經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入下行階段會有什么樣的表現(xiàn)還難以判斷,。尤其是房地產(chǎn)市場一直處在上漲過程中，當(dāng)房價出現(xiàn)大幅度下跌,，資產(chǎn)的不良率一定上升,，但會多大程度上影響到銀行的業(yè)績則難以下結(jié)論。從國際視野看,，嚴(yán)重的房地產(chǎn)泡沫的破滅會使商業(yè)銀行遭受滅頂之災(zāi),，中國的房價泡沫顯然已經(jīng)十分嚴(yán)重，其對商業(yè)銀行的影響不可忽視,。
4.地方政府融資平臺的清理在多大程度上會影響當(dāng)期的銀行利潤,？2010年開始對地方政府的負(fù)債進(jìn)行清理，是否會出現(xiàn)地方政府就此賴賬的情況現(xiàn)在還難以斷定,。在數(shù)以萬億計的地方政府負(fù)債中,，一定有相當(dāng)數(shù)量的貸款會成為不良資產(chǎn)或關(guān)注類資產(chǎn),，直接影響到2010年的利潤,。
總之，現(xiàn)在的銀行股看上去很便宜,，短期內(nèi)人民幣升值預(yù)期的存在會推高銀行股的H股價格,，使銀行類上市公司的A股獲得價格上的支撐，但投資需要高度謹(jǐn)慎。
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