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當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（6月16日），美國(guó)兩大抵押貸款巨頭房地美（FreddieMac）和房利美（FannieMae）（以下簡(jiǎn)稱“兩房”）表示，已收到美國(guó)聯(lián)邦住房金融局（FHFA）指令,，將從紐交所退市。退市后,，“兩房”股票將在場(chǎng)外柜臺(tái)市場(chǎng)交易,。房地美預(yù)計(jì),，該公司的普通股以及20個(gè)級(jí)別的優(yōu)先股將于7月8日左右退市。房利美則將從紐約證交所和芝加哥證交所退市,。
FHFA命令
“兩房”從主板退市，表面原因是它們的股價(jià)最近一直徘徊在1美元附近,，而1美元是紐交所對(duì)上市公司股價(jià)的最低要求,。但有分析指出，作為國(guó)有化公司的政策性導(dǎo)向和股東獲利的要求之間的矛盾,，才是“兩房”退市主因,。
這則消息在大洋彼岸的中國(guó)也掀起波瀾。有消息稱,，中國(guó)方面持有“兩房”債券高達(dá)數(shù)千億美元。
退市引來債券之憂
“銀行已下達(dá)封口令,，禁止任何人評(píng)論”,，一家國(guó)有大型商業(yè)銀行內(nèi)部人士昨日在電話的另一端小聲地回答《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,。
2008年次貸危機(jī)爆發(fā)以來,，中國(guó)方面始終對(duì)所持有的
“兩房”債券放心不下。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森在自傳《峭壁邊緣——拯救世界金融之路》一書中曾提到王岐山副總理不止一次對(duì)“兩房”債券安全性表達(dá)關(guān)切,。在最近舉行的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話中,，美方也承諾,，繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“政府支持企業(yè)”的監(jiān)管，確保其具有足夠資本和能力履行其財(cái)務(wù)責(zé)任,。有專家指出,，“政府支持企業(yè)”就是指“兩房”,。
由于相關(guān)數(shù)據(jù)并不公開，目前市場(chǎng)并不清楚中國(guó)方面持有
“兩房”債券的確切數(shù)字,。不過,，上述保爾森自傳中透露,，中國(guó)在2008年的持有額達(dá)數(shù)千億美元,。他在書中指出,，“外國(guó)投資者持有超過1萬億美元的由‘兩房’發(fā)行或擔(dān)保的債券,，其中以日本、中國(guó)和俄羅斯為主,�,！�
坊間傳聞則稱，中國(guó)政府持有“兩房”債為3760億美元,，商業(yè)銀行持有250多億美元,。不過,，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向一位專家求證時(shí),，該專家不愿透露具體數(shù)字，但肯定地說,，實(shí)際的數(shù)額要更多,。
記者查閱各上市商業(yè)銀行一季報(bào)，建行持有外幣債券投資組合賬面價(jià)值83.28億美元,，其中持有美國(guó)次級(jí)按揭貸款支持債券賬面價(jià)值1.09億美元,，占外幣債券投資組合的1.3%；中國(guó)銀行(601988,股吧)2009年末持有約760億美元的外幣債券,，但沒有披露持有外債的具體種類,。記者在中行年報(bào)中發(fā)現(xiàn)，該行曾持有美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款債券,、美國(guó)Alt-A住房抵押貸款債券,，以及美國(guó)Non-Agency住房抵押貸款債券。
此前,，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，建行為美國(guó)次級(jí)貸款已累計(jì)提取減值準(zhǔn)備7.22億美元，中行為次級(jí)住房抵押貸款債券累計(jì)計(jì)提了12億美元的減值損失,。對(duì)于中方是否已經(jīng)大幅減持“兩房”債,，《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，由于難以找到買家,，中方減持的幅度可能不大,。
美方不會(huì)坐視不管
保爾森曾描述各國(guó)官員在次貸危機(jī)發(fā)生后對(duì)“兩房”債券可能違約的驚恐之狀：“從‘兩房’的問題見諸媒體的那一刻起，（美）財(cái)政部就不時(shí)接到重倉(cāng)投資于這兩家公司的那些國(guó)家官員們緊張萬分打來的電話,�,！�
可以想見，在“兩房”退市時(shí),，美國(guó)財(cái)政部也同樣會(huì)響起來自重倉(cāng)國(guó)家的電話,，只不過，此時(shí)電話的另一端由保爾森變成了蓋特納,。
作為全美最大的住房抵押貸款融資機(jī)構(gòu),，“兩房”的動(dòng)向始終頗受市場(chǎng)關(guān)注。2008年9月,，在次貸危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候,，美國(guó)曾向“兩房”提供了多達(dá)2000億美元的資金，并提高其信貸額度,，而聯(lián)邦住房金融局也接管了這兩家公司,。
但“兩房”一直沒有從危機(jī)中走出。美國(guó)聯(lián)邦住房金融局在向美國(guó)國(guó)會(huì)提交的年度報(bào)告中表示，“兩房”未來還將繼續(xù)虧損,，并將進(jìn)一步向美國(guó)納稅人尋求資金救助,。迄今為止,，“兩房”已合計(jì)使用了聯(lián)邦政府1450億美元的救助資金,，而這個(gè)數(shù)字還將繼續(xù)擴(kuò)大。
美國(guó)聯(lián)邦住房金融局代理局長(zhǎng)德馬科
（EdwardDemarco）曾在上個(gè)月國(guó)會(huì)作證中表示,，“‘兩房’對(duì)于美國(guó)樓市金融系統(tǒng)運(yùn)作的支持至關(guān)重要”,。除了中國(guó)等海外投資者，6萬多億美元規(guī)模的“兩房”債也是美國(guó)主要銀行機(jī)構(gòu)的核心資產(chǎn),，如果任由其價(jià)格暴跌,，那美國(guó)的銀行、機(jī)構(gòu)也都會(huì)面臨破產(chǎn)的危險(xiǎn),。
專家：不必太擔(dān)憂
針對(duì)“兩房”退市引發(fā)的后續(xù)問題,，宋鴻兵認(rèn)為，中國(guó)不必過分擔(dān)憂,。他認(rèn)為,，退市與“兩房”債券價(jià)格并沒有直接關(guān)系，“兩房”債的價(jià)格由美國(guó)政府間接擔(dān)保,，只要投資者相信美國(guó)政府,，只要美國(guó)主權(quán)信用等級(jí)不被調(diào)降，“兩房”債券的價(jià)格就不會(huì)受其股價(jià)太大的影響,。
據(jù)記者從彭博系統(tǒng)了解,，“兩房”債券價(jià)格在次貸危機(jī)一年半以來的整體趨勢(shì)是恢復(fù)的，有些種類的債券價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位,，另外一些種類的價(jià)格雖然在2009年出現(xiàn)下探,，但在2010年又回升至高點(diǎn)。
宋鴻兵還表示,，跟股票相比,，債券要重要得多，美國(guó)政府不會(huì)讓債券出現(xiàn)太大的問題,，在萬不得已時(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)直接購(gòu)買其債權(quán)以保持市場(chǎng)穩(wěn)定。
興業(yè)銀行蔣舒博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示,，債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的解讀方式不同,，判斷債券的好壞主要看現(xiàn)金流，而股票市場(chǎng)則反映了未來市場(chǎng)的預(yù)期,。此次“兩房”退市主要是美政府回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)于“兩房”半國(guó)有化,、半市場(chǎng)化操作的批評(píng)，市場(chǎng)不應(yīng)過度擔(dān)心其債券價(jià)格。 |