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5月24日,，國家主席胡錦濤在第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話開幕式上表示,，中國將繼續(xù)按照主動性、可控性,、漸進性原則,，穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革。
當前,，希臘的震蕩,，使美歐等發(fā)達國家對人民幣匯率改革的態(tài)度發(fā)生了微妙變化，也就是說,，美歐意識到,，如何確保中國經(jīng)濟發(fā)展勢頭，并從中爭取更大的經(jīng)濟合作,，比打匯率戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)更加重要,。
但是，中國政府依然再次鮮明地亮出后危機時代的發(fā)展戰(zhàn)略——即保持人民幣匯率改革的節(jié)奏,，爭取做到在支撐經(jīng)濟增長和就業(yè)水平不下滑的前提下,，完成結(jié)構(gòu)調(diào)整任務(wù)。因為從日韓匯改中可以看出,，本幣升值不僅沒有緩解日美,、韓美之間的貿(mào)易不平衡狀況，反而帶來了經(jīng)濟的空心化和資產(chǎn)泡沫,。從這個意義上講,，今天貿(mào)然推進人民幣升值，更加可能會加速資產(chǎn)的泡沫現(xiàn)象,，這一風險要比人民幣匯率大幅增值造成出口減少的風險更大,。
當然，如果我們滿足于人民幣匯率所帶來的價格競爭優(yōu)勢,，放慢內(nèi)需培育和企業(yè)核心競爭力提高的結(jié)構(gòu)調(diào)整速度,，那么,，中國投資所帶來的要素成本的增加（原油價格,、鐵礦石價格的上漲）和要素市場的價格自由化都會沖消匯率的競爭優(yōu)勢,。最終會讓我們的企業(yè)自己認識到，除匯率“好處”,，還需要具備一些其他方面的競爭力,，比如，技術(shù),、品牌,、服務(wù)和人才等。同時,，在歐美經(jīng)濟沒有出現(xiàn)實質(zhì)性復(fù)蘇時,，匯率對增進出口的優(yōu)勢會顯得那么有限。如何打造國內(nèi)市場,，不僅出于歐美國家所覬覦的結(jié)果,，而且，也是中國企業(yè)和廣大勞動者所期望的結(jié)果,。從這個意義上講,，今天人民幣匯率的穩(wěn)步改革，完全是在為中國經(jīng)濟順利地進行結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造良好的環(huán)境,。
具體而言,，在現(xiàn)有的經(jīng)濟發(fā)展階段，我們一方面要創(chuàng)造更多的就業(yè)機會,，保證工資和勞動生產(chǎn)率的同步增長,，以此帶動中國社會大眾整體的消費需求。另一方面,，我們要盡快解決有消費能力的社會階層的“后顧之憂”（養(yǎng)老,、醫(yī)療、住房,、教育等社會保障）,，讓他們享受到消費所帶來的幸福和快樂。如果這方面沒有很好的起色,，而僅僅通過人民幣匯率的調(diào)整來抑制出口,，可能會出現(xiàn)人們把資源投向金融市場，而不是投向缺乏消費能力支撐的實體經(jīng)濟,。
同時也應(yīng)該看到,，在貧富分化的現(xiàn)狀下，由于我們的企業(yè)向中國高端收入階層提供高端產(chǎn)品和服務(wù),，人民幣的升值反而加速了“富裕群體”走出國門,，由此給外國社會留下了中國人今天普遍“有錢”或者說這是人民幣增值所帶來的購買力效果這樣的“誤解”。所以，今天的問題是,，如何提高中國企業(yè)的核心競爭力,，即使在中國高度開放的本土市場，也能夠爭取到中國有購買力的消費者的光顧,。最近,，鼓勵民間資本投資的政策，也是中國政府進行結(jié)構(gòu)調(diào)整,、為順利推行人民幣匯率的市場化改革做出的重大舉措,。這種高收入階層主動地消費或投資，所帶來的經(jīng)濟增長的模式也是一個緩解貧富分化問題,、實現(xiàn)收入再分配的最佳方式之一,，至少比向高收入階層實施單純的重稅政策效果可能要更好些，而且也更加具有可持續(xù)性,。
我們不能否認,，人民幣匯率持續(xù)的“剛性”特征，對中國經(jīng)濟所帶來的負面影響,。具體表現(xiàn)在貨幣和實體經(jīng)濟兩大方面：一是可能因為結(jié)構(gòu)調(diào)整的緩慢,，造成了中國經(jīng)濟繼續(xù)依靠外部市場和外商投資，于是,，貿(mào)易順差和外資流入增加所帶來的“外匯占款”問題變得越來越嚴重,。二是流動性過剩更加可能引起投資過剩和低效率投資的問題，由此更進一步惡化成本輸入型的通脹壓力,。這是我們在2007年下半年和2008年上半年已經(jīng)經(jīng)歷過的挑戰(zhàn),。往往在這種狀態(tài)下，人們對人民幣增值的預(yù)期會更加劇烈,，游資進場會更加明顯,，因為那時誰都知道，這些問題只有通過匯率增值才能有所抑制,。而結(jié)果是越來越多熱錢的進場使得匯率增值的效果也有所減弱,，宏觀調(diào)控的成本明顯增加。另外,，我們也要注意到,，由于人民幣匯率的剛性特征，我們的外匯儲備受到美元貶值和美國利率下調(diào)的影響將變得越來越大,。
中國政府將會珍惜今天人民幣升值壓力有所緩解的外部環(huán)境,，加速改變和優(yōu)化經(jīng)濟增長的模式和制度改革的步伐，從而最大限度降低今后人民幣匯率完全市場化給經(jīng)濟和金融發(fā)展所帶來的負面影響,，同時,，也將充分利用人民幣匯率市場化的價格機制，來爭取創(chuàng)造和管理中國財富所需要的“人民幣國際化”的貨幣主導權(quán)。
（作者系復(fù)旦大學經(jīng)濟學院副院長,、金融學教授） |