在后危機時代,，新興市場在全球經(jīng)濟金融發(fā)展中將會發(fā)揮愈發(fā)重要的作用，主要體現(xiàn)在以下四個方面：新興市場作為全球經(jīng)濟增長主引擎的作用將進(jìn)一步顯現(xiàn),。新興市場將繼續(xù)推動全球經(jīng)濟再平衡進(jìn)程穩(wěn)步向前,。新興市場將在全球金融體系建設(shè)和改革方面發(fā)揮著日漸突出的作用。新興市場銀行業(yè)在全球的相對地位將進(jìn)一步提升,。值得強調(diào)的是,，雖然后危機時代新興市場可持續(xù)的經(jīng)濟復(fù)蘇飽含機遇，但風(fēng)險依舊不容忽視,，主要體現(xiàn)在：
其一,，新興市場經(jīng)濟發(fā)展模式及其未來轉(zhuǎn)型在后危機時代面臨著巨大的考驗。每個新興市場國家均面臨著不同體制和要素稟賦的約束,，經(jīng)濟能否騰飛并保持可持續(xù)增長,，關(guān)鍵取決于兩個因素：一是經(jīng)濟發(fā)展模式是否符合本國的存量稟賦結(jié)構(gòu)及其動態(tài)演進(jìn)；二是當(dāng)經(jīng)濟增長面臨體制或要素稟賦瓶頸時,，是否能夠通過改革來突破發(fā)展瓶頸,。回顧過往的十年,，新興市場真正地把握住了經(jīng)濟騰飛的歷史機遇,，盡可能地挖掘自身的資源稟賦，極大地發(fā)揮了比較優(yōu)勢,，形成了符合自身特點的經(jīng)濟發(fā)展模式,，實現(xiàn)了經(jīng)濟的快速發(fā)展，而中國,、印度,、巴西和俄羅斯分別依靠制造業(yè)、服務(wù)業(yè),、農(nóng)業(yè)和資源出口的迅猛發(fā)展,，成為了新興市場的領(lǐng)頭羊。展望未來,，新興市場能否隨著經(jīng)濟發(fā)展,、資本積累的提高以及要素稟賦結(jié)構(gòu)的提升,，逐步通過改革和產(chǎn)業(yè)革命，引導(dǎo)支柱產(chǎn)業(yè)從勞動密集型向資本和技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變,，成為其未來保持可持續(xù)增長的關(guān)鍵,。
其二，隨著經(jīng)濟實力的不斷壯大,，新興市場將面臨“趕超效應(yīng)”邊際遞減的挑戰(zhàn),。新興市場之所以能夠保持高速增長，一個重要原因是其在起步時期的經(jīng)濟基數(shù)較小且發(fā)展空間較大,，可通過迅速吸收全球現(xiàn)有知識存量,，加速在知識、科技和人力資本方面的積累,，產(chǎn)生較強的“趕超效應(yīng)”,，從而實現(xiàn)經(jīng)濟的高速發(fā)展。然而隨著經(jīng)濟實力的不斷壯大,，致使新興市場對發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的“趕超效應(yīng)”存在邊際遞減的風(fēng)險,，主要體現(xiàn)在：一是經(jīng)濟實力強大意味著承擔(dān)更多的國際責(zé)任，經(jīng)濟增長的成本會進(jìn)一步加大,。在2009年哥本哈根聯(lián)合國氣候大會上,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體已經(jīng)開始以部分新興市場經(jīng)濟體經(jīng)濟崛起為由，要求其與發(fā)達(dá)經(jīng)濟體做出同樣的減排承諾,，這將極大地限制新興市場經(jīng)濟未來發(fā)展空間,。二是出口競爭力越強的新興市場經(jīng)濟體將面臨更多的貿(mào)易和政策摩擦。三項指標(biāo)均為世界首位,。三是科技水平的突飛猛進(jìn)將會引致發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對新興市場進(jìn)行高新技術(shù)的封鎖與限制,，一定程度上降低了技術(shù)進(jìn)步對新興市場經(jīng)濟增長的拉動力，迫使新興市場投入巨額科研成本,，增強自主研發(fā)能力,。
其三，經(jīng)濟金融全球化將使新興市場在短期內(nèi)面臨錯綜復(fù)雜的系統(tǒng)性風(fēng)險,。雖然金融危機初期,，新興市場經(jīng)濟的處亂不驚一度使市場認(rèn)為其與發(fā)達(dá)國家正在逐步“脫鉤”，但新興市場經(jīng)濟大幅放緩的事實表明,，新興市場經(jīng)濟在短期內(nèi)無法從根本上擺脫與發(fā)達(dá)國家在貿(mào)易和資本方面千絲萬縷的聯(lián)系,，只能在美元匯率政策、國際資本流動,、金融監(jiān)管和創(chuàng)新,、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面尾隨發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，無法根本擺脫短期內(nèi)由發(fā)達(dá)經(jīng)濟體所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險,。我們認(rèn)為在后危機時代,，新興市場仍將面臨以下短期風(fēng)險：一是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體巨額財政赤字所引起的主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)蔓延,，這將可能是未來全球面臨最大的系統(tǒng)性風(fēng)險，目前歐元區(qū)的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險存在著通過貿(mào)易和金融渠道向新興市場傳導(dǎo)的可能性,，如何平衡保持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長和降低財政赤字水平之間的關(guān)系,，將直接決定新興市場未來發(fā)展前景；二是跨境資本過度流動所引起的資產(chǎn)泡沫風(fēng)險,，尤其是股票和房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷大幅上漲后短期回調(diào)的可能性較大；三是由經(jīng)濟復(fù)蘇和大宗商品價格回升所引起的通脹風(fēng)險,。
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