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通脹來(lái)了嗎？現(xiàn)實(shí)和數(shù)據(jù)給出了截然不同的答案,。
從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新公布的4月份CPI數(shù)據(jù)上并未出現(xiàn)通脹的跡象,。盡管同比上漲2.8%的數(shù)字創(chuàng)下18個(gè)月的CPI新高，但如果將2009年的低基數(shù)計(jì)算在內(nèi),，這一增幅顯然并不足為懼,。
但與此同時(shí)，全國(guó)各地菜價(jià)和糧價(jià)的躁動(dòng)卻在刺激著人們緊張的神經(jīng),。
伴隨著貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng),，通脹陰影從去年起就始終在中國(guó)經(jīng)濟(jì)上空盤(pán)旋不去。近期出現(xiàn)的各種信號(hào)更表明,，通脹壓力正在悄然向下游傳導(dǎo)。從某種意義上來(lái)說(shuō),，導(dǎo)火索很可能已被點(diǎn)燃,。
通脹壓力蓄勢(shì)
盡管僅從4月份CPI數(shù)字來(lái)看，尚未顯示出通脹明顯抬頭的跡象，但根據(jù)貨幣數(shù)量論學(xué)說(shuō),，“通脹歸根結(jié)底是貨幣現(xiàn)象”,。因此在去年全球性的寬松貨幣政策后，對(duì)于通脹的擔(dān)憂始終無(wú)法消除,。
“應(yīng)該說(shuō),，目前通脹水平的溫和表現(xiàn)也表明通脹風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有得到釋放�,！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委說(shuō),。
據(jù)一些研究機(jī)構(gòu)測(cè)算，由貨幣供應(yīng)量向物價(jià)的傳導(dǎo)存在6-12個(gè)月不等的時(shí)滯,。
北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授通過(guò)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革近30年的數(shù)據(jù)分析后得出,，在貨幣供應(yīng)量和CPI的同比增長(zhǎng)率之間的時(shí)滯為11個(gè)月左右。
如果按這一數(shù)字計(jì)算,，現(xiàn)實(shí)就顯得十分嚴(yán)峻,。
去年，我國(guó)商業(yè)銀行投放了9.6萬(wàn)億貸款,，廣義貨幣供應(yīng)量M2和M1在去年11月和今年1月分別創(chuàng)出了29.74%和38.96%的歷史新高,。按照宋國(guó)青的研究結(jié)果，由貨幣供應(yīng)量的快速增長(zhǎng)所產(chǎn)生的通脹壓力將可能逐漸在下半年或者明年顯現(xiàn)出來(lái),。
北京大學(xué)發(fā)展研究院黃益平教授也表示,，如果央行維持目前的貨幣政策，而不采取新的措施來(lái)調(diào)節(jié),，年內(nèi)CPI最高點(diǎn)可以達(dá)到7.5%的水平,。從目前來(lái)看，如果今年貸款規(guī)模達(dá)到7.5萬(wàn)億元,，流動(dòng)性依然比較充裕,，通脹的壓力也將較大。
今年來(lái),，央行已開(kāi)始著力控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng),。除了對(duì)商業(yè)銀行信貸投放進(jìn)行額度控制外，央行已連續(xù)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,，并通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作大力回籠銀行體系的流動(dòng)性,，貨幣政策的收緊有利于緩和未來(lái)我國(guó)面臨的通脹壓力。截至4月末,，我國(guó)M1和M2的同比增幅分別為27.68%和31.25%,，分別較去年底下降了6.4和1.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍處于高位,。
食品漲價(jià)之憂
隨著貨幣供應(yīng)量的上升,，其帶來(lái)的流動(dòng)性已開(kāi)始向經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)滲透。
進(jìn)入4月以來(lái)，全國(guó)各地菜價(jià),、糧價(jià)“漲聲一片”,。商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示，截至4月底,，絕大部分蔬菜類品種的價(jià)格,，都較去年有大幅度增長(zhǎng)。4月底,，大白菜價(jià)格較半年前上漲110%,；土豆較半年前上漲92%；茄子較半年前上漲113%,；青椒較半年前上漲96%,。
“今年春天低溫天氣造成蔬菜供求關(guān)系失衡；能源,、運(yùn)費(fèi),、生產(chǎn)資料價(jià)格上漲增加蔬菜產(chǎn)銷成本；以及一些農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)受到游資炒作是近期蔬菜價(jià)格上漲的主要原因,�,！苯煌ㄣy行(601328,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。
事實(shí)上,，近期M1增速已開(kāi)始超過(guò)M2增速,，表明民間和企業(yè)資金活期化傾向明顯，資金投資和投機(jī)潛在沖動(dòng)非常大,。
在本報(bào)5月13日的報(bào)道《蒜都賭局》中就曾揭示,，在游資的爆炒之下，山東金鄉(xiāng)的大蒜出庫(kù)價(jià)從幾分錢(qián)一度上漲到高達(dá)6元,，炒作者也因此獲利豐厚,。
除了大蒜之外，綠豆,、生姜和辣椒等其他農(nóng)產(chǎn)品也成為了游資“狙擊”的目標(biāo),，價(jià)格均出現(xiàn)了驚人的漲幅。
據(jù)中國(guó)社科院和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月底聯(lián)合發(fā)布的2010年《農(nóng)村綠皮書(shū)》預(yù)測(cè),，2010年糧食生產(chǎn)價(jià)格上漲幅度可能超過(guò)5%,，進(jìn)而帶動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體上漲4%。
多重推動(dòng)因素
“除去食品因素,，南方勞務(wù)成本上升,，以及政府資源類價(jià)格改革等因素，都可能成為推動(dòng)CPI上漲的新漲價(jià)因素,。三季度可能將達(dá)到3.9%的漲幅,�,！敝行抛C券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù),，4
月份CPI中，包含水電及燃料的居住類價(jià)格同比增幅大幅攀升1.2 個(gè)百分點(diǎn)至4.5%,。4月PPI
同比繼續(xù)上升至6.8%,，其價(jià)格上漲動(dòng)力主要來(lái)自有色金屬、燃料動(dòng)力價(jià)格,。
“因此,，4
月份通脹水平的攀高主要反映了水電氣成品油等資源價(jià)格調(diào)整的政策性因素影響�,！敝薪鸸驹谧钚掳l(fā)布的報(bào)告中表示,。
雖然國(guó)家發(fā)改委在強(qiáng)調(diào)，價(jià)格調(diào)整的時(shí)機(jī),、節(jié)奏和力度是可控的,，但是資源價(jià)改依然提高了市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。
另一方面,，輸入性的通貨膨脹也可能會(huì)推高PPI的走勢(shì),。“隨著國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn),，大宗商品價(jià)格也在不斷走高,，也是推高4月份PPI增速的重要因素之一�,！敝秀y國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征告訴記者,。
但曹遠(yuǎn)征同時(shí)也指出，如果歐洲債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化,，國(guó)際大宗商品的價(jià)格可能也會(huì)走低,。
此外，南方勞務(wù)成本的可能上升也引起市場(chǎng)的關(guān)注,，這或?qū)⒅苯油聘呦M(fèi)類商品價(jià)格,。自今年春節(jié)以來(lái)，結(jié)構(gòu)性用工荒在沿海及南方城市不斷蔓延,。
為了吸引工人到當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè),，今年的“五一”期間，包括廣東,、山東,、湖北、吉林,、寧夏在內(nèi)的五省(自治區(qū))集體上調(diào)最低工資標(biāo)準(zhǔn),，而此前,，江蘇、浙江,、福建,、上海、天津,、山西等地也將最低工資標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了不同程度的提升,。
受阻的價(jià)格傳導(dǎo)
雖然菜價(jià)、油價(jià)的明顯走高加大了人們的通脹預(yù)期,，但各研究機(jī)構(gòu),、分析人士均認(rèn)為年內(nèi)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹的可能性不大。
今年4月22日,，中國(guó)社科院發(fā)布
2010年《經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書(shū)》指出,，2010年中國(guó)的通脹預(yù)期將有所上升，但發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹可能性不大,。其中指出,，產(chǎn)能過(guò)剩因素和宏觀調(diào)控因素是抑制通貨膨脹的兩個(gè)重要因素。
對(duì)此,，銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師郝大明也表示贊同,，他告訴記者，目前產(chǎn)能閑置最為突出的是近年來(lái)滿足出口需求的生產(chǎn)能力,，此類產(chǎn)能短期難以通過(guò)內(nèi)需得到消化,，其產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題是全球性的，解決產(chǎn)能閑置需要國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的較長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)好轉(zhuǎn),。因此,，未來(lái)幾年發(fā)生通貨膨脹的可能性很小。
過(guò)剩產(chǎn)能難以及時(shí)消化,，意味著上游產(chǎn)品價(jià)格的上漲向下游產(chǎn)品的價(jià)格傳導(dǎo)受阻,。因此，盡管我們看到PPI持續(xù)高漲,，但對(duì)于CPI的影響可能極為有限,。
魯政委表示，在CPI統(tǒng)計(jì)口徑中,，食品價(jià)格占到1/3,，非食品價(jià)格占2/3，而納入到CPI統(tǒng)計(jì)口徑中的非食品價(jià)格多為日用消費(fèi)品領(lǐng)域,。這類行業(yè)多處于供大于求狀態(tài),，競(jìng)爭(zhēng)非常充分，價(jià)格很難出現(xiàn)連續(xù)的上漲,。
但在硬幣的另一面,，暫時(shí)受到抑制的價(jià)格或許意味著未來(lái)的價(jià)格波動(dòng),。
北京最大的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)——北京新發(fā)地農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)部負(fù)責(zé)人劉通告訴記者：“4月初我們到遼寧錦州的北鎮(zhèn)市青堆子鎮(zhèn)的雞場(chǎng)查看時(shí)，蛋雞場(chǎng)的場(chǎng)主跟我們講,，養(yǎng)蛋雞時(shí),，僅飼料費(fèi)、水電費(fèi),、雇工工資的費(fèi)用,，就合到了2.8元/斤,，但是目前雞蛋價(jià)格在3元左右,，場(chǎng)主根本掙不到錢(qián)�,！�
飼養(yǎng)成本的增加,，使得遼寧北鎮(zhèn)有的蛋雞孵化場(chǎng)就關(guān)了門(mén)�,！八挠绊�,，在今后的幾個(gè)月中會(huì)表現(xiàn)出來(lái)�,！眲⑼ㄕJ(rèn)為,，孵化場(chǎng)關(guān)門(mén)的影響將肯定在雞蛋價(jià)格上有所表現(xiàn)。
同樣的問(wèn)題也出現(xiàn)在豬肉生產(chǎn)上,。連平告訴記者,，前期豬肉價(jià)格持續(xù)下跌，導(dǎo)致養(yǎng)殖戶宰殺部分能繁育母豬,，未來(lái)生豬供應(yīng)減少,，“豬周期”再現(xiàn)，加上玉米等養(yǎng)豬飼料價(jià)格上漲,，可能推動(dòng)下半年至明年豬價(jià)大幅上漲,。 |