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一季度中國各項重要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)出臺之后，中央政府和各主要一線城市地方政府相繼出臺或準(zhǔn)備出臺較為嚴(yán)厲的“房地產(chǎn)新政”,，形成了抑制房價過快上漲的組合拳,。
結(jié)果如何？一個月后我們看到：高漲的房價沒跌多少,，股市卻暴跌了近700點、跌幅達(dá)20%多——事實上,，很多與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的股票的跌幅都近40%,，慘狀堪比全球金融危機爆發(fā)之時。更麻煩的在于：市場普遍預(yù)期,，由于房價跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于股市跌幅,，尤其是二三線城市還未有房地產(chǎn)新政出臺，因此不排除政府加快推出物業(yè)稅或變相的物業(yè)稅——因此市場的神經(jīng)已經(jīng)非常緊張,，周一股市又現(xiàn)百點暴跌,。
房價還沒有如管理者希望的那樣下跌，當(dāng)然,，如果出臺物業(yè)稅,，哪怕是變相的物業(yè)稅，房價終將暴跌,。目前,，政府在觀察，房地產(chǎn)開發(fā)商在觀望,，他們已經(jīng)停止購買土地,，原材料的購進也大幅減少，最近,，鋼材,、水泥價格都出現(xiàn)了下跌趨勢。由于房地產(chǎn)市場趨冷明確，大量工地都采取拖延策略,，試圖延長樓盤建設(shè)周期,，推遲發(fā)售新樓盤。我很擔(dān)心,，意在控制經(jīng)濟的局部過熱的房地產(chǎn)新政,，有可能導(dǎo)致經(jīng)濟的整體降溫。
屋漏偏逢連陰雨,，在中國政府決心加大房地產(chǎn)市場調(diào)控力度的同時,，歐元區(qū)爆發(fā)了嚴(yán)重債務(wù)危機。美國股市在5月6日上演“驚鴻一跌”,，瞬間跌幅超過1000點,，而歐元在一個月中下跌幅度超過1300點，跌幅超過10%,。更讓人百思不得其解的是,，歐元的暴跌居然是發(fā)生在歐元區(qū)和世界主要經(jīng)濟體決定安排救助資金達(dá)一萬億美元之后——如此力度的救援舉措?yún)s難擋歐元跌勢，說明歐元區(qū)經(jīng)濟甚至包括全球經(jīng)濟都可能二次探底——尤其是虛擬金融市場的二次探底,。
全球虛擬金融市場的聯(lián)動表現(xiàn)告訴我們：利空接連到來,，蝴蝶效應(yīng)具有極大的傳染性。在全球市場趨冷的情況下,，中國經(jīng)濟難以獨善其身,，而中國經(jīng)濟的不良表現(xiàn)，更可能打擊全球投資者的信心,。
歐元的暴跌還告訴我們：前期全球經(jīng)濟的復(fù)蘇,，很大程度是由于政府注入極大流動性的原因，當(dāng)經(jīng)濟剛剛轉(zhuǎn)好,，政府就企圖退出,，或發(fā)出明確的退出信號，市場流動性立即就會轉(zhuǎn)向——市場的信心還十分脆弱,。
在這樣的時候，我以為,，我們要非常注意防范利空消息的疊加作用,，防范政策退出信號的混亂，尤其要注意不能將調(diào)整與退出混為一談,，將精確打擊與整體打壓混為一談,，將抑制局部過熱與控制全局過熱混為一談。中國股市暴跌的現(xiàn)實已經(jīng)提醒我們：中國投資者的信心很脆弱,，中國經(jīng)濟的單肺病也很重,，經(jīng)不起硬著陸。
令人振奮的是，上周末溫家寶總理在天津考察時提出：“要加強協(xié)調(diào),適時適度,。注重宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)配合,，既形成調(diào)控整體合力,又要防止多項政策疊加的負(fù)面影響，始終合理把握政策力度,�,！笨戳丝偫淼闹v話，我對中國經(jīng)濟又充滿了希望,。
在此,，我特別要說的是，在中國股市暴跌時,，更要注意不能過分看空,、做空。
必須承認(rèn),，中國目前問題最大的是房地產(chǎn)市場,，最難辦的也是房地產(chǎn)市場調(diào)控。但我要強調(diào),，目前的房地產(chǎn)過熱問題并非中國經(jīng)濟整體過熱,。
我堅決反對一味看空中國經(jīng)濟，尤其是在歐元區(qū)出現(xiàn)債務(wù)危機之后,，我更反復(fù)強調(diào)這是難得的歷史機遇,。如何化解中國的流動性泛濫，不能只盯住房地產(chǎn),，而要另辟蹊徑或選擇騰挪,，例如加快人民幣匯率形成機制改革，讓人民幣走向世界——讓流動性向全世界釋放,，同時對民間資本放開市場,，放開準(zhǔn)入門檻，尤其是金融市場——比如農(nóng)業(yè)銀行股份制改革就可以邀請民間資本做戰(zhàn)略投資者,；同時要加快創(chuàng)新,，加快吸收引進——模仿創(chuàng)新也行，必須將多年積累的超強產(chǎn)能迅速地轉(zhuǎn)移到能夠生成新的GDP的地方,，這才能避免經(jīng)濟的大起大落,，才能借調(diào)控房地產(chǎn)之機實現(xiàn)多年無法推進的產(chǎn)業(yè)調(diào)整。
不管怎樣,，目前還看不到過分看空中國經(jīng)濟的理由,。 |