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上市4天,，海普瑞（002399）破發(fā),，公司實際控制人李鋰夫婦身家縮水近百億。海普瑞與中石油有異曲同工之妙,，在中國證券市場上可謂雙峰并峙,。
中石油原意想成為大盤藍籌股的代表,，成為中國股市的定海神針，讓境內投資者享受到高分紅的待遇,。不料上市之后一路走低,，從發(fā)行價每股16.7元到11.11元,，并且讓境內投資者飽嘗分紅同股不同權的時候，還順便讓消費者享受到了獨特的壟斷溢價,。而海普瑞作為中小板中極具成長性的公司,，兼具制藥、高科技,、國際市場銷量于一爐,，本應成為中國高科（600730）技企業(yè)的代表。讓人沒有想到的是,，海普瑞上市4天就破發(fā)了,。
在海普瑞身后，還跟著今年127只上市新股中的35只破發(fā)股,，破發(fā)率達到27.56％,。自4月中旬以來，在滬市主板,、深市中小板以及創(chuàng)業(yè)板掛牌上市的29只新股中,，已經有15只股票破發(fā),。
2007年,，中石油成為壓垮大盤的最后一根笨重的大梁，而海普瑞則成為挑破中小盤股狂歡的尖銳麥芒,。
高市盈率發(fā)行錯不在海普瑞,，而是資金泡沫的最后狂歡所賜，相關機構為利益當然會推高股價,，這說明市場出現了嚴重的問題,。資金追逐中小盤股，而上游發(fā)行數量被卡,，在市場化的掩蓋下行圈錢之實,。因此，海普瑞73倍的發(fā)行市盈率,，在主板只能獲得20-30倍,，在中小板40多倍。
海普瑞自身好像有些問題,。
第一,，公司的陳述遭受質疑。媒體披露,，海普瑞招股書中的最大賣點
“國內唯一一家取得美國FDA認證的肝素原料藥生產企業(yè)”與事實不符,，國內3家同類企業(yè)去年已獲FDA認證。據中國生化制藥工業(yè)協會秘書長徐康生透露,，除了海普瑞,，目前已有多家肝素鈉原料藥生產商獲得FDA認證。所謂的獨有性并不確實，也就是說,，海普瑞面臨著國內競爭對手的嚴峻挑戰(zhàn),。
第二，高科技未必那么高,。從目前的資料看,，生產肝素鈉可以勉強歸為制藥行業(yè)的高科技，同時是勞動密集型產業(yè),。目前國內有幾十家企業(yè)生產,，海普瑞與這些企業(yè)的最大區(qū)別是，提前做到了規(guī)�,；c標準化,，公司急于獲得國際權威機構的認證就是急于靠原料藥打進全球市場。
事實上,，目前我國的許多高科技企業(yè)坐落于高科技園區(qū)大炒房地產,，最好的企業(yè)是引進、消化技術,，而多數能夠脫穎而出的企業(yè)靠標準化,、靠搶占市場取勝。通常而言,，一個新藥周期十年,、投資10億，而能夠獲得巨額收益的不足百分之一,，而我國的高科技制藥企業(yè)研發(fā)經費數千萬就算不菲,，從制藥企業(yè)的支出就可以得知，他們靠的是標準化與規(guī)模取勝,，而不是真正的高科技,。這是目前我國的發(fā)展階段所決定的。
第三,，海普瑞背后隱藏著高盛的收益狂歡,。在高盛的誠信度越來越受質疑的今天，海普瑞的陳述與天價發(fā)行,，讓國內投資者聯想到高盛圍繞資本市場與豬做成的一個圈,，用豬腸子套住了生豬高科技。海普瑞背后還有莊家的身影浮現,，這些莊家沒想到會因為海普瑞折戟沉沙,。
有了今天的海普瑞，才有中國明天的制藥業(yè)希望,。我們不能急功近利,，要求海普瑞在現在就成為中國的輝瑞,，但我們可以要求上市公司提高誠信度。接觸過李鋰夫婦的人告知筆者,，他們是較為踏實地在一個行業(yè)做成龍頭,，追求“品質世界第一，銷量世界第一”,，但他們在資本市場上卻不一樣,，不管是主動也好，誘導也好,，陷入了高科技的泥潭,。或者說,，原本證券市場就泥潭處處,。我們?yōu)槭裁床荒芷叫撵o氣地接受中國科技發(fā)展階段的現實？為什么不能承認中國目前最好的企業(yè)是質量標準統一,、是市場占有率較高的企業(yè),？為什么非要包裝到全球獨一份才算好企業(yè)？很多大投資者在制造童話,，不過是想讓大家砸錢進去維持童話,。所以才有了海普瑞與中石油的雙峰并峙。
中國需要高科技企業(yè),，需要腳踏實地的企業(yè),，更需要對投資者負責的企業(yè),，從公司的市場性質,、創(chuàng)新精神這一點來說，海普瑞遠在中石油之上,。如果海普瑞以對待實業(yè)的精神對待資本市場,，他們失去的是幾十億圈來的錢，而得到的是公司長遠的發(fā)展,。中國目前需要海普瑞這樣的出口企業(yè),，以機床、機電替代襪子,、襯衫出口,，有一定技術含量的勞動密集型企業(yè)，不正是中國亟須的轉型企業(yè)嗎,？ |