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實(shí)踐再次證明,，中國(guó)房地產(chǎn)泡沫儼然一只“紙老虎”。在中央政府強(qiáng)有力的一系列政策組合拳合力作用下,，將近一個(gè)月來房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量急跌,，價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，或明或暗的打折優(yōu)惠重出江湖,。這是否意味著房地產(chǎn)泡沫就此結(jié)束瘋狂堆積,、炒樓神話就此破滅了呢？
答案,，或許難以如愿,。
雖然本輪調(diào)控中央政府的決心可謂空前，嚴(yán)厲控制投機(jī)性需求的政策亦命中要害,，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,，在諸多促使房?jī)r(jià)繼續(xù)暴漲的制度性因素尚未得到根本解決的情況下，這些政策遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以讓房?jī)r(jià)回歸理性軌道,。與土地財(cái)政密切相關(guān)的分稅制,，與炒房需求興盛相關(guān)的狹窄投資機(jī)制，與畸形增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)相伴隨的GDP考核機(jī)制,，這三大制度新因素如果不能有徹底性的變革,，就難有健康的、平穩(wěn)的房地產(chǎn)市場(chǎng),。
近期,，配合房地產(chǎn)調(diào)控新措施，京,、穗,、深等城市紛紛出臺(tái)了各自的調(diào)控細(xì)則。畢竟這次地方政府如果不作為將要面對(duì)嚴(yán)厲的責(zé)任追究,，所以,，雖然有著巨大利益，但各地方政府還是表現(xiàn)出了很大的調(diào)控高房?jī)r(jià)的決心。
非常的調(diào)控,，收到了非常的效果,。僅僅一個(gè)月，房地產(chǎn)市場(chǎng)就出現(xiàn)巨大的變化,，A股市場(chǎng)在地產(chǎn)股和銀行股引領(lǐng)下出現(xiàn)深度跌幅,。再環(huán)顧四周，近期國(guó)際形勢(shì)也不樂觀,，希臘危機(jī)余波未了,，葡萄牙、西班牙又連拉警報(bào),，從歐洲到美國(guó),，近期全球資產(chǎn)泡沫的迅速消解基本吞沒了2010年以來的漲幅，“熊市中的反彈”現(xiàn)在看來極有可能終結(jié),。中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)降溫雖然是趨勢(shì),，但是，一旦固定資產(chǎn)投資因?yàn)榉康禺a(chǎn)低迷而出現(xiàn)快速下跌,，外部需求亦因?yàn)閲?guó)際環(huán)境惡劣再次萎縮,，那么，接下來再出臺(tái)更為嚴(yán)厲的調(diào)控政策就基本不可能了,。
這也正是現(xiàn)在最讓人擔(dān)心的。
如果沒有“治本”的政策出臺(tái),，加上國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化,，而不得不重新轉(zhuǎn)向靠房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，那么本輪調(diào)控也就無可避免地重蹈2008年底的覆轍,。不排除在下半年房?jī)r(jià)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性上漲,，迅速將這一輪下跌淹沒在無形之中的可能。擠壓房地產(chǎn)泡沫,，考驗(yàn)的是中央與地方各級(jí)政府的承受能力,，以及對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的決心到底有多大。如果連短期的經(jīng)濟(jì)減速都難以忍受,，何談實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的完全轉(zhuǎn)型,？
誠(chéng)然，讓房?jī)r(jià)回歸理性,，居者有其屋是所有有識(shí)之士的共鳴,，但面對(duì)現(xiàn)實(shí)更多的時(shí)候卻是無奈。誰都希望看到本輪調(diào)控能扭轉(zhuǎn)中國(guó)樓市的失衡局面,，但是2010年國(guó)際國(guó)內(nèi)的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，卻讓形勢(shì)變得非常嚴(yán)峻。不過，從未來兩年到五年的世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來看,，高通脹勢(shì)必是主旋律,，而與之相隨的則是全球性貨幣環(huán)境持續(xù)收緊。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)歷十多次升息之后,，基準(zhǔn)利率攀升至5%以上的高位,，可以確定中國(guó)也勢(shì)必進(jìn)入了高利率時(shí)代，而這極有可能成為刺破房地產(chǎn)泡沫的針尖,。雖然在很多根本性痼疾尚未醫(yī)治的情況下,，持續(xù)升息刺破泡沫是不得已之舉，但是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)往往是難遂人愿,。就如當(dāng)年的日本,。泡沫一旦走出膨脹的第一步，基本就注定了其最后的破滅結(jié)局,。雖然不管什么時(shí)候,，總有一些人叫嚷，這個(gè)那個(gè)泡沫是不會(huì)破滅的,。在上世紀(jì)90年代,，互聯(lián)網(wǎng)泡沫瘋狂的時(shí)候，在2003年之后,，美國(guó)房地產(chǎn)泡沫和次貸泡沫形成的時(shí)候,，在2005年之后滬深股市奔向6000點(diǎn)的時(shí)候，在2007年底石油價(jià)格突破每桶100美元的時(shí)候,，我們都聽到了類似的呼聲：這個(gè)泡沫不會(huì)破,。然而這個(gè)世界上不存在不會(huì)破滅的泡沫。
神話終會(huì)結(jié)束,，盛宴亦會(huì)散席,。只不過這輪房地產(chǎn)新政還很難讓神話終結(jié)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)眼下的當(dāng)務(wù)之急,，固然是重點(diǎn)化解房地產(chǎn)泡沫,，尤其是防止超級(jí)泡沫成形。但是比這更為緊迫的任務(wù),，或許是透過房地產(chǎn)調(diào)控,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型上邁出更大的步伐，如此才能保證在房地產(chǎn)引擎熄火之后,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不至于大幅下滑,。為此，我們必須盡快推進(jìn)國(guó)民收入倍增計(jì)劃,，尋找增長(zhǎng)新引擎,，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，重生一個(gè)充滿活力、體魄健康的新經(jīng)濟(jì)上升周期,。唯有如此,，在21世紀(jì)的第二個(gè)十年結(jié)束的時(shí)候，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才有可能在大國(guó)崛起的道路上穩(wěn)步前行,。
（作者為中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司研究所客座研究員） |