|
施援國要希臘拿出削減赤字的誠意，然而希臘民眾卻用不明智的行為來挑戰(zhàn)德國的耐心,，最終吃虧的會是希臘自己,。全球資本市場擔心的是希臘問題在歐元區(qū)其他國家上演。雖然歐元區(qū)不太可能因希臘問題而解散,，但這些歐洲弱國問題的惡化,，始終是懸在全球經(jīng)濟復蘇頭上的重大不確定性。
幾天前,，希臘債務危機看起來一度行將平息,。5月2日，希臘政府與歐盟和國際貨幣基金組織就救助細節(jié)達成一致,。為獲得援助貸款,，希臘政府需要實施更加嚴厲的緊縮政策,，通過調(diào)高增值稅、削減公務員福利待遇和提高退休年齡等措施,，在未來3年內(nèi)削減財政預算300億歐元,，以便在2014年將財政赤字控制在占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以內(nèi),。然而,，僅僅兩天之后，希臘公務員開始為期48小時的罷工,，抗議政府的緊縮政策,。德國財政部立即嚴厲警告，如果再發(fā)生任何違規(guī)情況,，就會停止發(fā)放援助貸款,，希臘將再一次受到破產(chǎn)威脅。然而,，希臘人似乎鐵了心要“斗爭到底”,。隨后舉行了全國性罷工活動，并發(fā)展成騷亂,。
希臘人的這一舉動震驚了國際市場,，投資者對希臘能否削減赤字大為懷疑。經(jīng)德國內(nèi)閣批準的貸款計劃正在提交國會審議中,，面對希臘民眾“寧破產(chǎn),，不減薪”的惡劣表現(xiàn)，市場普遍擔憂貸款計劃還能否順利執(zhí)行,。受此影響,，道瓊斯指數(shù)大跌2.02%，倫敦金融時報指數(shù)亦下跌了2.56%,。歐元兌美元匯率創(chuàng)下一年來新低,，以美元計價的原油期貨亦暴跌4%，恐慌情緒再度蔓延,。
如果事態(tài)真的惡化到極致——盡管這種可能性很小——將對全球金融市場,、歐元區(qū)經(jīng)濟形成重大沖擊，但受害最深的是希臘自己,。如果德國停止援助,，希臘將失去償債能力，意味著它實際上被踢出歐元區(qū),。在希臘債券正式違約次日，希臘銀行將無權再使用歐洲央行的常規(guī)貨幣政策操作,，歐洲央行將不再接受希臘的抵押品希臘債券,，而希臘債券會立即大幅降級,。在希臘的償債能力重建前，歐元區(qū)將在事實上失去一個成員國,。希臘經(jīng)濟會崩潰,，但希臘的GDP僅為歐元區(qū)總GDP的約2%，對歐元區(qū)的整體影響很小,，而且希臘沒有任何金融機構會對歐元區(qū)造成系統(tǒng)性風險,。此時的希臘再要尋求援助將不得不接受苛刻的條款和嚴厲的監(jiān)管，實質(zhì)上會喪失部分經(jīng)濟主權,。
看看“國家破產(chǎn)”后的冰島吧：股市暴跌90%,，貨幣貶值48%，公務員工資被凍結,，土地價格暴跌,，屆時這一切將在被歐元區(qū)拋棄的希臘身上重演。這一可怕的圖景會令同處于債務危機中的其他各國膽寒,。對于歐元區(qū)而言,，西班牙才是“大得不能倒”的國家,。葡萄牙,、希臘及愛爾蘭等只占歐元區(qū)GDP約6%，但加上西班牙的話,，這一比例將急升至近20%,。歐元的命脈扣在西班牙手里，西班牙的償債能力是決定歐元生死的關鍵,。希臘的悲慘故事將“教育”西班牙民眾,，在債務深重的危難之際還迷戀高工資和高福利是不會有好下場的，這將有助于西班牙推進諸如調(diào)整工資,、降低福利,、削減公共開支等一系列的經(jīng)濟改革措施。更重要的是,，西班牙的經(jīng)濟基本面,，特別是其自我籌資能力，比希臘要強得多,。相較于90%的公共債務都由外國人持有的希臘,，西班牙的公共債務大多由自己國內(nèi)的公民持有，因而其不會從違約中獲益太多,，國內(nèi)民眾也更有動力去推進經(jīng)濟改革,，增強償債能力。
倘若歐洲各國紛紛節(jié)衣縮食,，那么中國的出口商也會感到寒意,。當初雷曼兄弟破產(chǎn)之后,，金融危機大爆發(fā)，美國儲蓄率飆升,，中國出口銳減,。當美國經(jīng)濟企穩(wěn)后，中國的出口恢復性增長明顯�,，F(xiàn)在歐盟已經(jīng)成為中國最大的貿(mào)易伙伴,，去年雙方貿(mào)易額達到3600多億美元，歐盟地區(qū)開支的縮減對中國出口的影響不難想象,。從長期來看,，此次歐洲債務危機勢必逼迫西班牙等國對經(jīng)濟進行調(diào)整，中國的出口也要相應作出改變,。另外,，當前國際金融市場謠言四起，紛亂復雜,，市場一度謠傳西班牙即將向歐盟申請2800億歐元貸款,，立即遭到西班牙政府的駁斥。按照巴菲特的名言“在別人恐懼時我貪婪”,，中國可以適度買入一些諸如西班牙國債之類的金融資產(chǎn),，若抄底成功，既可獲得豐厚收益,，也能增加儲備的多元化,，還可增進與歐盟的“友誼”。畢竟,，市場的看法并非一致,，惠譽公司對西班牙債信評級就仍維持著AAA的最高等級。
總而言之,，盡管德國反復強調(diào)希臘要拿出削減赤字的誠意,，然而希臘民眾卻用不明智的行為來挑戰(zhàn)德國的耐心。全球資本市場對希臘問題的激烈反應,，并非只是擔心希臘一國的問題,，而是擔心歐元區(qū)其他國家也出現(xiàn)危險。雖然歐元區(qū)不太可能因希臘問題而解散,，但這些歐洲弱國問題的惡化,，始終是懸在全球經(jīng)濟復蘇頭上的重大不確定性。
（作者單位：安邦咨詢） |