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在央行這次（今年第三次）上調(diào)準(zhǔn)備金率之后，目前大中商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金率已達(dá)17％，距歷史最高點(diǎn)的17.5％銀行準(zhǔn)備金率只一步之遙,。此次準(zhǔn)備金率上調(diào)與央行行長(zhǎng)周小川近前所強(qiáng)調(diào)的：貨幣政策將更多關(guān)注市場(chǎng)通脹預(yù)期，而不是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的說法,，透露出哪些貨幣政策信號(hào),？
首先從央行意圖的角度看,，由國(guó)內(nèi)貨幣政策的就業(yè),、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、幣值,、國(guó)際資本流向等多元目標(biāo)約束，雖然央行在年內(nèi)已經(jīng)三次上調(diào)銀行準(zhǔn)備金率,，卻遲遲不動(dòng)用利率等價(jià)格型貨幣調(diào)控手段,，不難顯見,，央行的貨幣政策還是呈現(xiàn)了一定的“走鋼絲”式的小心翼翼的調(diào)控姿態(tài),。其次，從市場(chǎng)角度看,，應(yīng)該可以肯定，雖然由于希臘等歐洲國(guó)家主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響,，或許會(huì)在某種程度上影響歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)間進(jìn)程，且由經(jīng)濟(jì)全球化的特征并對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)及其政策產(chǎn)生或大或小的影響,。但同時(shí)不得不承認(rèn)的是，國(guó)際經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)復(fù)蘇,，包括我國(guó)在內(nèi)的大多主要經(jīng)濟(jì)體將逐步退出寬松貨幣政策的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已屬共識(shí)，并在某種意義上已成為市場(chǎng)預(yù)期,。所以，如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相關(guān)指標(biāo)出現(xiàn)增長(zhǎng)過快苗頭,，那就不難預(yù)料，不論是以有利于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)要求,，還是以通脹預(yù)期管理要求講，央行下一步可能將作出的數(shù)量型收緊,、甚至于作出價(jià)格型的貨幣收緊手段應(yīng)該還是可能的,。而0.5個(gè)百分點(diǎn)所鎖定的3000多億元的貨幣數(shù)量也許也證明,，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)才是央行真正的政策目標(biāo)。 |