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在監(jiān)管當局收緊銀行信貸,、各行信貸規(guī)模受限的情況下,，信托貸款目前已成曲線獲得間接融資的手段,。據(jù)統(tǒng)計,，今年頭兩個月信托貸款規(guī)�,；蛞呀咏�4000億元,，已達同期銀行累計新增貸款2.09萬億元的五分之一,。為此,，筆者希望管理層高度關注信托貸款風險,。
信托貸款不同于銀行貸款,。信托貸款的資金全部來源于資金信托,，直接來源于投資者；而銀行信貸資金來源于各種負債和自有資金,，通過銀行貸款間接融資于企業(yè),。所以，信托貸款屬于直接融資范疇,，信托貸款受益須按事先約定收益的由各方分享,，其中受托人收益才是信托公司該筆業(yè)務的手續(xù)費收入，再經過一系列的扣除后的最終余額,，才構成信托公司的業(yè)務利潤,；而銀行信貸收入完全歸放款銀行作為業(yè)務收入，繼而轉化為利潤,，構成銀行收入的主體,。信托公司作為受托人，只要在合同實施的過程中盡職,，信托貸款風險承擔的主體是受益人,；而銀行貸款風險承擔主體是銀行。針對從發(fā)起到執(zhí)行的全過程中存在的風險暴露,，銀行必須隨時準備采取各種可能的保全措施化解和轉移風險,，使風險損失降低到最低程度。
在當前“均衡放貸”的信貸政策環(huán)境條件下,，部分信貸額度緊張的銀行通過與信托公司合作,，將部分優(yōu)質信貸項目經過集合資金信托計劃的方式分離出去，既以合法方式騰出了信貸規(guī)�,？臻g,，又滿足了項目需求，引導了社會資金投向,，增加了居民理財渠道,，從微觀效果上來看，確有值得肯定的一面,。
但是,，為防患于未然，對信托貸款的風險不能不嚴加防范,。商業(yè)銀行通過向客戶發(fā)售理財產品募集資金,，與信托公司簽訂合作協(xié)議，由信托公司與融資方簽訂借款協(xié)議,，再由銀行作為貸款服務商負責借款的貸后管理,。融資方的選擇、基礎資產的管理,、產品銷售及服務上均在于銀行,。所以,，產品風險主要來自于產品的發(fā)售方和購買方。融資方雖與信托公司簽訂借款協(xié)議,，實質上融資方的選擇在于銀行,，實踐中，部分銀行出于拓展客戶,、擴大中間業(yè)務收入來源等考慮,，未嚴格遵循現(xiàn)有的信貸政策，對于不符合貸款準入條件或者授信管理審批條件的借款人,，也選擇以信托貸款方式發(fā)放,，規(guī)避行內的信貸監(jiān)管。除了上述銀行與客戶的風險外,，更嚴重的是借款人的違約風險,。借款人因受外部經濟環(huán)境惡化、自身經營管理不善經營狀況發(fā)生變化或惡意套取銀行信貸資金,、利用假資料騙貸等原因,，在信托貸款到期后未能及時歸還，導致理財產品未能及時兌付,。例如,，在2008年5月以來，銀監(jiān)會通過“窗口”指導,，叫停保本型理財產品之后發(fā)行的非保本型浮動收益性貸款類信托理財產品,，形式上銀行并不承擔理財產品未能及時兌付的風險，但如果出現(xiàn)理財產品未能及兌付的情況,，將會給銀行造成的極大的聲譽風險,。此外，還有政策“漏損”風險,。目前信托貸款的規(guī)模和銀行新增貸款之間的比例在過去是從未有過的,。在銀行貸款的“水龍頭”擰緊的情況下，信托貸款的“水龍頭”卻放松了,，這意味著央行的貨幣政策在實際操作過程中出現(xiàn)了“漏損”,，緊縮政策效應被大打折扣。
目前可以采取的措施,，首先是嚴防信托貸款成為過橋貸款,。如客戶利用信托貸款獲得土地使用權后，將其抵押再從銀行獲得貸款,，用貸款償還信托貸款本息,。去年底，銀監(jiān)會曾下達通知要求各商業(yè)銀行暫停融資性信托擔保業(yè)務,，并禁止商業(yè)銀行在融資性理財產品中承諾收益率,。之前又規(guī)定銀行間相互持有次級債的規(guī)模將從附屬資本金計算中剔除。這些政策措施很好,，下一步還要制定進一步監(jiān)管措施,。對一直屬于銀行表外業(yè)務的貸款信托理財產品也應將其歸為表內業(yè)務，同時防止將沒有風險意識和承受能力的普通投資者引入直接融資,。更重要的,，還是要防止銀行借道信托渠道，變相擴大信貸規(guī)模,。
其次,，重視構筑銀信內控“防火墻”。尤其是信托公司的內控,，要重點研究防范大股東關聯(lián)交易風險措施,，防止成為大股東的融資工具；嚴格擔保業(yè)務管理,，防止通過擔保業(yè)務進行場外融資,，變相從事負債業(yè)務；嚴格分開自營和信托業(yè)務,，實行前,、中、后臺操作分開,，督促公司建立科學合理的操作流程和內控機制,。
再次，應盡快建立信貸二級市場,�,？梢哉f，發(fā)達的信貸二級市場與高效的信貸資產證券化是緊密相連的,，都是防范信托貸款風險的有效舉措,，更是將銀行信貸騰挪方式“陽光化”的重要平臺。當前,，央行委托外匯交易中心開發(fā)資產證券化產品的交易系統(tǒng)已較為成熟,，估計今年會上線。筆者以為,，對于過去大量在場外進行的信貸資產買斷或者返售交易,，未來也應納入到這個交易市場中。但是信貸資產證券化產品如何成為標準化合約,，仍是有待解決的問題,。
（作者系中國人民銀行鄭州培訓學院教授）
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