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人民幣匯率問題是個(gè)非常復(fù)雜的問題，我一直不太愿意談這個(gè)問題,。然而,，這個(gè)問題不僅是目前的熱門話題，還在于大家對這個(gè)問題在看法上的兩極化,。我覺得很有必要談幾點(diǎn)個(gè)人看法,。
匯率相對穩(wěn)定是解決貿(mào)易問題的前提
人民幣的現(xiàn)有匯率是在一個(gè)較長的歷史時(shí)期內(nèi)長期政策累積的結(jié)果，任何期望在短期內(nèi)通過一次性升值而徹底解決問題的想法都是天真而不可行的,。無論是美國政府還是中國政府,，都必須在這個(gè)問題上有較為清醒的認(rèn)識，才能避免兩敗俱傷的結(jié)局,，才能避免傷害到國際貿(mào)易體系和全球金融秩序的最壞結(jié)果出現(xiàn),。
在這個(gè)問題上，雙方應(yīng)該坐下來談,，只要著眼于中美雙方的長遠(yuǎn)利益,，一定能夠智慧地解決這個(gè)問題,。
具體來講，中國要有效地向美國有關(guān)方面做工作,，解釋清楚這個(gè)問題絕不是靠政治或經(jīng)濟(jì)的壓力所能解決的,。要給中國更多的時(shí)間，使其集中精力在匯率制度改革的方向上盡快取得長足的進(jìn)展,，為逐步實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換創(chuàng)造條件,。可以肯定地說,，只有在人民幣匯率基本穩(wěn)定的條件下,，才會實(shí)現(xiàn)制度上的轉(zhuǎn)變。
貿(mào)易問題要通過貿(mào)易的辦法來解決
中美在貿(mào)易上存在的不平衡是一個(gè)事實(shí),，作為中國應(yīng)該能夠正視這個(gè)事實(shí),。這種長期存在的雙邊貿(mào)易上的巨大不平衡，無論對美國經(jīng)濟(jì)還是對中國經(jīng)濟(jì),，都產(chǎn)生了很多結(jié)構(gòu)上的矛盾,，很難沿著這樣的方向繼續(xù)發(fā)展。
解決的辦法恐怕還是要在貿(mào)易上著手,。從中國方面來講,，應(yīng)該研究“進(jìn)口戰(zhàn)略”。那么多的外匯儲備,，僅僅購買美國政府的國債是肯定不行的,。最后的解決辦法還是要買美國的產(chǎn)品。
在過去,，中美貿(mào)易上產(chǎn)生矛盾時(shí),，有計(jì)劃地組織到美國采購，是行之有效的方法,。但是,，要仔細(xì)研究購買什么和如何買對中國經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展更為有利，而且要建立在互惠互利和長期可行的基礎(chǔ)之上,。
對美國來說,，自然是要重新審視對中國的出口限制，特別是對一些高科技產(chǎn)品應(yīng)該適當(dāng)放寬管制,，允許中國從美國購買更多產(chǎn)品,。這樣不僅有利于美國經(jīng)濟(jì)的迅速復(fù)蘇、緩解就業(yè)壓力,，同時(shí)有利于中國經(jīng)濟(jì)的長期健康發(fā)展,。
出售美國國債不是中國的利器
中國有些學(xué)者不太了解人民幣問題的主要癥結(jié)。今年4月份美國財(cái)政部是否把中國列為匯率操控國，與美國國會議員們對中國課征懲罰性的關(guān)稅,，是一個(gè)問題的兩個(gè)方面,。到底哪個(gè)威脅更大，能否對中國貿(mào)易產(chǎn)生影響,，現(xiàn)在暫時(shí)還不清楚,。但有一點(diǎn)是肯定的，就是人民幣是有管理的“浮動(dòng)”制度,，就這個(gè)制度本身,，如果是管理大大高于浮動(dòng)，在自由經(jīng)濟(jì)學(xué)派看來,，當(dāng)然有匯率操控的嫌疑,。
常常聽到一些學(xué)者說，如果美國對我們課征25%關(guān)稅,，我們不僅可以用同樣的方法對美國出口中國的產(chǎn)品征同樣的稅,，還可以把持有的美國國債賣光，打擊美國的金融體系,。
權(quán)且不說中國與美國進(jìn)出口貿(mào)易上的巨大差別,，單就出售美國國債一事就顯得天真可笑。
的確8000多億美元的美國國債是個(gè)不小的數(shù)字,。但就國際市場的吸納能力來說,，這不足以動(dòng)搖美國在國際上的金融大國地位。更何況世界上其他國家會利用這樣的機(jī)會逢低購入這樣的債券,，從長遠(yuǎn)投資的角度來說，這應(yīng)該是千載難逢的機(jī)會,。
然而,，對于中國來說，逢低脫手的巨大損失,，和如此規(guī)模的外匯儲備要找到除美國債券以外的替代品的代價(jià)之巨大,，可能是無法估量的。所以,，有些學(xué)者真要從操作的角度多加考慮些,。
人民幣升值真的利大于弊嗎？
有些學(xué)者說,，人民幣升值不僅可以有效抑制中國的通脹,，還能大大提高人民幣的國際地位，有利于中國的長期發(fā)展,。
的確,，隨著中國在國際地位上的不斷提高，人民幣逐步升值可能是個(gè)必然的趨勢�,？陀^地講,，人民幣升值對人民幣購買力的提高明顯有利，對進(jìn)口的好處不容置疑,。
但對出口企業(yè)來說,，到底能夠化解多少這樣的成本上升，而不至于影響其在國際市場上的競爭力,，恐怕就沒有那么容易回答了,。因?yàn)椋袠I(yè)差別很大,，不是一個(gè)簡單的百分比能夠回答得了的,。
更為重要的是，中國這么多年來的經(jīng)濟(jì)飛速增長,，很大程度上是靠外資的直接投資獲得的,。人民幣升值的直接結(jié)果，對外國投資人來講是成本的立即上升,，是利潤率的下降,，是競爭力的相對減弱，其直接結(jié)果是投資意愿的下降,。
當(dāng)然,，人民幣升值的預(yù)期，可能會招致大量的熱錢涌入,，但這不是中國需要的,，因?yàn)椋涑冯x的速度之快和造成的影響之壞是歷史已經(jīng)反復(fù)證明了的,。
有些學(xué)者認(rèn)為,，美元與人民幣升到1∶5
也不可怕。我看不一定,，因?yàn)槟且馕吨袊隹谛袠I(yè)的競爭力馬上下降25%,，不知道有多少企業(yè)能消化這樣的成本上升而繼續(xù)保持盈利；也不知道中國經(jīng)濟(jì)增長會下降幾個(gè)百分點(diǎn),？
“小步快跑”應(yīng)該可行
在實(shí)現(xiàn)人民幣可自由兌換以前,，實(shí)行“小步快跑”的匯率調(diào)整策略可能是較好的辦法。
相對于固定匯率而言,，人民幣逐步浮動(dòng)起來恐怕是必然的趨勢,。在這個(gè)過程中，小幅的頻繁調(diào)整可以使市場的參與者逐步習(xí)慣匯率的變動(dòng),，在其經(jīng)濟(jì)行為中,，例如規(guī)劃未來、評估項(xiàng)目、投資國內(nèi)或國際市場時(shí)都會逐步考慮匯率因素,。
對于那些出口企業(yè)來說,，也能逐步采取措施和對策，緩解因匯率變動(dòng)帶來的成本提高的壓力,，不至于造成大面積的企業(yè)虧損而影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)或金融體系的穩(wěn)定,。
更為主要的是給央行贏得時(shí)間，建立一套有效的管理浮動(dòng)匯率的機(jī)制,。因?yàn)�,，到目前為止國�?nèi)的外匯市場還基本沒有成型，即期,、遠(yuǎn)期以及外匯期貨市場的建立需要時(shí)日,，外匯交易機(jī)構(gòu)和市場的培育與完善也要花很長的時(shí)間。沒有這些,，我們不可能過渡到人民幣的可自由兌換,。這方面的工作，需要盡快抓緊實(shí)施,，否則,，實(shí)現(xiàn)人民幣匯率的國際化就是一句空話。
總之,，在人民幣匯率這個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問題上,，沒有絕對的贏家和輸家，各種預(yù)期相互作用發(fā)生在事前,，但其實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益盈虧相互抵消在其后,，更是一個(gè)長久的經(jīng)濟(jì)政策的博弈。對中國來說,，要防止贏了短期而丟了長期,。 |