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希臘,、葡萄牙,、西班牙等歐元區(qū)國家被巨額債務所籠罩,，令人對這些國家的經濟前景產生擔憂，不僅如此,，這種擔憂還擴散到歐元區(qū)其它國家以及歐元這個統一貨幣本身。更重要的,，歐洲國家的主權債務危機,，給正在走出危機的世界經濟增添了更多變數，人們對世界經濟會不會出現二次探底的擔心,，在迪拜危機以后,，又上升到了一個新的階段。
人們原本以為債務危機只會發(fā)生在少數不發(fā)達國家身上,，歐美發(fā)達國家即使身背巨額財政赤字和債務,，也會因為經濟實力強大而不會出現風險和危機。然而,，事實并非如此,。從金融危機爆發(fā)以來的情況看，部分歐洲國家也正面臨這種危機的嚴峻考驗,。
近日,，有關希臘、葡萄牙,、西班牙等歐元區(qū)國家陷入債務困境的消息,，正在受到越來越廣泛的關注。特別是希臘,，龐大的財政赤字和巨額的政府債務已經完全脫離了經濟發(fā)展水平與國家財政實力,，以至于本國投資者對政府債券的信任度降到了冰點，不得不到歐元區(qū)其他國家推銷國債,。不久前,，市場還傳出了希臘政府決定派員到中國及亞洲國家和地區(qū)游說推銷國債的傳言。
眾所周知,，國債一直被認為是“金邊債券”,，是以國家信用為擔保、不存在風險,、最值得信賴的投資品種,。但是，近年來一些國家依靠發(fā)債和巨額財政赤字度日的做法,，讓人們對國債的“信用”也開始產生了懷疑,，對這些國家的信用產生了擔心,。特別是金融危機爆發(fā)以后，這些國家不得不通過發(fā)新債來還舊債,，以維持國家信心不“失”,，讓人們更加對國債的“黃金含量”產生懷疑。
也正因為這樣,，投資者對國債的關注,，也逐漸注重回報率轉向了注重風險，衡量風險的信用違約掉期率成為投資者關注的一個重要指標,。這說明,，很多投資者已經不太關注投資國債有多大的回報，而是看投資國債會帶來多大的風險,，國債的“無風險”概念已經在打破,，部分國家的國債在投資者眼里已經降級為普通債券。這種轉變,，說到底就是對國家信用的不認可,。
要知道，對多數投資者來說,，政府債券都是其投資組合中“保險系數”最高的投資板塊,，投資政府債券目的就是降低投資風險。如果政府債券也開始具有風險,，哪怕這種風險很小,，對投資者來說，都是不可以接受的,。不僅如此,，這種風險還會蔓延，會讓投資者對其他投資品種的信心大幅下降,。歐洲部分國家出現的主權債務危機,，不僅僅是幾個歐元區(qū)國家的經濟問題和財政問題那么簡單，而是有著巨大的連鎖效應,。上周初,，當防范歐元區(qū)某些成員國債務違約的保險成本出現短暫下降時，歐美股市迅速出現了反彈,。然而,，當歐洲國家主權債務危機周三晚間大幅升級，葡萄牙信用違約掉期首次突破200個基點時,，歐美股市緊接著全線下挫,，連上證指數也跟著大降55點,。投資者不僅擔心歐洲國家難以化解決債務危機,，甚至擔心美國就業(yè)市場的改善程度可能也不及預料，更擔心全球經濟是否真像有的人所分析的那么樂觀�,？梢灶A見的是,，如果在接下來的一段時間內歐盟不能拿出有效化解債務的方案，市場還會對此作出進一步的反應,，趨于樂觀的全球經濟復蘇也會受到影響,，全球經濟二次探底的風險會因此而提升。
歐洲國家出現的主權債務危機,，對中國來說也是一次重要的警示,。目前，雖然中國的國家債務和財政赤字都遠低于國際公認的風險臨界點,。但是,，金融危機爆發(fā)以來我國地方政府債務迅速擴張，隱藏了不少問題,，應該引起高度警覺,。如果地方政府不能有效化解這些債務，也會帶來某種規(guī)模的債務危機,，影響市場信心進而影響經濟安全,。更重要的，地方政府債務的無序擴張,，一旦出現違約風險,，將會對經濟實體的復蘇和經濟社會協調發(fā)展產生間接但是巨大的影響。
（作者單位：江蘇省鎮(zhèn)江市國資委）
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