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通常人們認(rèn)為,，巨大的政府債務(wù)對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體是有害的。但是,，美國(guó)政府的債務(wù)仍然不算多,。據(jù)相關(guān)數(shù)字，美聯(lián)邦政府的債務(wù)最近達(dá)到了12萬(wàn)億美元,，自從2007年來增加了3萬(wàn)億,，結(jié)果導(dǎo)致在布什政府后期,、奧巴馬政府之初產(chǎn)生了一個(gè)空前規(guī)模的赤字,。
最近的聯(lián)邦預(yù)算比較寬松，這對(duì)美國(guó)天量債務(wù)將是一個(gè)很大的支持,。這也自然讓人感到好奇,，究竟市場(chǎng)能夠吸收多少萬(wàn)億美元呢？在市場(chǎng)上,，如果有一個(gè)過度的供給,，人們是很容易察覺得到的：價(jià)格就會(huì)低。相反，高價(jià)格則預(yù)示著供給短缺,，而不是過度供給,。
美國(guó)政府的存款和債券也在市場(chǎng)上參與交易，因此以上的規(guī)則對(duì)其來說也是適用的,。事實(shí)是,，美國(guó)政府的錢和債券價(jià)格水平是比較高的，它比私人部門的有價(jià)債券的價(jià)格高,，并且,，多年都如此。而在另一方面,，政府債券一直只為人們提供了一個(gè)較低的收益,。可以說,，政府的債券價(jià)格與其帶來的收益水平不成正比,。
投資者們一直在購(gòu)買美國(guó)政府債券，盡管事實(shí)是政府只為購(gòu)買者們提供了一個(gè)比私人部門債券收益低的預(yù)期收益,。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們常感到奇怪,，為什么投資者們有熱情去買美國(guó)政府的債券。但是盡管如此,，我們也不得不承認(rèn),，投資者們對(duì)這些債券的需求和熱情不是一般的。
或許12萬(wàn)億美元對(duì)于滿足目前這些對(duì)政府債券的需求來說,，還是不足夠的,。因此，盡管最近供給得挺多,，再供給更多的政府債券或許可能會(huì)提高經(jīng)濟(jì)效率,，而不是對(duì)其有害。
這并不是說政府應(yīng)該無(wú)節(jié)制的花錢,，或者政府的支出很廉價(jià),，不用考慮成本。對(duì)于政府來說,，最好的形成債務(wù)的方式是政府去購(gòu)買私人部門的有價(jià)債券,。以此方式，政府可以增加其債務(wù),，而并不花很多無(wú)意義的錢,。
財(cái)政保守主義者們大聲疾呼說要以加稅來降低政府債務(wù)，但是他們忽視了這個(gè)事實(shí)：投資者們樂意去購(gòu)買政府債券,，他們也忽視了私人部門儲(chǔ)蓄的抵消作用,。我曾說過,，布什總統(tǒng)和奧巴馬總統(tǒng)不需要為聯(lián)邦政府的赤字道歉，他們只是應(yīng)該為聯(lián)邦過度的政府支出道歉,。 |