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奧巴馬政府日前向國會提交了2011財年的美國聯(lián)邦政府預(yù)算報告，公布了2010財年的財政赤字和2011的財政開支計劃,。2010財年美國財政赤字將達1.56萬億美元,，約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的10.6%,，是二戰(zhàn)以來的最高水平。2011財年的財政計劃開支繼續(xù)上漲,，未來十年,，奧巴馬政府預(yù)期美國的財赤每年都會高于7000億美元。為填補赤字,，預(yù)算報告公布了美國的新舉債計劃,，即今年第一季度和第二季度，美國政府就將分別舉債3920億美元和2680億美元,。
這一消息對美元和美債的影響,，迅速在市場中體現(xiàn)，國際金價和油價迅即上揚,，而舊美債的持有者將面臨無法逃避的處境：新美債繼續(xù)大舉入市,，在美元通脹的預(yù)期下，顯然要拉高回報率才能籌措到足夠的買主,，而這同時意味著舊美債的貶值,。
過去的美債債主中，中國是最大的買家,。根據(jù)美國方面公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù),，2009年11月底中國資金持有美國國債接近8000億美元。而去年中國國際收支雙順差持續(xù)上升,，雖然外貿(mào)整體狀況不佳,，但到年底中國記錄了近2萬4千億美金的外匯儲備。在美國國內(nèi)就業(yè)仍然蕭條的壓力下,，美國已經(jīng)無力掩飾其準(zhǔn)備加速印鈔舉債,、并借美元逐步通脹化解債務(wù)從而為經(jīng)濟再工業(yè)化爭取時間的算盤。當(dāng)然,，從美國的國內(nèi)利益出發(fā),，這是美國政府必然的選擇。不過,，對于中國這樣的美債債主而言,，雖然一直有國際輿論在炒作所謂的“脆弱平衡”概念，并且根據(jù)中國成為美債的債主和美國財政資金的供給者,，認(rèn)為中國與美國之間形成了一種相互制約的平衡關(guān)系,，但是實際上，這種中美紐帶關(guān)系,，在中美利益之間從來沒有形成平衡,。中國的利益一直處在單方面被動步步受損的狀態(tài)，在美債的經(jīng)濟利益上沒有主動控制權(quán)，在經(jīng)濟之外的中美往來的其它方面,，同樣沒有平衡可言,。雖然全球金融危機稍許改變了既有的國家間的力量消長，但是全球仍然處在一個沒有制衡和平衡的單極秩序中,，最近的美國對臺軍售已經(jīng)清楚地重述了這一點,。
當(dāng)前的中國，需要主動擺脫被美債和美元綁架的被動局面,，不應(yīng)該再拖延搖擺了。金融危機以來,，國內(nèi)外一直有言論認(rèn)為,，如果中國拋售美債、不再支持美國的舉債行為,，將會是中國的外匯儲備價值和兩國關(guān)系的兩敗俱傷,。但是，僅憑這種分析來決定中國的美債策略,，是站不住腳的,。中國一直是美債和美元貶值的單方面受損者，而且最近中國遭遇的環(huán)境,，也要求中國意識到一個更長期的戰(zhàn)略問題,，就是如果中國不能突破美債陷阱，持續(xù)為美國經(jīng)濟和政治輸入金融和財政血液,，那么這種由中國滋養(yǎng)式的美國經(jīng)濟政治全面復(fù)蘇,、美元和美國重拾霸主地位的格局終將卷土回來。無論對美債在金融技術(shù)層面上持怎樣的態(tài)度,，中國被美債被動捆綁式的中美糾纏,，都將是對長期的中國經(jīng)濟和中國的國際處境最不利的一種糾纏方式。
雖然在追求外匯儲備的多樣化上,，有關(guān)機構(gòu)已經(jīng)在做各種努力,，但在美國財赤擬定的美債大泛濫來臨之前，中國不應(yīng)該再被動受制,，持續(xù)接盤,。過去的那種擔(dān)心中國大舉拋出美債、從而導(dǎo)致儲備價值迅速貶值的思路,，也是需要重新審視的,。從市場操作來看，中國如果短時間大舉做空,，比如集中拋售3000億到5000億美債,，看起來會壓低舊債的價值，但是這同樣會逼迫美國政府給出更高的回報率來籌措新債，并且中國可以變被動為主動,，給自己創(chuàng)造更大的余地,，來選擇是否要、或者在什么價格接受新美債,，同時把損失控制權(quán)留在自己手里,，甚至還可以在新的市場交易中獲得更大經(jīng)濟利益。
更重要的是,，中國要擺脫的絕不僅僅是一些經(jīng)濟方面的被動角色,，還包括中美交往中，那些事關(guān)中國利益的其它要害,。從做空來突破美債,，中國當(dāng)前已經(jīng)有了站得住腳的因果邏輯。
從突破美債開始,，突破單極秩序,，變被動為主動，盡可能的延長金融危機以來的弱單極局面,，在中國國內(nèi)建設(shè)上尋求突破,，這樣的時機對中國而言，并不會時時涌現(xiàn),。 |