在不增加總需求的情況下,，增量投資會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩,，強(qiáng)制性消除落后產(chǎn)能不僅成本巨大,，短期內(nèi)還會影響就業(yè)和社會穩(wěn)定,，甚至拖消費(fèi)的后腿,�,？梢哉f，如果不從根本上增加社會需求,，加快國民經(jīng)濟(jì)循環(huán),，一味地改善供給質(zhì)量是沒有出路的，脫離了總需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整也是沒有出路的,。
雖然2009年我國經(jīng)濟(jì)在全球率先實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升,但經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)依然脆弱,，國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的大格局和制度基礎(chǔ)尚未形成，外部環(huán)境復(fù)雜多變,。如果應(yīng)對不當(dāng),，2010年下半年經(jīng)濟(jì)增長有可能重新調(diào)頭向下，甚至滑入滯漲或蕭條通道,。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升向好有很多表面性和短期性因素,，產(chǎn)能過剩和資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險正在集聚，外部環(huán)境依然嚴(yán)峻復(fù)雜,，2010年特別是下半年的經(jīng)濟(jì)走向存在較大的不確定性,。主要判斷依據(jù)是：第一，外部需求在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)頹勢,。雖然世界經(jīng)濟(jì)步入了復(fù)蘇進(jìn)程,，但國際金融危機(jī)的影響還在延續(xù)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率繼續(xù)攀升,、保護(hù)主義升級,、通脹預(yù)期增強(qiáng)。盡管12月份我國外貿(mào)出口出現(xiàn)了17.7%的高速增長,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了社會上此前5.5%的預(yù)期,，但是其中有進(jìn)口國季節(jié)性補(bǔ)充庫存等短期因素和去年基數(shù)較低等偶然因素。就當(dāng)前美歐主要經(jīng)濟(jì)體國家失業(yè)率和居民儲蓄率的變化趨勢看,，短期內(nèi)外部需求增長不可能有較大變化,。第二，新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)尚未形成。從當(dāng)前行業(yè)效益看,，主要是石化,、汽車、施工房地產(chǎn),、建材等行業(yè)利潤大幅增長,，這直接得益于政府投資帶動的大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，而節(jié)能環(huán)保,、新能源、新材料等主要戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)還停留在概念階段,，離成為國民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)還有很長的路要走,。第三，國內(nèi)投資增長后續(xù)乏力,。由于壟斷行業(yè),、社會事業(yè)舉辦體制、公共服務(wù)提供機(jī)制等領(lǐng)域一直沒有出臺實(shí)質(zhì)性的改革措施,，加上盈利性高的市場熱點(diǎn)尚未形成,，民間投資遲遲沒有全面跟進(jìn)政府投資。此外,，目前中央政府投資缺乏優(yōu)質(zhì)的后續(xù)儲備項(xiàng)目,，地方政府配套資金籌措困難，有的地方政府甚至因?yàn)檫^度舉債而債臺高筑,。這些問題都嚴(yán)重制約了中央投資的帶動效應(yīng),，導(dǎo)致政府投資的可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。2010年中央基本建設(shè)投資在4千億左右,，如果信貸略有緊縮,、民間投資環(huán)境沒有實(shí)質(zhì)性改善，這4千億中央投資對20多萬億的全社會固定資產(chǎn)投資究竟能發(fā)揮多大的帶動效應(yīng),，確實(shí)值得懷疑,。第四，進(jìn)一步拉動消費(fèi)增長的難度加大,。在大的國民收入分配格局不做調(diào)整,，廣大中低收入者特別是農(nóng)民的收入沒有實(shí)質(zhì)性提高的情況下，家電下鄉(xiāng)和汽車下鄉(xiāng)僅僅是把未來的消費(fèi)提前激發(fā)出來而已,，理論上不會增加消費(fèi)總量,，反過來還會增加進(jìn)一步繼續(xù)擴(kuò)大消費(fèi)需求的難度。
在總供給和總需求中,，當(dāng)務(wù)之急是有效增加總需求,。只有總需求增加了,，現(xiàn)有產(chǎn)能才會流動起來，循環(huán)起來,，通過增量來稀釋和淘汰存量,，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。否則,，在不增加總需求的情況下,，增量投資會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，強(qiáng)制性消除落后產(chǎn)能不僅成本巨大,，短期內(nèi)還會影響就業(yè)和社會穩(wěn)定,，甚至拖消費(fèi)的后腿�,？梢哉f,，如果不從根本上增加社會需求，加快國民經(jīng)濟(jì)循環(huán),，一味地改善供給質(zhì)量是沒有出路的,，脫離了總需求的結(jié)構(gòu)調(diào)整也是沒有出路的,。
理論上講,，國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的大格局和制度基礎(chǔ)形成之日，就是政府主導(dǎo)的投資刺激政策退出之時,。如果這個制度前提不成立,，宏觀政策就會進(jìn)退維谷。一方面,，短期性政府投資刺激政策即將用盡,，不可持續(xù)；另一方面,，啟動內(nèi)需促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)的基本格局和制度基礎(chǔ)尚未形成,。如果唐突退出，由于新的市場熱點(diǎn)還沒有真正形成,、民間投資尚未實(shí)質(zhì)性啟動,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在缺乏外力刺激的情況下極有可能會重新回到蕭條通道；如果不退出的話,，本輪刺激政策推動形成的產(chǎn)能過剩和通貨膨脹壓力（主要是資產(chǎn)泡沫）正在加速積累,，如果缺乏強(qiáng)有力的外部需求拉動，國民經(jīng)濟(jì)極有可能滑入滯漲軌道,。
實(shí)際上,，目前宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇已經(jīng)陷入了進(jìn)退維谷的地步，這也可以從當(dāng)前政策與措施調(diào)控姿態(tài)之間“一松一緊”或者說“外松內(nèi)緊”的微妙差異中管窺一斑,。盡管中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)2010年要繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策穩(wěn)定性連續(xù)性,，但是，從去年年底以來,，有關(guān)部門先后從產(chǎn)能調(diào)控,、房地產(chǎn)市場、土地供應(yīng),、地方政府融資行為等方面對政府和社會投資開始進(jìn)行規(guī)范,，與此同時，適度寬松的貨幣政策也在悄然轉(zhuǎn)向,。繼2010年1月7日,，央行將3個月期央票利率上行4個基點(diǎn)，至1.3684%,，1月12日,，央行又在5個月之后首次上調(diào)1年期央票的參考收益率，使之回升8.29個基點(diǎn),，至1.8434%后,，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),，貨幣信貸緊縮之勢日趨明顯,。當(dāng)然，考慮到大規(guī)模的在建投資項(xiàng)目,、后續(xù)乏力的投資刺激政策和缺乏明顯內(nèi)生動力的社會投資和消費(fèi),，宏觀經(jīng)濟(jì)政策由寬松向緊縮轉(zhuǎn)變恐怕還得需要一個較為漫長的搖擺過程，這個過程考驗(yàn)調(diào)控政策的針對性和靈活性,。
很明顯,，下一步宏觀經(jīng)濟(jì)政策的姿態(tài)和取向非常關(guān)鍵。當(dāng)前,，對政府投資刺激政策退出時機(jī)的選擇,，成為宏觀調(diào)控政策的核心問題，也是目前輿論焦點(diǎn),。但是,，就產(chǎn)能論產(chǎn)能、就通脹論通脹,，如同就增長論增長一樣,，不可能找到徹底解決問題的答案。目前宏觀政策的尷尬局面反映出一個深層次的問題,，即本輪政府刺激政策對國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的深層次戰(zhàn)略性問題關(guān)注不夠,，具有一定的短期性和權(quán)宜性。
從投資看,，我國最大的投資空間是城鎮(zhèn)化,，不是狹義的土地城鎮(zhèn)化,，而是健康快速的人口城鎮(zhèn)化，但是現(xiàn)行“二元”的城鄉(xiāng)體制不破除,，人口城鎮(zhèn)化就難以推進(jìn),。十六屆三中全會提出推動城鄉(xiāng)之間公共資源和生產(chǎn)要素合理流動的問題，特別是城鄉(xiāng)集體建設(shè)用地市場的統(tǒng)一性問題和進(jìn)城務(wù)工人員的市民化問題等,，遲遲沒有大的動作和實(shí)質(zhì)性推進(jìn),。從消費(fèi)看，近年來國民收入繼續(xù)向政府,、企業(yè)和壟斷行業(yè)集中,，居民收入和勞動者報酬比重遲遲得不到明顯提高。城鄉(xiāng)之間,、地區(qū)之間,、行業(yè)之間、不同階層之間收入差距不斷擴(kuò)大的趨勢還沒有得到有效控制,。盡管社會上對調(diào)整國民收入分配格局的呼聲很高,，但是無論是一次分配還是二次分配都沒有實(shí)質(zhì)性的改革措施出臺。物業(yè)稅一拖再拖,，個人所得稅改革,、國有企業(yè)上繳紅利補(bǔ)充社保基金,、規(guī)范壟斷行業(yè)工資收入等問題一直久拖不決,。
可以斷定，如果年內(nèi)外部需求沒有實(shí)質(zhì)性增長,，過度關(guān)注短期問題的政策局限性對國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成的不利影響將更加嚴(yán)重。要使中國經(jīng)濟(jì)在不依靠外力的情況下,，徹底恢復(fù)持續(xù)快速發(fā)展,，必須立足當(dāng)前，著眼長遠(yuǎn),，真正把政策著力點(diǎn)放在消除制約內(nèi)需增長的體制機(jī)制障礙上,，即提高居民消費(fèi)水平和快速推進(jìn)人口城市化上，進(jìn)一步講,，政策著力點(diǎn)應(yīng)該放在調(diào)節(jié)國民收入和破解城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)上,。不下大決心、大氣力深化改革,，這些問題不可能得到有效解決,，宏觀調(diào)控政策也很難在短期內(nèi)走出困境。
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