次債危機(jī)的爆發(fā)中斷了新經(jīng)濟(jì)全球化的推進(jìn)過程,，也把中國經(jīng)濟(jì)推出了原有增長軌道，由于全球化的修復(fù)將會(huì)需要較長時(shí)間,，如果中國經(jīng)濟(jì)想要繼續(xù)保持較高增長率,，就必須尋找新的增長動(dòng)力。
中國自2003年-2007年間的高速增長主要是得自于兩方面的變化,，從國內(nèi)看,，新世紀(jì)以來出現(xiàn)了住房和汽車兩大消費(fèi)品的爆發(fā)性需求，引導(dǎo)消費(fèi)需求結(jié)構(gòu)升級(jí),，使國內(nèi)供給結(jié)構(gòu)相應(yīng)發(fā)生改變,，能源,、原材料和機(jī)械,、電子產(chǎn)業(yè)由此獲得巨大增長。從國際看,，新全球化出現(xiàn)新浪潮,，引導(dǎo)中國的出口結(jié)構(gòu)升級(jí)，并且使出口成為這一時(shí)期增長最快的需求動(dòng)力,。正是得益于國際,、國內(nèi)這兩方面的重大結(jié)構(gòu)變化，使中國在這一時(shí)期保持了持續(xù)的高增長,，其中,，鋼鐵和有色等基礎(chǔ)部門的投資增長率高達(dá)120%-170%，通用設(shè)備,、專用設(shè)備,、儀器儀表等設(shè)備制造業(yè)部門的投資增長率高達(dá)60%-70%，出口部門的投資增長率也普遍高達(dá)50%以上,，而同期的投資增長率為31%,。
從現(xiàn)在看直到“十二五”末期，乃至更長時(shí)期,，如果不對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重大調(diào)整,，中國將失去高速增長的動(dòng)力，年均增長率有可能降至7%甚至更低,。這樣說還是由于在國際,、國內(nèi)兩方面，以往支持中國高速增長的動(dòng)力正在發(fā)生重大改變,。
從國際看,，美國次債危機(jī)的爆發(fā)中斷了第三次全球化浪潮的拓展過程,，從2009年三季度美國經(jīng)濟(jì)雖然開始復(fù)蘇，但是危機(jī)并沒有過去,，因?yàn)槊绹嫶蟮摹坝卸举Y產(chǎn)”還沒有得到處理,，美國政府只是通過一些臨時(shí)性安排將這些有毒資產(chǎn)掩蓋了起來并向后推延了清算期，所以危機(jī)還有在今后再度爆發(fā),，甚至是更猛烈爆發(fā)的可能,。美國要走出這場(chǎng)危機(jī)，政府與居民家庭共同走向收支平衡的過程,，也會(huì)大大減低美國的進(jìn)口需求,，由此至少未來中期內(nèi)，世界貿(mào)易不可能再現(xiàn)新世紀(jì)以來的高速增長景象,，而若美國像日本那樣,，要用長達(dá)十幾年的時(shí)間才能走出蕭條陰影，世界貿(mào)易的萎縮期就會(huì)更長,，因?yàn)槊绹c日本不同,，日本只是世界經(jīng)濟(jì)的局部，美國才關(guān)系世界經(jīng)濟(jì)全局,。2003年,，凈出口僅占中國GDP的1.5%，但到2007年四季度最高上升到12%,，說明本輪經(jīng)濟(jì)繁榮越來越依賴出口需求拉動(dòng),，然而由于次債危機(jī)還有更大規(guī)模爆發(fā)的可能，2011年以后中國出口需求的萎縮甚至可能超過目前程度,，所以要想繼續(xù)保持高速增長,，就不可能依賴出口需求了。
從國內(nèi)看,，隨著市場(chǎng)化的深入,，居民收入分配差距逐步拉大，由此導(dǎo)致了居民主體的收入增長不能與總體經(jīng)濟(jì)增長同步,。發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的中產(chǎn)階級(jí)比重一般在80%左右,，但國內(nèi)有關(guān)研究說明，處于中位收入值的中國城市居民家庭僅占15%左右,，所以中國沒有“中產(chǎn)階級(jí)”,。這樣就導(dǎo)致了當(dāng)中國先富起來的少數(shù)人購買了汽車與住房后，中國的多數(shù)人口不能相繼跟進(jìn),，從而難以形成上世紀(jì)80年代以家電進(jìn)入家庭為代表的“排浪式”消費(fèi),，也難以形成像發(fā)達(dá)國家那樣，由中產(chǎn)階級(jí)汽車與住房消費(fèi)所拉動(dòng)的長達(dá)20年左右的持續(xù)高增長,。由此所導(dǎo)致的生產(chǎn)過剩,，就使投資增長難以持續(xù),。
為了應(yīng)對(duì)次債危機(jī)，中國政府目前主要是依靠加大投資需求來對(duì)沖出口需求萎縮,，但是這種做法包含著一個(gè)尖銳矛盾,，就是如果本輪巨大投資所形成的產(chǎn)能在未來沒有需求對(duì)象，就會(huì)形成更大規(guī)模的生產(chǎn)過剩,。有人說2009年的龐大貸款和投資主要是加在了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目上,，不會(huì)加大過剩產(chǎn)能，但是基礎(chǔ)設(shè)施也有過剩問題,，如果用貸款修建的基礎(chǔ)設(shè)施由于利用率嚴(yán)重不足而收不回投資,，就會(huì)導(dǎo)致銀行系統(tǒng)發(fā)生壞賬。況且到目前為止的制造業(yè)投資增長率也高達(dá)27%,，從2003年以來的情況看,，這并不是一個(gè)小幅度的增長率。所以如果到2011年以后世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)再次爆發(fā),，政府就不會(huì)再有像本次這樣的投資和貸款大幅度增長空間,。從這一點(diǎn)看，如果繼續(xù)維持在原有的增長軌道上前行,，投資增長也是不可持續(xù)的,。
如果出口不可依賴,，投資不可持續(xù),，符合邏輯的結(jié)果將是中國經(jīng)濟(jì)會(huì)減速增長，至少在新全球化修復(fù)過程中的十年內(nèi),，經(jīng)濟(jì)增長率可能下降到7%甚至更低,。
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