倘若對(duì)于國(guó)際黃金泡沫的判斷被時(shí)間證明是錯(cuò)誤的，不知道《福布斯》將來(lái)會(huì)不會(huì)道歉,。
日前，美國(guó)知名雜志《福布斯》評(píng)出了七大近在眼前的金融泡沫，其中中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)位居第二,，其理由是中國(guó)的快速增長(zhǎng)主要得益于寬松的貨幣政策，這刺激了房地產(chǎn)價(jià)格,、股票價(jià)格的虛高,。而今年連創(chuàng)歷史新高的黃金被《福布斯》列為全球七大金融泡沫之首。此外,，銅價(jià)等也被《福布斯》列為當(dāng)前金融泡沫,。
此前，《福布斯》給筆者的印象是,，它善于尋找財(cái)富和社會(huì)公眾關(guān)注度的結(jié)合,，比如富豪榜之類的操作。這次可能是《福布斯》的一次創(chuàng)新,�,？杀仨毺嵝眩鼘�(duì)于黃金泡沫的判斷是輕率的,，并相當(dāng)有可能是錯(cuò)誤的,。
金價(jià)泡沫似乎證據(jù)確鑿——過(guò)去三個(gè)月來(lái)黃金連攀新高，而過(guò)去10年內(nèi),，國(guó)際金價(jià)從每盎司252美元上漲到1226美元,。但由此就得出結(jié)論，金價(jià)是排在首位的泡沫,，仍是不充分的,。
《福布斯》忘記了CPI，忘記了紙幣美元會(huì)通貨膨脹,。美國(guó)勞工部的網(wǎng)站有一個(gè)CPI通脹計(jì)算器,，通過(guò)這個(gè)計(jì)算器我們可以得出任何兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)經(jīng)過(guò)CPI調(diào)整的真實(shí)美元價(jià)格。1980年黃金價(jià)格的頂峰850美元換算成今天的價(jià)格,，結(jié)果是現(xiàn)在的2227.84美元�,，F(xiàn)在的1000美元，其真實(shí)價(jià)格還不到1980年的400美元,。投資分析家Ed Steer也做了類似的計(jì)算,，他計(jì)算了過(guò)去300年黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)CPI調(diào)整后的真實(shí)價(jià)格，起點(diǎn)是公元1700年,，按照計(jì)算時(shí)點(diǎn)952.2美元/盎司的價(jià)格往回推,。他發(fā)現(xiàn),，在1980年，黃金創(chuàng)出了歷史峰值2391.28美元,，也就是說(shuō)當(dāng)時(shí)的850美元相當(dāng)于現(xiàn)在的2391.28美元,。
此外，美國(guó)現(xiàn)行的CPI計(jì)算方法玩過(guò)小把戲的——在1999年被調(diào)整過(guò)的——通過(guò)這種調(diào)整,，真實(shí)的更高的CPI被掩蓋了,。美國(guó)加州的一個(gè)前新聞?dòng)浾逬ohn Williams采用了吉米·卡特當(dāng)總統(tǒng)時(shí)美國(guó)政府計(jì)算通貨膨脹的方法，并按照舊CPI倒算過(guò)去300年黃金價(jià)格經(jīng)過(guò)CPI調(diào)整后的真實(shí)價(jià)格,，他吃驚地發(fā)現(xiàn)1980年黃金的最高價(jià)格變成了7267美元,，比新CPI計(jì)算方法高出了三倍之多。
這就是說(shuō),，如果我們以CPI還原歷史真相的話,，現(xiàn)在的黃金價(jià)格不僅沒有泡沫，反而處于嚴(yán)重低估的階段,，這也是本人的一貫觀點(diǎn),。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，現(xiàn)在的黃金被嚴(yán)重低估,，而美元有巨大的泡沫,。在1971年以后，當(dāng)美元擺脫了黃金的制約,，它一直無(wú)法克制自身濫發(fā)和金融系統(tǒng)的貨幣乘數(shù)放大——美元變成了一個(gè)大倍數(shù)放大鏡,，通過(guò)它看到的金融市場(chǎng)都是失真的。比如,，在《福布斯》看來(lái)銅價(jià)也是泡沫嚴(yán)重,，那是用美元眼在看——從1999年到2008年7月，銅價(jià)上漲了864%,，而到2008年底,，跌去了68.3%；但如果用黃金眼來(lái)看,，同期銅僅上漲了278%而后下跌了34.4%,，這個(gè)世界的地球引力仍然有效。
同理,，我也擔(dān)心《福布斯》對(duì)于中國(guó)樓市泡沫的判斷會(huì)錯(cuò),，盡管我也認(rèn)為中國(guó)樓市有泡沫，但是,，我對(duì)于樓市泡沫的衡量是用黃金的標(biāo)尺,，而非是人民幣的價(jià)格。
如果簡(jiǎn)單以人民幣紙幣標(biāo)價(jià),，未來(lái)中國(guó)樓價(jià)下跌幅度有限,，甚至絕對(duì)值不下跌,。但是如果以未來(lái)黃金價(jià)格標(biāo)價(jià)，5年內(nèi)它會(huì)由當(dāng)前價(jià)格下跌50%~75%,。這也是本人的一個(gè)知名觀點(diǎn)——未來(lái)五年內(nèi)兩公斤黃金可以買上海一套房,。即五年后，上海的樓價(jià)對(duì)金價(jià)下跌75%,。
簡(jiǎn)言之,，如果以人民幣為眼，現(xiàn)在上海樓市泡沫較小,，未來(lái)說(shuō)不定還會(huì)上漲,。但如果以黃金為眼，現(xiàn)在的上海樓價(jià)是個(gè)天大的泡沫——這就是黃金標(biāo)價(jià)法,，筆者在4年前已經(jīng)用這一方法分析了國(guó)際金融市場(chǎng)。
由于美元擺脫了黃金的制約,，經(jīng)過(guò)30多年的泡沫放大,，在美元的視野里，一切價(jià)格現(xiàn)象都已經(jīng)被放大畸形了,，這才是這個(gè)世界的最大,、最本源的泡沫�,；緬煦^美元的人民幣也有類似效果,，只是程度略有不同。現(xiàn)在這個(gè)紙幣泡沫正在破滅,，金融危機(jī)只是它的序曲,，它的真正名字——紙幣危機(jī)正在倒計(jì)時(shí)。
《福布斯》的這個(gè)金融泡沫排行榜客觀上在為美元泡沫的破滅進(jìn)行了最后的信譽(yù)擔(dān)保,，但問(wèn)題是美元還值得信任嗎,？
至于筆者寫這篇文章，是對(duì)事不對(duì)人,，而是避免其判斷可能產(chǎn)生的客觀誤導(dǎo)——令中國(guó)公眾錯(cuò)失購(gòu)買實(shí)物黃金的難得機(jī)遇,。當(dāng)然，如果時(shí)間證明我是錯(cuò)誤的,，我會(huì)向社會(huì)公眾和《福布斯》道歉,。
|
|