要制定低碳潮流中的投資策略,，必須先要理解低碳或氣候變化對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。這種影響可能是挑戰(zhàn),，也可能是機(jī)遇,。對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，不應(yīng)再將應(yīng)對(duì)氣候變化,、節(jié)能減排單純視為風(fēng)險(xiǎn),，只是被動(dòng)地去滿足政策法規(guī)要求，而是應(yīng)該積極挖掘其中蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)收益
氣候變化已成為不爭(zhēng)的事實(shí),，中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的態(tài)度也日趨積極,。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)逐步成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策中的一個(gè)重點(diǎn)。低碳概念很有可能會(huì)在資本市場(chǎng)上掀起一波行情,，當(dāng)前,，已經(jīng)有基金公司圍繞這一概念展開(kāi)了深度研究，探索低碳潮流中的資本市場(chǎng)投資策略,。筆者認(rèn)為,，要制定低碳潮流中的投資策略，必須先要理解低碳或氣候變化對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響,。這種影響可能是挑戰(zhàn),，也可能是機(jī)遇。
從挑戰(zhàn)的角度看,，氣候變化可能給上市公司造成法規(guī)風(fēng)險(xiǎn),、有形風(fēng)險(xiǎn)、競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)與品牌風(fēng)險(xiǎn),。
法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)是指,，由于政府為應(yīng)對(duì)氣候變化發(fā)布的法律法規(guī)，對(duì)上市公司的經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品提出了新的法定的要求,。譬如,，對(duì)汽車(chē)公司來(lái)說(shuō)，如果尾氣排放達(dá)不到一定的要求,，產(chǎn)品就不能在市場(chǎng)上銷(xiāo)售,。在低碳潮流的推動(dòng)下,，尾氣排放的要求會(huì)日趨嚴(yán)格，從而對(duì)汽車(chē)公司造成政策上的風(fēng)險(xiǎn),。
有形風(fēng)險(xiǎn)多是看得見(jiàn),、摸得著的，尤其是指氣候變化引起的極端天氣事件給上市公司有形資產(chǎn)帶來(lái)的破壞,。去年南方的冰雪將輸電線壓斷,，以及近日河北的大雪將加油站壓垮，這些都屬于有形風(fēng)險(xiǎn),。
競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)主要是指,，氣候變化影響了消費(fèi)者的消費(fèi)偏好，從而影響了他們的消費(fèi)決策,。最明顯的例子是,，汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)者對(duì)燃油經(jīng)濟(jì)性、排量的關(guān)注,。在低碳時(shí)代,，油價(jià)高昂，汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)者往往會(huì)喜歡低油耗,、小排量的車(chē)型,，類(lèi)似悍馬這樣的車(chē)型就會(huì)面臨較大的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。
品牌風(fēng)險(xiǎn)比較容易理解,，如果越來(lái)越多的上市公司都開(kāi)始公開(kāi),、積極地應(yīng)對(duì)氣候變化，就不會(huì)有或很少有公司敢冒天下之大不韙唱應(yīng)對(duì)氣候變化的反調(diào),，這種狀況在能源、汽車(chē)等行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn),。
從機(jī)遇的角度看,，氣候變化也可能給上市公司帶來(lái)新的商機(jī)。隨著越來(lái)越多的公司采取措施應(yīng)對(duì)氣候變化,，能夠幫助公司節(jié)能降耗,、減少排放的產(chǎn)品或技術(shù)就會(huì)受到追捧。譬如,，在信息技術(shù)與通信行業(yè),，有的軟件集成公司推出遠(yuǎn)程視頻會(huì)議系統(tǒng)，為客戶提供高質(zhì)量的視頻通話服務(wù),，客戶通過(guò)使用這樣的服務(wù),，可以在很大程度上降低會(huì)議差旅所產(chǎn)生的碳排放，從而降低公司運(yùn)營(yíng)的總的碳排放,；有的電信運(yùn)營(yíng)商推出無(wú)線能耗統(tǒng)計(jì)服務(wù),，通過(guò)無(wú)線通信網(wǎng)絡(luò),，將客戶的各個(gè)生產(chǎn)節(jié)點(diǎn)的能耗信息實(shí)時(shí)傳回控制中心，從而幫助客戶隨時(shí)隨地掌握自己的碳排放量,，從而可以有效控制各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的碳排放量,。在低碳時(shí)代，對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品和技術(shù)的需求將會(huì)不斷增大,。此外,，圍繞碳的一些相關(guān)服務(wù)，如碳核算,、碳信用交易,、碳金融也有很大的市場(chǎng)潛力。而傳統(tǒng)行業(yè)也可以從中分一杯羹,。譬如,，在碳金融領(lǐng)域，興業(yè)銀行,、浦發(fā)銀行及北京銀行都推出了能效貸款產(chǎn)品,，支持客戶實(shí)施節(jié)能改造。
筆者認(rèn)為,，一家高瞻遠(yuǎn)矚的公司,，要在應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)上，更多地挖掘機(jī)遇,，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品,、拓展新市場(chǎng)。唯有這樣,，公司的低碳策略才是主動(dòng)的,，才能發(fā)現(xiàn)低碳時(shí)代的新藍(lán)海。例如,，對(duì)一家移動(dòng)通信公司而言,，低碳戰(zhàn)略的重點(diǎn)不是自身的能耗和碳排放核算，而是開(kāi)發(fā)新的通信產(chǎn)品和服務(wù)為需要節(jié)能降耗,、應(yīng)對(duì)氣候變化的客戶提供技術(shù)支持和系統(tǒng)解決方案,；對(duì)一家能源公司而言，其戰(zhàn)略重點(diǎn)應(yīng)是開(kāi)發(fā)清潔能源,，滿足日益增長(zhǎng)的客戶需求,。
因此，投資者應(yīng)該格外關(guān)注上市公司對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)與把握能力,，發(fā)現(xiàn)那些在低碳時(shí)代能夠發(fā)出耀眼光芒的明星,。這類(lèi)明星公司可能分散在不同行業(yè)和專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域，但其共性是擁有領(lǐng)先技術(shù)與服務(wù),，幫助客戶實(shí)現(xiàn)低碳發(fā)展的策略,。
當(dāng)前,，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的關(guān)注尚處于初級(jí)階段。根據(jù)“碳信息披露項(xiàng)目”（CDP）對(duì)國(guó)內(nèi)100家上市企業(yè)的調(diào)查顯示,，從總體上看,，中國(guó)上市公司對(duì)氣候變化的認(rèn)識(shí)仍存在許多局限，缺乏對(duì)氣候變化與企業(yè)經(jīng)營(yíng)關(guān)系的全面理解,，將應(yīng)對(duì)氣候變化的行為看作是一種孤立的活動(dòng),，而非整體的戰(zhàn)略。中國(guó)上市公司的低碳之路才剛剛起步,，投資低碳概念將大有作為,。
2009年，在中國(guó)政府的積極倡導(dǎo)下,，社會(huì)各界都刮起了一股“低碳經(jīng)濟(jì)”的風(fēng)潮,，而首當(dāng)其沖的中國(guó)企業(yè)面對(duì)此趨勢(shì)，相比去年,，在應(yīng)對(duì)氣候變化,、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)方面，又有了新的動(dòng)向,，他們不再將應(yīng)對(duì)氣候變化,、節(jié)能減排單純視為風(fēng)險(xiǎn)，只是被動(dòng)地去滿足政策法規(guī)要求,，同時(shí),，還挖掘到了其中蘊(yùn)含的經(jīng)濟(jì)收益，并且正通過(guò)應(yīng)對(duì)氣候變化贏取在行業(yè)中的領(lǐng)先地位,。
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