又有三個基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉”被查曝光,。
11月5日,，深圳市證監(jiān)局發(fā)布公告稱,，檢查發(fā)現(xiàn),，景順長城基金公司基金經(jīng)理涂強,，長城基金公司基金經(jīng)理韓剛,、劉海涉嫌利用非公開信息買賣股票,，涉嫌賬戶金額從幾十萬元至幾百萬元不等,。據(jù)披露,，這三個“老鼠倉”是在今年8月的突擊檢查時被抓現(xiàn)行的,。
人們要問的是，還有多少老鼠倉在市場橫行,？
在黑幕交易中,，老鼠倉只是較為低下的手段，其他包括機構(gòu)投資者,、大資金與上市公司串通控制股價的價格操縱,，或者利用信息不對稱讓內(nèi)部人獲利的信息操縱——最近市場流傳的徐帆,、鄧婕潛入浙江東方；在中電廣通三季報里,，郭冬臨成為第二大股東位置,，浮盈200多萬元人民幣。雖然鄧婕本人澄清,，但考慮到法律的嚴肅性,，顯然應(yīng)該由握有行政執(zhí)法權(quán)的第三方進行調(diào)查，并公布結(jié)論,。此前風傳的女星陳好創(chuàng)出3年潛伏ST黑龍,、一朝獲利十倍的神話，迄今監(jiān)管部門也沒有明確的說法,。
老鼠倉的本質(zhì)是讓他人資金承擔風險而自己獲利,。基金老鼠倉頻出,，主要原因有兩條,，公募基金的激勵機制不合理，違規(guī)者沒有受到重罰,。
我國的公募基金激勵機制極不合理,，雖然基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績掛鉤，但基金公司總體實行的是“競次原則”,，按照資金規(guī)模收取管理費，旱澇保收,，甚至基民大虧損,，而基金公司員工照拿高薪。
截至2008年底,，全市場共有基金公司59家,，基金產(chǎn)品441只，平均單個公司管理資產(chǎn)規(guī)模294億元,，平均單只基金資產(chǎn)管理規(guī)模39.3億,。因此，盡管市場出現(xiàn)大幅波動,，但基金的管理費收入達到552.5億,，平均單個基金公司管理費收入為9.36億。同一年,，460余只證券投資基金縮水1.34萬億,，縮水幅度超過40%，相當于每只基金的基金經(jīng)理虧損30億元左右,�,；鸾�(jīng)理們一方面使基民的財富大量縮水,，另一方面自己卻拿著多達700萬元的高薪，以至于爆出國泰君安計提32億元的丑聞,。加上最近監(jiān)管層允許公募基金發(fā)行一對多產(chǎn)品,，公開封堵私募基金，導致公募基金尤其是大型公募基金有恃無恐,，反正業(yè)績不佳也有撐腰的,。
在外人看來，動輒上百萬,、上千萬的年薪讓人羨慕,，但在明星基金經(jīng)理眼里，這點收入遠遠彌補不了自己起早貪黑的辛苦,�,；鸾�(jīng)理在操作倫理上本土化，在業(yè)績收入上美國化,。如果允許基金經(jīng)理自己購買部分所買的股份,，或者擁有部分股權(quán)，激勵機制可能得到部分扭轉(zhuǎn),，但這不是治本之術(shù),，因為與區(qū)區(qū)的激勵收入相比，老鼠倉的收入要大得多,，除非讓基金公司成為基金經(jīng)理自己的企業(yè),，基民作為客戶才能成為真正的上帝。
很難根治的內(nèi)幕交易的通行治理辦法是抓到即嚴懲,。違規(guī)基金經(jīng)理受到的懲罰比以往要嚴厲,，但監(jiān)管層還是父愛情緒泛濫，到目前為止,，他們遭受的是市場禁入,，沒收違法所得，并處50萬元左右的罰款,。
證監(jiān)會權(quán)力疲軟的理由已經(jīng)過去,。從2006年1月1日開始，新《證券法》開始施行,。為了落實新法賦予的準司法權(quán),，中國證監(jiān)會發(fā)布的《中國證券監(jiān)督管理委員會凍結(jié)、查封實施辦法》也同時生效,，證監(jiān)會手握準司法權(quán)的“尚方寶劍”,，該出鞘時就要出鞘，否則賦予證監(jiān)會權(quán)利意義何在,？2007年上投摩根基金經(jīng)理老鼠倉事件,，證監(jiān)會官員堅決表示,，基金黑幕不會重演，一切盡在掌握,。
根據(jù)最新通過并實施的刑法修正案（七）第四款規(guī)定,，“證券交易所、期貨交易所,、證券公司,、期貨經(jīng)紀公司、基金管理公司,、商業(yè)銀行,、保險公司等金融機構(gòu)的從業(yè)人員以及有關(guān)監(jiān)管部門或者行業(yè)協(xié)會的工作人員，利用因職務(wù)便利獲取的內(nèi)幕信息以外的其他未公開的信息,，違反規(guī)定,，從事與該信息相關(guān)的證券、期貨交易活動,，或者明示,、暗示他人從事相關(guān)交易活動，情節(jié)嚴重的,，依照第一款的規(guī)定處罰”,。也就是說，情節(jié)嚴重的,，“處五年以下有期徒刑或者拘役,，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴重的,，處五年以上十年以下有期徒刑,，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金�,！�
老鼠倉等內(nèi)幕交易適用于刑法,，也可處高額罰金,。如此一來,，還有哪位基金經(jīng)理會以身試法呢？板子高高舉起,、輕輕放下,，老鼠們當然心癢難熬了。新的老鼠出現(xiàn),，監(jiān)管層如何作為,，各方正拭目以待。
正確的激勵機制與嚴厲的懲罰,，是解決老鼠倉以及內(nèi)幕交易的關(guān)鍵,。
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