|
據(jù)11月2日《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》報(bào)道,，一位不具姓名的中石化高管說,，中國石化前三季度每季度的煉油毛利為每桶5.2-9美元，而海外石油企業(yè)的毛利約在2-3美元/桶,，單個季度看,，中石化的煉油毛利至少高于世界同行2倍,。
這倒也不是胡說八道，因?yàn)樵O(shè)想不一樣，統(tǒng)計(jì)口徑就不一樣,，結(jié)果就可以不一樣,。但千萬別認(rèn)為這是中石化在夸自己有盈利能力，他們只是謙虛地說,，不好意思,，今年每季度煉制業(yè)務(wù)賺的錢，比國外同行多,。
他們沒有說實(shí)際的盈利能力,，因?yàn)槟翘珡?fù)雜，需要從煉制全過程綜合考慮,，比如要至少想到質(zhì)量,、成本、出油率和價(jià)格等四個方面,，而且還不能只比今年的一兩個季度，要有若干很長的經(jīng)濟(jì)周期才有點(diǎn)效果,。
首先就說質(zhì)量吧,，商品質(zhì)量是盈利能力的核心競爭力，這算基本常識,。但中石化不是全球有廠到處生產(chǎn)的,，所以看不到外國消費(fèi)者和同行的意見。而外國同行煉制的成品油,，即使到了中國市場,，也無法比較。因?yàn)橹袊M(fèi)者開車加油,，既沒有細(xì)化到會像買醬油一樣,，要區(qū)分皇家殼牌和中石化的93號汽油哪個更好，也不知道中石化的加油站是否賣過外國的成品油,。
再說成本,，原油是大頭，價(jià)格全球同冷暖,，雖然也有差距,，但水漲船高，長周期看中外差距并不會懸殊到2倍以上的毛利,。不過中石化有100萬員工,，而它的外國同行世界最大的石化企業(yè)：荷蘭皇家殼牌，全球員工只有10萬不到,。毛利高了,，但用這么多人除一除，中石化也難以自豪。
煉制能力最靠譜的比較是出油率（原油出油率＝成品油質(zhì)量/原油質(zhì)量×100％）,。中石化說它70%的油都是國外來的,，大約是在表明它的原油質(zhì)量，為全球標(biāo)準(zhǔn)（這里的成品油質(zhì)量意味著標(biāo)號不同,，不是同標(biāo)號的油的比較）,，出油率的數(shù)據(jù)如下（這是2004年的數(shù)據(jù)，據(jù)說現(xiàn)在進(jìn)步了,，但5年翻2倍也是不可能的）：
中石化1噸原油提煉汽油0.177噸,、柴油0.383噸，成品油率60.8%,。還不如它的中國同行中石油：1噸原油成品油率63.7%,。而國際較高的水平1噸原油提煉汽油0.29噸、柴油0.49噸,，成品油率80%以上,。這點(diǎn)上中石化大輸20%。
綜上所比,，看不出中石化毛利高的理由,，所以只能按照它自己的解釋，是營銷做得好,。否則怎么可能呢,？因?yàn)橥瑯拥脑停苫畹娜硕?0倍,，且材料浪費(fèi)得多,，還能多每桶2倍以上的盈利，只能是價(jià)格優(yōu)勢使然了,。所以我們只能從價(jià)格上,，看毛利2倍的優(yōu)勢。否則成本,、質(zhì)量和出油率一樣都不行的中石化,，竟然毛利高出世界同行2倍，就是值得深究的,。
但談到價(jià)格,，容易讓人氣憤。因?yàn)榧词购唵翁幚�,，也能看出中石化在銷售價(jià)格上,，占盡了國內(nèi)消費(fèi)者的便宜。比如要是畫一條近四五年來,，國際原油價(jià)格趨勢和中國成品油銷售價(jià)格趨勢的疊加圖,，就能發(fā)現(xiàn)，今年前三季度中，中石化盈利最佳點(diǎn)是一季度和二季度,。
而這時(shí)的國際原油價(jià)格差不多和2004,、2005年一樣，為40美元/桶上下,。但四五年前中國的成品油零售價(jià)格比較高的地區(qū)北京最高也沒有超過0.4元/升（93#）,，而最近的價(jià)格，還是國慶節(jié)前下調(diào)的,，為0.63元/升（93#）,，漲了50%。吊詭的是四五年前,，外國往中國走私的成品油泛濫,。這說明除了罕見的2008年外，中國的成品油銷售價(jià)格,，從來沒有低于世界同行過,。可見今年中石化成品油價(jià)格的水分有多大,。
總之,，中石化說它煉制的毛利是外國同行的3倍，其意義只能說它好手氣,，因?yàn)槊桨l(fā)改委可以給它漲價(jià)的牌。和世界同行相比,，這只是中國游戲,，外國人是看不懂的，中國消費(fèi)者也只能生悶氣,，在網(wǎng)上發(fā)發(fā)帖子而已,。
（作者系上海獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察人士） |