據(jù)11月2日《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》報(bào)道,,一位不具姓名的中石化高管說(shuō),,中國(guó)石化前三季度每季度的煉油毛利為每桶5.2-9美元,而海外石油企業(yè)的毛利約在2-3美元/桶,,單個(gè)季度看,,中石化的煉油毛利至少高于世界同行2倍,。 這倒也不是胡說(shuō)八道,因?yàn)樵O(shè)想不一樣,,統(tǒng)計(jì)口徑就不一樣,結(jié)果就可以不一樣,。但千萬(wàn)別認(rèn)為這是中石化在夸自己有盈利能力,,他們只是謙虛地說(shuō),不好意思,,今年每季度煉制業(yè)務(wù)賺的錢,,比國(guó)外同行多。 他們沒有說(shuō)實(shí)際的盈利能力,因?yàn)槟翘珡?fù)雜,,需要從煉制全過(guò)程綜合考慮,,比如要至少想到質(zhì)量、成本,、出油率和價(jià)格等四個(gè)方面,,而且還不能只比今年的一兩個(gè)季度,要有若干很長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)周期才有點(diǎn)效果,。 首先就說(shuō)質(zhì)量吧,,商品質(zhì)量是盈利能力的核心競(jìng)爭(zhēng)力,這算基本常識(shí),。但中石化不是全球有廠到處生產(chǎn)的,,所以看不到外國(guó)消費(fèi)者和同行的意見。而外國(guó)同行煉制的成品油,,即使到了中國(guó)市場(chǎng),,也無(wú)法比較。因?yàn)橹袊?guó)消費(fèi)者開車加油,,既沒有細(xì)化到會(huì)像買醬油一樣,,要區(qū)分皇家殼牌和中石化的93號(hào)汽油哪個(gè)更好,也不知道中石化的加油站是否賣過(guò)外國(guó)的成品油,。 再說(shuō)成本,,原油是大頭,價(jià)格全球同冷暖,,雖然也有差距,,但水漲船高,長(zhǎng)周期看中外差距并不會(huì)懸殊到2倍以上的毛利,。不過(guò)中石化有100萬(wàn)員工,,而它的外國(guó)同行世界最大的石化企業(yè):荷蘭皇家殼牌,全球員工只有10萬(wàn)不到,。毛利高了,,但用這么多人除一除,中石化也難以自豪,。 煉制能力最靠譜的比較是出油率(原油出油率=成品油質(zhì)量/原油質(zhì)量×100%),。中石化說(shuō)它70%的油都是國(guó)外來(lái)的,大約是在表明它的原油質(zhì)量,,為全球標(biāo)準(zhǔn)(這里的成品油質(zhì)量意味著標(biāo)號(hào)不同,,不是同標(biāo)號(hào)的油的比較),出油率的數(shù)據(jù)如下(這是2004年的數(shù)據(jù),,據(jù)說(shuō)現(xiàn)在進(jìn)步了,,但5年翻2倍也是不可能的): 中石化1噸原油提煉汽油0.177噸,、柴油0.383噸,成品油率60.8%,。還不如它的中國(guó)同行中石油:1噸原油成品油率63.7%,。而國(guó)際較高的水平1噸原油提煉汽油0.29噸、柴油0.49噸,,成品油率80%以上,。這點(diǎn)上中石化大輸20%。 綜上所比,,看不出中石化毛利高的理由,,所以只能按照它自己的解釋,是營(yíng)銷做得好,。否則怎么可能呢,?因?yàn)橥瑯拥脑停苫畹娜硕?0倍,,且材料浪費(fèi)得多,,還能多每桶2倍以上的盈利,只能是價(jià)格優(yōu)勢(shì)使然了,。所以我們只能從價(jià)格上,,看毛利2倍的優(yōu)勢(shì)。否則成本,、質(zhì)量和出油率一樣都不行的中石化,,竟然毛利高出世界同行2倍,就是值得深究的,。 但談到價(jià)格,,容易讓人氣憤。因?yàn)榧词购?jiǎn)單處理,,也能看出中石化在銷售價(jià)格上,,占盡了國(guó)內(nèi)消費(fèi)者的便宜。比如要是畫一條近四五年來(lái),,國(guó)際原油價(jià)格趨勢(shì)和中國(guó)成品油銷售價(jià)格趨勢(shì)的疊加圖,,就能發(fā)現(xiàn),今年前三季度中,,中石化盈利最佳點(diǎn)是一季度和二季度,。 而這時(shí)的國(guó)際原油價(jià)格差不多和2004、2005年一樣,,為40美元/桶上下,。但四五年前中國(guó)的成品油零售價(jià)格比較高的地區(qū)北京最高也沒有超過(guò)0.4元/升(93#),而最近的價(jià)格,,還是國(guó)慶節(jié)前下調(diào)的,,為0.63元/升(93#),漲了50%,。吊詭的是四五年前,,外國(guó)往中國(guó)走私的成品油泛濫。這說(shuō)明除了罕見的2008年外,,中國(guó)的成品油銷售價(jià)格,,從來(lái)沒有低于世界同行過(guò)�,?梢娊衲曛惺善酚蛢r(jià)格的水分有多大,。 總之,中石化說(shuō)它煉制的毛利是外國(guó)同行的3倍,,其意義只能說(shuō)它好手氣,,因?yàn)槊桨l(fā)改委可以給它漲價(jià)的牌。和世界同行相比,,這只是中國(guó)游戲,,外國(guó)人是看不懂的,中國(guó)消費(fèi)者也只能生悶氣,,在網(wǎng)上發(fā)發(fā)帖子而已,。
(作者系上海獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察人士) |