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零售業(yè)短期負債壓力加大
受金融危機的影響,，近來頻繁開店并購、高速發(fā)展的零售業(yè)資金鏈也面臨著嚴峻挑戰(zhàn),。昨日,，由中國連鎖經(jīng)營協(xié)會與普華永道會計師事務(wù)所共同調(diào)研的“中國零售企業(yè)資金鏈風(fēng)險研究報告”正式發(fā)布,。
報告稱，經(jīng)濟下行期,，中國零售業(yè)短期負債壓力加大,，60%的負債率中有55%是短期負債，同時企業(yè)盈利能力的下降也無形中增添了零售商的現(xiàn)金流壓力,。
高度依賴短期負債風(fēng)險顯現(xiàn)
去年以來,，零售企業(yè)為拉動銷售業(yè)績，頻繁進行大幅度促銷,，百貨業(yè),、超市業(yè)的促銷大戰(zhàn)頻頻上演。但企業(yè)盈利能力卻因大幅度促銷和規(guī)模效益下降而變?nèi)�,，�?1%的大比例固定資產(chǎn)費用給經(jīng)營帶來較大壓力,；而股票投資等非經(jīng)營性利潤下滑也促使零售業(yè)高度依賴短期負債的風(fēng)險顯現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示,，在零售業(yè)60%的負債率中,，有55%是短期負債。其應(yīng)付賬款,、預(yù)收賬款,、短期銀行貸款及融資債券分別占流動負債的45%、17%、19%,。報告分析,，如果在經(jīng)營性現(xiàn)金流減少的情況下繼續(xù)大舉擴張，甚至支出超過經(jīng)營利潤產(chǎn)生的現(xiàn)金流,，將對公司財務(wù)狀況造成巨大壓力,。
供應(yīng)商賬款擴展空間有限
由于受到國家相關(guān)法規(guī)的約束，許多零售企業(yè)的供應(yīng)商賬期大幅縮短,。
調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,，在42家百貨店統(tǒng)計樣本中，2007年平均賬期為49天,，2008年48天,，其中下降的24家中，2008年的供應(yīng)商賬期為51天,；超市業(yè)態(tài)中,，其去年平均賬期也縮短到49天，比2007年平均68天減少了19天,。
報告分析,，受到公平交易管理辦法、公平交易暢議,、企業(yè)管理制度加強等外部環(huán)境的制約,，以及經(jīng)濟下行期供應(yīng)商資金狀況更為緊張的內(nèi)部環(huán)境的影響，未來利用供應(yīng)商賬款作為資金來源的空間有限,。
非經(jīng)營性收益縮水
零售企業(yè)的非經(jīng)營性收益主要為投資收益和營業(yè)外利潤,，這兩方面收益占稅前利潤比例在最近三年皆達到了10%左右。
金融危機以來,，資本市場持續(xù)低迷,，外部融資緊縮，2008年投資收益一度下降到7.6%,，2009年可能會更低,；另一方面，地方政府財政也壓力重重,，以往地方政府通過財政返還及政策支持,，為具有國有資本背景的零售企業(yè)直接或間接提供部分現(xiàn)金流也受到了較大影響。雙重因素的影響使得占總資產(chǎn)5%的零售業(yè)非經(jīng)營性收益風(fēng)險倍增,。
中國連鎖經(jīng)營協(xié)會指出,，目前零售業(yè)快速擴張時期，零售企業(yè)的擴張支出規(guī)模普遍高于其經(jīng)營利潤所產(chǎn)生的現(xiàn)金流,，并很大程度上依靠營運負債,，如供應(yīng)商賬款資金,、消費者現(xiàn)金儲值卡等。隨著現(xiàn)金流的支撐減弱,，快速擴張將帶來較大風(fēng)險,。建議零售業(yè)將有限資金投入到核心業(yè)務(wù)中，比如建立配送中心,、冷鏈系統(tǒng),、信息系統(tǒng)、進行店面再裝修等,，以提高長期業(yè)務(wù)競爭力,。 |