本周二，澳洲聯(lián)儲意外宣布提升基準(zhǔn)利率25個基點(diǎn)至3.25%,，而就在10天之前,，G20第三次金融峰會發(fā)表的《領(lǐng)導(dǎo)人聲明》中還曾表示，各國將繼續(xù)實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,，直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到明顯鞏固,。可以說,，澳洲聯(lián)儲的這次加息出乎市場絕大多數(shù)人的預(yù)料,，例如，在澳洲聯(lián)儲宣布議息結(jié)果之前對20位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查中,，僅有一人認(rèn)為可能升息,，其余19人均認(rèn)為將保持利率水平不變。
澳洲聯(lián)儲的意外升息極大的刺激了全球金融市場的表現(xiàn),，由于投資者認(rèn)為這一升息表態(tài)更進(jìn)一步的證實(shí)了全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程,，市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒因而顯著增加。而由澳元帶動的非美貨幣走升,，又在進(jìn)一步打壓美元的基礎(chǔ)上促進(jìn)了此前下挫的大宗商品價(jià)格回升,，其中黃金價(jià)格強(qiáng)勢逼近1050美元，油價(jià)和倫銅期貨價(jià)格也分別重返70美元和6000美元的關(guān)口上方,。
雖然此前已有國家如以色列實(shí)施升息,，但作為主要工業(yè)國家之一的澳大利亞此次啟動的退出政策對于全球的意義則更為重大，如何看待澳洲聯(lián)儲這次的升息,，業(yè)已成為市場投資者所矚目的焦點(diǎn)話題,。澳洲聯(lián)儲的這次升息是否意味著全球開始大規(guī)模的啟動退出計(jì)劃？全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程是否真的已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn),？這些問題的答案也將決定全球金融市場今后一段時間的格局,。
澳洲聯(lián)儲的此次升息雖然出人意料，卻并不顯得突兀,。盡管市場對于澳洲聯(lián)儲在10月份升息沒有過多的預(yù)期,，但作為在本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)中受創(chuàng)最輕的國家，澳大利亞被公認(rèn)為是全球主要經(jīng)濟(jì)體中最有可能提前升息的一個,。在前幾次的澳洲聯(lián)儲會議中,，會后聲明的措辭就在不斷的變化，8月份更取消了“將進(jìn)一步降息”的表態(tài),，為本次的升息打下基礎(chǔ),。
支持澳洲聯(lián)儲表態(tài)的根本因素在于澳大利亞的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，由于銀行體系沒有像歐美那樣受到極大的沖擊,，中國大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃帶動澳洲的出口,，澳大利亞的經(jīng)濟(jì)下滑是所有主要工業(yè)國家之中最小的一個。近幾個月的消費(fèi)者支出和出口數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁使澳洲聯(lián)儲轉(zhuǎn)而更為關(guān)心通脹問題,，提前升息也在情理之中,。本周四最新公布的澳洲就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，9月就業(yè)人口增加4.06萬人,，失業(yè)率由此前的5.8%下降為5.7%,，這一數(shù)據(jù)也清楚的說明澳大利亞的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的確足以支持這一次的升息決定。
相比之下,，歐美主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚難以支持退出政策的快速出臺,，這也是G20達(dá)成繼續(xù)實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃意見的主要因素之一，歐元區(qū)和美國的失業(yè)率9月份繼續(xù)上升,，企業(yè)的裁員力度雖然較上半年有所減輕,，但負(fù)面影響依舊。美國的大型銀行在壓力測試后逐步趨于穩(wěn)定,，但中小銀行的倒閉浪潮并沒有停止,，銀行業(yè)整體的基礎(chǔ)仍舊十分脆弱，放貸力度也并不強(qiáng)勁,。消費(fèi)者支出和出口數(shù)據(jù)雖有所好轉(zhuǎn),，但整體仍處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。在這種情況下,，輕易改變目前的政策取向無疑將會面臨極大的經(jīng)濟(jì)二次回落風(fēng)險(xiǎn),，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，經(jīng)濟(jì)上升態(tài)勢未確立之前退出,，往往帶來新一輪的下滑甚至更深程度的衰退,。因此，除非歐美主要經(jīng)濟(jì)體的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)數(shù)月的成長,，失業(yè)率也見頂回落,，否則各國央行很難步澳聯(lián)儲后塵。當(dāng)然,，作為退出政策的預(yù)演,，各國仍有在年內(nèi)可能視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化情況逐步收縮此前釋放的過多的流動性，但并不會以升息這種明確的緊縮信號打壓經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇勢頭,。
盡管如此,，澳聯(lián)儲給出的信號卻值得重視，對于一些經(jīng)濟(jì)受創(chuàng)較輕的國家,，在經(jīng)濟(jì)逐步步入回升軌道之后,，是否需要盡早的考慮安排自己的退出策略也是一個必須重視的問題，畢竟前所未有的大規(guī)模刺激計(jì)劃帶來的負(fù)面效應(yīng)也逐步開始顯現(xiàn),，如果不能做到未雨綢繆,，新一輪的經(jīng)濟(jì)過熱也將會再次埋下衰退的種子,。
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