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近年來,，隨著企業(yè)集團(tuán)的不斷發(fā)展及銀行同業(yè)競爭的加劇,，銀行對(duì)企業(yè)集團(tuán)的議價(jià)能力不斷降低，特別是由于大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部存在一個(gè)內(nèi)部資本市場,，對(duì)銀行等外部融資存在替代作用,，近期眾多企業(yè)集團(tuán)提前償還銀行貸款，便是這一現(xiàn)象的集中表現(xiàn),。因此,，銀行與企業(yè)集團(tuán)合作的難度不斷加大,，銀行迫切需要找到與企業(yè)集團(tuán)合作的契入點(diǎn)，找出企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場對(duì)銀行融資替代效應(yīng)的應(yīng)對(duì)之策,。
企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場是伴隨著企業(yè)多元化經(jīng)營,、組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新而出現(xiàn)的。一般認(rèn)為,，它是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本配置的機(jī)制和結(jié)構(gòu)治理的一種方式,，它依托于企業(yè)集團(tuán)而發(fā)展起來，為企業(yè)集團(tuán)各成員單位提供金融服務(wù),，對(duì)企業(yè)集團(tuán)有強(qiáng)烈的依附性,。
筆者以為，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與（包括銀行在內(nèi)的）外部資本市場兩者的關(guān)系既互相動(dòng)態(tài)替代,，又相互補(bǔ)充,、相互促進(jìn)。動(dòng)態(tài)替代主要表現(xiàn)在：當(dāng)外部資本市場環(huán)境欠佳,，融資成本較高時(shí),，企業(yè)集團(tuán)更傾向于內(nèi)源性融資，從而會(huì)促使內(nèi)部資本市場的發(fā)展,；兩者相互補(bǔ)充,、相互促進(jìn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在現(xiàn)階段，以銀行為媒介的外部資金融通仍然是我國企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場主要的資金融通渠道,。企業(yè)集團(tuán)通過整合優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,，利用其規(guī)模效應(yīng)，能以更低的成本從銀行融得所需資金,，為其內(nèi)部資本市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的資金條件,；二是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場作用的發(fā)揮，能促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展,，從而為外部資本市場提供規(guī)模更大,、信譽(yù)更佳的融資主體。
另外,，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場還具有改善企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的功能,。從這個(gè)意義上講，無論外部資本市場效率如何,，內(nèi)部資本市場總有其存在的必要性,，外部資本市場的發(fā)展不會(huì)使內(nèi)部資本市場完全消失。企業(yè)集團(tuán)成立內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)公司,，構(gòu)建內(nèi)部資本市場,，很可能成為企業(yè)集團(tuán)發(fā)展過程中的一個(gè)趨勢。因此，商業(yè)銀行要與企業(yè)集團(tuán)合作,，就必須在認(rèn)清這一趨勢的基礎(chǔ)上找出合作的契入點(diǎn),。
基于以上分析，筆者認(rèn)為,，商業(yè)銀行要尋求與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場的合作,，應(yīng)在理性認(rèn)識(shí)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場功能的基礎(chǔ)上，順應(yīng)其發(fā)展趨勢,，找出與其合作的契入點(diǎn),，具體可采取如下措施：
首先，轉(zhuǎn)變企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場與銀行完全替代的簡單思維方式,，認(rèn)識(shí)兩者相互補(bǔ)充,、相互促進(jìn)的關(guān)系。銀行大可順勢而為,，通過財(cái)務(wù)顧問,、人才培訓(xùn)等方式，幫助企業(yè)集團(tuán)構(gòu)建內(nèi)部資本市場,，加強(qiáng)與其的合作,，在條件成熟和監(jiān)管政策允許的情況下，甚至可以參股等方式介入其財(cái)務(wù)公司,，以進(jìn)一步密切與企業(yè)集團(tuán)的關(guān)系,。
其次，找準(zhǔn)與企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場合作的契入點(diǎn),。企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場有其優(yōu)勢,，也有其劣勢,。比如在清算結(jié)算功能上，無論集團(tuán)內(nèi)部銀行還是集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為成員單位,、關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他上下游企業(yè)提供清算結(jié)算的許多功能仍只能通過銀行,。這是商業(yè)銀行與集團(tuán)客戶合作的契入點(diǎn)之一,。銀行可以充分利用此類產(chǎn)品,，加強(qiáng)對(duì)集團(tuán)客戶的營銷和合作,。再如，無論是內(nèi)部銀行還是財(cái)務(wù)公司,，都不能吸收集團(tuán)外存款，而且其管理的資金主要來源于成員單位經(jīng)營過程中產(chǎn)生的活期存款,，大都是短期資金,，流動(dòng)性強(qiáng)，穩(wěn)定性差,。而企業(yè)集團(tuán)仍有基礎(chǔ)建設(shè),、技術(shù)改造等長期貸款的需求。因此,，銀行在對(duì)企業(yè)集團(tuán)的授信策略上,，應(yīng)以長期授信產(chǎn)品為主,，兼顧短期授信。通過銀團(tuán)貸款,、買斷財(cái)務(wù)公司優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目貸款等方式來彌補(bǔ)企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本積聚功能的不足,，也可以通過票據(jù)承兌與貼現(xiàn)、即期遠(yuǎn)期外匯買賣,、期權(quán),、貨幣掉期、匯率掉期等金融衍生產(chǎn)品在幫助企業(yè)集團(tuán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),、保值增值的同時(shí),，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)短期資金頭寸和長期資金頭寸的匹配。還有,，內(nèi)部銀行或財(cái)務(wù)公司的許多業(yè)務(wù)只能在有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)集團(tuán)成員單位之間展開,，無法為缺乏資金的上下游企業(yè)提供相關(guān)的金融服務(wù)。銀行可以通過與國內(nèi)大型物流公司開展質(zhì)押監(jiān)管合作,、與保險(xiǎn)公司開展信用保險(xiǎn)合作等方式,，為其上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷商和終端用戶提供的融資,、結(jié)算,、風(fēng)險(xiǎn)管理等綜合性金融服務(wù)方案，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融,，也可以過委托貸款,、信托等方式，將企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部多余資金提供給其上下游企業(yè),，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)資本沿著產(chǎn)業(yè)鏈的流動(dòng),。
其三，成立針對(duì)企業(yè)集團(tuán)的客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì),，為集團(tuán)客戶提供定制化的金融服務(wù),，建立與企業(yè)集團(tuán)合作的組織基礎(chǔ)。這種客戶經(jīng)理團(tuán)隊(duì)模式有利于銀行及時(shí)了解集團(tuán)客戶的實(shí)際需求,，有針對(duì)性地營銷金融產(chǎn)品,，密切銀行與集團(tuán)客戶的合作，有利于銀行全面掌握企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營狀況和信用狀況,，避免銀行風(fēng)險(xiǎn),。同時(shí)，要建立各部門,、各分行的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,、利益共享和分配機(jī)制。
其四，積極掌握信息,，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,，防范企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資本市場可能出現(xiàn)的過度融資風(fēng)險(xiǎn)。這就要求商業(yè)銀行及時(shí)判斷集團(tuán)客戶的經(jīng)營情況,，掌握集團(tuán)客戶成員單位相互之間的擔(dān)保關(guān)系,，實(shí)行授信的集中統(tǒng)一管理，避免多頭授信,、過度授信,。
（作者系交通銀行江蘇省分行國際業(yè)務(wù)部副高級(jí)經(jīng)理） |