|
近年來,，隨著企業(yè)集團的不斷發(fā)展及銀行同業(yè)競爭的加劇,，銀行對企業(yè)集團的議價能力不斷降低,，特別是由于大多數(shù)企業(yè)集團內(nèi)部存在一個內(nèi)部資本市場，對銀行等外部融資存在替代作用,，近期眾多企業(yè)集團提前償還銀行貸款,，便是這一現(xiàn)象的集中表現(xiàn)。因此,，銀行與企業(yè)集團合作的難度不斷加大,，銀行迫切需要找到與企業(yè)集團合作的契入點，找出企業(yè)集團內(nèi)部資本市場對銀行融資替代效應(yīng)的應(yīng)對之策,。
企業(yè)集團內(nèi)部資本市場是伴隨著企業(yè)多元化經(jīng)營,、組織結(jié)構(gòu)的創(chuàng)新而出現(xiàn)的。一般認為,，它是企業(yè)集團內(nèi)部資本配置的機制和結(jié)構(gòu)治理的一種方式,，它依托于企業(yè)集團而發(fā)展起來，為企業(yè)集團各成員單位提供金融服務(wù),，對企業(yè)集團有強烈的依附性,。
筆者以為，企業(yè)集團內(nèi)部資本市場與（包括銀行在內(nèi)的）外部資本市場兩者的關(guān)系既互相動態(tài)替代,，又相互補充,、相互促進。動態(tài)替代主要表現(xiàn)在：當外部資本市場環(huán)境欠佳,，融資成本較高時,，企業(yè)集團更傾向于內(nèi)源性融資,，從而會促使內(nèi)部資本市場的發(fā)展；兩者相互補充,、相互促進主要表現(xiàn)在兩個方面：一是在現(xiàn)階段,，以銀行為媒介的外部資金融通仍然是我國企業(yè)集團內(nèi)部資本市場主要的資金融通渠道。企業(yè)集團通過整合優(yōu)質(zhì)項目,，利用其規(guī)模效應(yīng),，能以更低的成本從銀行融得所需資金，為其內(nèi)部資本市場的發(fā)展創(chuàng)造良好的資金條件,；二是企業(yè)集團內(nèi)部資本市場作用的發(fā)揮,，能促進企業(yè)集團的發(fā)展，從而為外部資本市場提供規(guī)模更大,、信譽更佳的融資主體,。
另外，企業(yè)集團內(nèi)部資本市場還具有改善企業(yè)集團內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的功能,。從這個意義上講,，無論外部資本市場效率如何，內(nèi)部資本市場總有其存在的必要性,，外部資本市場的發(fā)展不會使內(nèi)部資本市場完全消失,。企業(yè)集團成立內(nèi)部銀行或財務(wù)公司，構(gòu)建內(nèi)部資本市場,，很可能成為企業(yè)集團發(fā)展過程中的一個趨勢,。因此，商業(yè)銀行要與企業(yè)集團合作,，就必須在認清這一趨勢的基礎(chǔ)上找出合作的契入點,。
基于以上分析，筆者認為,，商業(yè)銀行要尋求與企業(yè)集團內(nèi)部資本市場的合作,，應(yīng)在理性認識企業(yè)集團內(nèi)部資本市場功能的基礎(chǔ)上，順應(yīng)其發(fā)展趨勢,，找出與其合作的契入點,，具體可采取如下措施：
首先，轉(zhuǎn)變企業(yè)集團內(nèi)部資本市場與銀行完全替代的簡單思維方式,，認識兩者相互補充,、相互促進的關(guān)系。銀行大可順勢而為,，通過財務(wù)顧問,、人才培訓(xùn)等方式，幫助企業(yè)集團構(gòu)建內(nèi)部資本市場，加強與其的合作,，在條件成熟和監(jiān)管政策允許的情況下,，甚至可以參股等方式介入其財務(wù)公司，以進一步密切與企業(yè)集團的關(guān)系,。
其次,，找準與企業(yè)集團內(nèi)部資本市場合作的契入點。企業(yè)集團內(nèi)部資本市場有其優(yōu)勢,，也有其劣勢。比如在清算結(jié)算功能上,，無論集團內(nèi)部銀行還是集團財務(wù)公司為成員單位,、關(guān)聯(lián)企業(yè)或其他上下游企業(yè)提供清算結(jié)算的許多功能仍只能通過銀行。這是商業(yè)銀行與集團客戶合作的契入點之一,。銀行可以充分利用此類產(chǎn)品,，加強對集團客戶的營銷和合作。再如,，無論是內(nèi)部銀行還是財務(wù)公司,，都不能吸收集團外存款，而且其管理的資金主要來源于成員單位經(jīng)營過程中產(chǎn)生的活期存款,，大都是短期資金,，流動性強，穩(wěn)定性差,。而企業(yè)集團仍有基礎(chǔ)建設(shè),、技術(shù)改造等長期貸款的需求。因此,，銀行在對企業(yè)集團的授信策略上,，應(yīng)以長期授信產(chǎn)品為主，兼顧短期授信,。通過銀團貸款,、買斷財務(wù)公司優(yōu)質(zhì)項目貸款等方式來彌補企業(yè)集團內(nèi)部資本積聚功能的不足，也可以通過票據(jù)承兌與貼現(xiàn),、即期遠期外匯買賣,、期權(quán)、貨幣掉期,、匯率掉期等金融衍生產(chǎn)品在幫助企業(yè)集團規(guī)避風險,、保值增值的同時，實現(xiàn)企業(yè)集團短期資金頭寸和長期資金頭寸的匹配,。還有,，內(nèi)部銀行或財務(wù)公司的許多業(yè)務(wù)只能在有股權(quán)關(guān)系的企業(yè)集團成員單位之間展開，無法為缺乏資金的上下游企業(yè)提供相關(guān)的金融服務(wù)。銀行可以通過與國內(nèi)大型物流公司開展質(zhì)押監(jiān)管合作,、與保險公司開展信用保險合作等方式,，為其上游供應(yīng)商、下游經(jīng)銷商和終端用戶提供的融資,、結(jié)算,、風險管理等綜合性金融服務(wù)方案，發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融,，也可以過委托貸款,、信托等方式，將企業(yè)集團內(nèi)部多余資金提供給其上下游企業(yè),，實現(xiàn)集團資本沿著產(chǎn)業(yè)鏈的流動,。
其三，成立針對企業(yè)集團的客戶經(jīng)理團隊,，為集團客戶提供定制化的金融服務(wù),，建立與企業(yè)集團合作的組織基礎(chǔ)。這種客戶經(jīng)理團隊模式有利于銀行及時了解集團客戶的實際需求,，有針對性地營銷金融產(chǎn)品,，密切銀行與集團客戶的合作，有利于銀行全面掌握企業(yè)集團的經(jīng)營狀況和信用狀況,，避免銀行風險,。同時，要建立各部門,、各分行的聯(lián)動機制,、利益共享和分配機制。
其四,，積極掌握信息,，加強風險管理，防范企業(yè)集團內(nèi)部資本市場可能出現(xiàn)的過度融資風險,。這就要求商業(yè)銀行及時判斷集團客戶的經(jīng)營情況,，掌握集團客戶成員單位相互之間的擔保關(guān)系，實行授信的集中統(tǒng)一管理,，避免多頭授信,、過度授信。
（作者系交通銀行江蘇省分行國際業(yè)務(wù)部副高級經(jīng)理） |