從最近中國內(nèi)地股市的表現(xiàn)看,，投資者信心非常低迷,。資金分流是一部分原因,，另一部分原因是市場越來越相信不會再有驚喜等待著它,，直到今年結(jié)束。
上海股市周五收盤走低,，市場交投清淡,。基準(zhǔn)股指上證綜合指數(shù)收盤下跌14.71點,，至2838.84點,，跌幅0.5%。上海證交所成交額為人民幣835億元,，低于周四的1141億元人民幣,，也是3月16日以來的最低水平。創(chuàng)業(yè)板作為一種投資新選項加劇了主板市場的股票需求低迷,。
北京即將啟動創(chuàng)業(yè)板市場,，部分資金撤離主板市場，參與認(rèn)購首批10家創(chuàng)業(yè)板公司的（IPO）首次公開募股,。根據(jù)公告,，計算顯示，這10家公司將通過發(fā)行新股共籌資人民幣66.8億元,，是這些公司最初計劃籌資規(guī)模人民幣31.6億元的兩倍以上,。下個月，當(dāng)創(chuàng)業(yè)板正式運行,，還將繼續(xù)從主板抽走資金,，預(yù)計將對市場流動性和投資者人氣構(gòu)成進一步壓力。
此時,，對中國經(jīng)濟增長一度搖擺不定的信心開始趨穩(wěn),。但正因此，市場表現(xiàn)與實體經(jīng)濟表現(xiàn)有再度脫鉤趨勢,。投資者開始為其他事情著急上火,。至于基本面的種種消息，市場有點審美疲勞了,。
好消息是,，不太可能有壞消息了。之前普遍擔(dān)憂的經(jīng)濟二次探底，似乎難以成真,。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松表示,，中國經(jīng)濟四季度將開始強勁反彈,，經(jīng)濟二次探底已成為小概率事件,。中國國家發(fā)改委官員馬欣在G20（二十國集團）峰會的一次新聞發(fā)布會上表示，中國經(jīng)濟已經(jīng)加快復(fù)蘇,，第三和第四季度的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）有望較上年同期增長9%,，今年實現(xiàn)8%的年度經(jīng)濟增長目標(biāo)問題不大。領(lǐng)先指標(biāo)PMI（采購經(jīng)理人指數(shù)）,、工業(yè)增加值和用電量也表明中國經(jīng)濟正在比較順利地恢復(fù)中,。
壞消息是，不太可能有更好的消息了,。眼下,，北京大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施發(fā)揮漸至極致，接下來將進入效應(yīng)遞減的階段,。政府投資增速保持慣性增加,。從決策層近期表態(tài)看，應(yīng)該在短期內(nèi)不會有大量額外新增的項目,。另一方面,，以房地產(chǎn)投資為代表的民間投資還充滿不確定性。近來,，一線城市的房地產(chǎn)市場旺季不旺,，甚至出現(xiàn)量價齊跌的現(xiàn)象。這使外界對房地產(chǎn)市場短期前景不敢樂觀,。
從需求角度分析,，在外部，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇腳步明顯比中國遲緩,，尤其是美國經(jīng)濟能否迅速走出衰退,，市場存在意見分歧。一個反證是近期美國原油和成品油庫存都出現(xiàn)了預(yù)期之外的上升,，只能說明需求仍然不振,。受其拖累，中國出口見底的跡象還不穩(wěn)固,。在內(nèi)部,，除非收入分配、再分配機制出現(xiàn)重大變革,，否則,，中國居民的消費支出提升空間有限。
對中國內(nèi)地股市而言，既然中國經(jīng)濟既不可能在短期內(nèi)二次探底,，也無法創(chuàng)造出人意料的增長奇跡,，基本面將不再是市場表現(xiàn)的主要動力。這段時間,，投資者很可能再次把精力專注于研究資金流向和市場的流動性壓力,。唯一可引以安慰的，是《上海證券報》昨天援引未具名消息人士的話,，稱中國銀行(601988,股吧)業(yè)9月份新增人民幣貸款預(yù)計將超過8月份,。另一位未具名分析師向媒體透露，市場預(yù)計9月份新增人民幣貸款總額約為人民幣5000億元,。
令人振奮的消息是沒指望了,，繼續(xù)追逐流動性吧。壞消息是,，不太可能有更好的消息了,。眼下，北京大規(guī)模經(jīng)濟刺激措施發(fā)揮漸至極致,，接下來將進入效應(yīng)遞減的階段,。從決策層近期表態(tài)看，應(yīng)該在短期內(nèi)不會有大量額外新增的項目,。
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