證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會工作會議于9月17日如期召開,，當天上會的7家企業(yè)全部獲準IPO。這意味著我國創(chuàng)業(yè)板市場掛牌進入讀秒,，即將迎來首批上市公司,。
推出創(chuàng)業(yè)板，是為小企業(yè)提供融資平臺,，培養(yǎng)出中國的微軟,、英特爾和思科這類舉世聞名的企業(yè)。但是,，不過,，所有的夢想都需要靠行動實現，而這種行動必須在系統(tǒng),、完善,、嚴格的制度下展開,，否則,，創(chuàng)業(yè)板有可能成為激情燃燒后的噩夢。
事實上,，從相關報道披露出來的細節(jié)來看,，中國創(chuàng)業(yè)板的前景令人擔憂。
9月18日,，有媒體披露說,，創(chuàng)業(yè)板七家企業(yè)均獲得有條件通過。為什么是“有條件”通過呢,？據參審委員介紹,，所謂“有條件”通過，是指這些企業(yè)已經符合了創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市的條件,，但是在信息披露等細節(jié)問題上仍存在一些缺陷,，需要發(fā)行人進一步修改和完善，但這些問題都不會最終影響企業(yè)的發(fā)行上市,。
信息披露的缺陷,，意味著企業(yè)的操作還不夠規(guī)范，誠信度還值得考核，如果這類企業(yè)也都能“有條件”通過,，實際上就意味著標準的降低,，而標準的降低有可能給創(chuàng)業(yè)板帶來滅頂之災。
筆者所言并不是夸大其詞,。
西方國家早已為我們提供了許多教訓：從2002年到2007年,，全世界共有12家創(chuàng)業(yè)板被迫關閉。其中,，最引人關注的是德國創(chuàng)業(yè)板的關閉,。1997年3月10日，德國交易所股份公司正式啟動創(chuàng)業(yè)板,，無論是發(fā)行家數,、募集資金總量，還是日平均交易量,，德國創(chuàng)業(yè)板市場都位居歐洲之冠,，曾一度與美國的納斯達克并駕齊驅。但是,，就是這樣一個看起來前途無量的市場,，不得不在2003年關閉。
德國是各項制度非常健全的國家,，但是,，依然未能把他們的創(chuàng)業(yè)板做成真正意義上的小企業(yè)的孵化器。問題出在哪里,？
德國創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)板的目的,，是想通過吸納高科技類及新經濟(310358基金凈值,基金吧)類企業(yè)，為投資者,、具有良好成長性的企業(yè)提供一個方便,、暢通的投資和融資平臺，基于這種目的,，德國創(chuàng)業(yè)板設立不久,，就有300多家公司成功上市。但是,，一個制度性疏漏最終葬送了這個市場——未能嚴格依照上市標準推出優(yōu)質的,、具有發(fā)展?jié)摿Φ男∑髽I(yè)。為了爭奪上市公司資源,，德國創(chuàng)業(yè)板降低上市門檻,，導致那些缺乏成長性的企業(yè)也混跡其中。在創(chuàng)業(yè)板推出后的5年中,，很多企業(yè)的業(yè)績不盡人意,，有的企業(yè)資不抵債,，破產倒閉，甚至有的企業(yè)靠造假騙取投資者的信任,，最終,，導致投機泛濫，投資者的信心一再受挫,，創(chuàng)業(yè)板失去發(fā)展的基礎,。
所謂千里之堤，毀于蟻穴,，做事嚴謹,，制度系統(tǒng)而完善的德國，僅僅未能把好準入門檻這一關,，未能監(jiān)管好信息披露,，就葬送了他們的創(chuàng)業(yè)板。那么,，作為缺乏遵守制度規(guī)范傳統(tǒng)的國家,，中國降低準入門檻就能避免德國那樣的悲劇嗎？
從中國股市創(chuàng)立至今的歷程來看,，通過包裝招搖撞騙的企業(yè)還少嗎,？制度的漏洞必然會成為騙子、無賴肆意掠奪的舞臺,，任何低估他們鉆制度漏洞牟取暴利的水平的傾向都是危險的,，不僅會給普通投資者帶來無盡的痛苦，更可能進一步削弱投資者對中國資本市場的信任,，從而動搖這個支撐資本市場發(fā)展最重要的根基,。
別忘了，迄今為止,，從世界范圍來看,，創(chuàng)業(yè)板能說得上真正意義上成功的實在太少了,，除了美國的納斯達克,，還沒有第二個能與之相媲美的創(chuàng)業(yè)板市場，而在這樣一個培養(yǎng)了微軟這類大企業(yè)的市場中,，退市的企業(yè)比現在掛牌的企業(yè)還多,。正是這種嚴厲的監(jiān)管制度，確保了上市企業(yè)的質量,，同時,，也確保了這個市場雖經納斯達克泡沫的破滅而不倒下。
德國創(chuàng)業(yè)板的命運給我們帶來的啟示是,，走好每一步,，把好每一關,，嚴格依照上市標準，將不符合要求的企業(yè)屏蔽在市場之外,，同時,，做好監(jiān)管，嚴格實行退市制度,，及時把問題企業(yè)踢出市場,，以良好的信譽支撐投資者的信心，切莫為了規(guī)模,、政績,，或者某個說不清的目的，急功近利,，埋下巨大隱患,。
汲取別人的教訓，就等于少交學費,。
中國的創(chuàng)業(yè)板要想成功,，首先就應該嚴格準入門檻，其次要完善監(jiān)管措施：抑制投機,、打擊造假,、嚴厲退市，確保投資者利益不被傷害,，確保投資者信心不被挫傷,。做好了這些，創(chuàng)業(yè)板就有希望,，否則,，難逃“火一把就死”的悲劇。
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