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8月7日,，成立將近兩年中投公司發(fā)布第一份完整財政年度報告,，值得稱道的是對公開信息與吸引人才的努力,。
2008年10月,，包括中投公司在內(nèi)的26家主權(quán)財富基金（SWF）簽署了“圣地亞哥原則”，該原則要求新SWF在實現(xiàn)預期的長期資產(chǎn)配置和制定相應的業(yè)績評估標準之后,，披露一些相關(guān)信息,。據(jù)統(tǒng)計，大部分的SWF都定期發(fā)布了基金年報,。在26家共同簽署“原則”的SWF中,，有15家編制了年報，10家沒有提供,，1家無資料可查
（赤道幾內(nèi)亞下一代基金）,。2009年8月7日，中投成為第16家編制年報的SWF,。
2008年,，中投著重進行了內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，招募約200名金融市場專業(yè)人士,，2009年成立了有14個委員的國際咨詢委員會,，設(shè)立投資平臺,，主要委托國際投資管理公司進行少量組合投資,、自營投資以及少數(shù)對私募股權(quán)基金的投資。在金融人才身價貶值之時吸引人才,，是一筆劃算的買賣,。令人關(guān)注的是，中投在走國際化,、市場化之路,，但其董事會,、監(jiān)事會成員則幾乎清一色的官員出身，同時身兼數(shù)職,。官員能否統(tǒng)領(lǐng)金融人才,，在日夕萬變的金融市場把握先機，實在讓人捏一把冷汗,。
從投資成績看可謂不功不過,，中投大可不必沾沾自喜，說什么“總體表現(xiàn)好于其他主權(quán)財富基金,、大學捐贈基金與養(yǎng)老基金”,。中投能夠維持目前的成績得歸功于政策和時機。歸功于政策表現(xiàn)在三個方面,。
一是匯金公司并入中投公司,，這只下金蛋的母雞使中投能夠堤外損失堤內(nèi)補。2008年度,，中投在全球組合回報率為-2.1%,，國內(nèi)股權(quán)投資收益顯著增長，中投公司的資本回報率為6.8%,，國內(nèi)部分就是匯金的功勞,。中投整體實現(xiàn)239.55億美元投資收益和231億美元凈利潤，其中投資收益主要來自匯金公司對國內(nèi)金融機構(gòu)的長期股權(quán)投資收益
（262.53億美元）,，打個不恰當?shù)谋确�,，就連傻子抱了這只母雞，都能實現(xiàn)贏利,。所以,，國內(nèi)投資收益不能證明中投經(jīng)營有方，只能證明政府對中投呵護有加,。
二是利息減負,。中投公司成立之初，市場對中投收益能否覆蓋利率爭得沸沸揚揚,，人們擔心中投的投資收益還利息都不夠,。隨著第一份年報的出爐，爭論煙消云散,。年報明確表示,，投資所獲得的收益將“作為利潤上交股東（國家），力爭覆蓋特別國債的利息支付需求”,。換句話講,，中投公司不需要直接承擔償債義務(wù)，只需向財政部上繳利潤,。如此一來,，當初發(fā)債借貸的主體就是財政部,，通過剝離利息負擔，中投最大的壓力被無形中消解,，同樣體現(xiàn)了政府的良苦用心,。
三是國際會計準則的變化。據(jù)中投年報,，中投投資全球組合按照會計收入標準,，境內(nèi)投資按現(xiàn)金性收益和已宣告分紅計算得來。如果境內(nèi)投資也使用會計收入,，全年投資回報率將提升至11.7%,。
會計收入標準原為公允值計價，但迫于政府與金融機構(gòu)的壓力,，去年9月,、10月美國財務(wù)會計準則委員會和國際會計準則理事會火速修改國際會計準則相關(guān)條款。根據(jù)新規(guī)定,，對于缺乏活躍市場的特定金融產(chǎn)品,，如果金融機構(gòu)管理層認為市價不能代表其真實價值，可采用內(nèi)部模型,，即通過折現(xiàn)現(xiàn)金流量對這些金融產(chǎn)品進行估值和計價,，并且將執(zhí)行日期追溯至7月1日�,！胺埏棥必攬蟮哪康恼讶蝗艚�,。
令人羞恥的會計準則變更使金融巨頭贏利大幅增長，股價逐步攀升,。中投公司受惠頗多,，2007年5月，中投斥資約30億美元以每股29.605美元的價格購買百仕通近9.9%的股票,，2008年年末股價下跌到6美元/股以下,，中投當時浮虧接近80%。2007年底,，中投以50億美元代價,，購入美國摩根士丹利的8668萬股強制可轉(zhuǎn)換股權(quán)，2008年年末大摩跌至15元/股以下,，浮虧近70%,。但隨著市場的好轉(zhuǎn)，8月10日百仕通股價反彈到每股14.82美元左右,，大摩則反彈到每股31.14美元,，中投損失減少將近一半，會計準則的變化功莫大焉,。
所謂歸功于時機,，則是指中投成立太遲，讓他們來不及犯下多宗類似于投資百仕通之類的大錯——股市一路下挫,，市場草木皆兵,，國內(nèi)批評聲大作，迫使中投收縮陣線,。2008年度新增投資僅為48億美元,，并以現(xiàn)金及現(xiàn)金產(chǎn)品為主。不過,，隨著市場的回暖,，中投投資增加，相繼完成了追加投資摩根士丹利,、入股中信資本,、購買泰克資源股票、投資GoodmanGroups信托等,。未來兩三年才能看出中投的真正贏利能力如何,，如果那時中投擺脫對匯金的依賴，在國外投資只要獲得中位排名,，再為中投慶功也不遲,。 |