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四部門發(fā)布的“國有股轉(zhuǎn)持”辦法,，有兩個(gè)政策亮點(diǎn)：一個(gè)是劃轉(zhuǎn)部分國有股充實(shí)社保基金,，另一個(gè)是禁售期在承繼原股東限售期基礎(chǔ)上延長(zhǎng),。正是這兩個(gè)亮點(diǎn)，決定了國有股轉(zhuǎn)持有一箭雙雕的利好,。
其一,，可充實(shí)社保基金，加快社保體系建設(shè),。作為國民“養(yǎng)老錢”和“保命錢”的社�,；穑瑥�2000年成立起就一直存在著巨大缺口,。據(jù)測(cè)算，截至2008年底,，個(gè)人賬戶空賬運(yùn)行的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了1.4萬億,，從2004年底到現(xiàn)在的4年間增加了一倍。這是一個(gè)極大的隱憂,。為解決這個(gè)問題,，國家嘗試通過各種手段充實(shí)社保基金的不足,。今次的國有股轉(zhuǎn)持政策,，就是破解社保基金缺口的必要舉措,，其著眼點(diǎn)就是應(yīng)對(duì)未來人口老齡化必現(xiàn)的支付高峰,。按照國有股轉(zhuǎn)持政策測(cè)算，應(yīng)當(dāng)劃轉(zhuǎn)至社�,；鸬墓煞萦屑s83.94億股,，市值約為639.33億元。這部分國有股劃轉(zhuǎn)后,，有助于社�,；鹜ㄟ^增持的國有股實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，在一定程度上緩解社�,；鸱亲泐~運(yùn)轉(zhuǎn)的局面,，解決社會(huì)養(yǎng)老的后顧之憂。
其二,，有利中國股市復(fù)蘇,，對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。大小非解禁,，一直是中國A股市場(chǎng)投資者的心病,。2010年A股將面臨限售股解禁的一個(gè)高峰期，壓力巨大,。而此次國有股轉(zhuǎn)持不是“劃撥”,，而是必須承繼原股東的限售期“轉(zhuǎn)持”，實(shí)際是部分接盤減持的大非,，這可在一定程度上緩解大非解禁給市場(chǎng)帶來的壓力,。國有股轉(zhuǎn)持政策還追加了3年的鎖定期，這使市場(chǎng)在近、中期不存在拋售壓力,，有利于平衡市場(chǎng)預(yù)期,。再者，社�,；鹱鳛锳股上市公司的前十大流通股東,，本來就不同于普通機(jī)構(gòu)和一般國有股東，它奉行的是長(zhǎng)期投資,、價(jià)值投資的投資理念,，其投資思路是保持穩(wěn)定的持股數(shù)量與穩(wěn)定的收益率，不至于在限售期之后大規(guī)模減持,。因此,，國有股轉(zhuǎn)持政策實(shí)施，充實(shí)社�,；�,，可使社保基金發(fā)揮A股市場(chǎng)的中流砥柱的作用,。這對(duì)股市是一大利好,。
再好的政策，也不可能十全十美,。劃轉(zhuǎn)給社�,；鸬�600多億股權(quán)，對(duì)于1萬多億的資金缺口有如杯水車薪,，實(shí)際影響不可高估,，尚需后續(xù)的配套措施；規(guī)定社�,；鹪诔欣^原國有股東的法定和自愿承諾禁售期基礎(chǔ)上,，禁售期再延長(zhǎng)3年，只是對(duì)股市構(gòu)成短期或中期利好,，限售期后可能的減持——以保值增值的名義無障礙地變現(xiàn),，對(duì)未來股市可能產(chǎn)生不利影響。但是,，當(dāng)走出金融危機(jī)的陰影,、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和股市重振成為眼前首要任務(wù)之時(shí)，我們有理由認(rèn)同國有股轉(zhuǎn)持政策,，“對(duì)市場(chǎng)有利,，對(duì)社保有利，對(duì)國家有利”的觀點(diǎn),，并對(duì)這個(gè)政策實(shí)施所產(chǎn)生的積極效應(yīng)寄予期待,。 |