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一個銹蝕斑斑的汽車品牌,，一群神秘莫測的中國民間買手,，一宗違反常識并很可能失敗的瘋狂并購
在中國，一樁過早張揚的交易,，并被置于公眾的顯微鏡下進(jìn)行觀察和熱議后,，這樁交易通常就離流產(chǎn)不遠(yuǎn)了。在這方面,，凱雷,、可口可樂們已經(jīng)吃了苦頭。現(xiàn)在,，即使收購的主角是一家中國的民營企業(yè),，但看起來恐怕也難以避免。
從破產(chǎn)的通用汽車殘軀上攫取一個世界知名的品牌——悍馬（HUMMER）,，聽起來真是一樁頗具想象力的交易,。自去年6月通用汽車開始為悍馬品牌尋找買家以來，先后有印度的塔塔汽車公司（Tata
Motors）,、馬亨德拉汽車公司（Mahindra &Mahindra
Ltd）,、俄羅斯和中東的買家以及中國的長豐汽車表露出興趣，但現(xiàn)在,，此前默默無聞的四川騰中重工機(jī)械有限公司（下稱騰中重工）卻令人意外地成了最接近達(dá)成交易的收購者,。如果收購成功，它將成為第一家購買美國整車品牌的中國企業(yè),。
不過，很難說騰中重工已經(jīng)為此做足了準(zhǔn)備,。自6月3日消息公布以來,，市場和媒體的高熱度關(guān)注顯然讓它措手不及，它下令嚴(yán)禁任何員工接近記者,，并拒絕透露更多交易信息,。這使得整個交易愈發(fā)吊詭起來：其神秘的幕后操控者、不透明的財務(wù)狀況以及完全缺乏SUV制造經(jīng)驗的歷史都讓人難以揣度它的真實收購動機(jī)和能力,。
如果它的總裁也僅僅是試駕過悍馬,，你很難相信這家公司對悍馬的品牌和產(chǎn)品熟知多少�,！拔胰ミ^悍馬多次,，具體多少次不便透露，”6月10日,，騰中重工總裁楊毅在接受《環(huán)球企業(yè)家》采訪時稱,，“（不過）我親身體驗了悍馬卓越的越野性能,。”
“我看不明白這場交易,�,！盋SM大中華區(qū)汽車市場預(yù)測總監(jiān)張豫告訴《環(huán)球企業(yè)家》，“一家和汽車業(yè)毫無關(guān)系的民企怎么會將悍馬收歸囊中,？”東風(fēng)汽車旗下的東風(fēng)柴油發(fā)動機(jī)公司一位技術(shù)高管稱,，這是一筆只有門外漢才會嘗試的交易。
被金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退肆虐的全球商界就像是海嘯之后的沙灘,，到處充滿了奄奄一息的可獵食目標(biāo),。不過，許多分析人士仍在追問,，騰中重工對悍馬的收購是否只是一場肌肉炫耀式的行動,，在為一個已經(jīng)銹蝕的徽章式品牌花費過高的代價。在今年兩會期間,，國務(wù)院副總理王岐山曾經(jīng)質(zhì)疑那些大膽進(jìn)行海外并購的中國企業(yè),，是否已經(jīng)準(zhǔn)備好進(jìn)入文化、語言和勞工關(guān)系都完全陌生的海外市場,。
即便不理會上述質(zhì)疑,，騰中重工距離達(dá)成交易的目標(biāo)還有很遠(yuǎn)。6月10日前后,，楊毅先后接受了包括《環(huán)球企業(yè)家》在內(nèi)的為數(shù)不多的幾家媒體的采訪,，希望能夠改變外界關(guān)于收購一個高油耗汽車品牌是否是一宗愚蠢交易的印象，而這正是此交易能否獲得正致力于發(fā)展環(huán)保節(jié)能汽車產(chǎn)業(yè)的中國政府批準(zhǔn)的關(guān)鍵障礙,。
悍馬自1990年代初投放民用市場后,，曾在美國走紅一時。但是,，“這種汽車已成為底特律沒能跟上時代的失敗的象征,。”即使是自稱悍馬鐵桿粉絲的好萊塢影星施瓦辛格現(xiàn)在也承認(rèn),，“我們必須放棄使用高污染和高油耗的汽車,。”悍馬自2006年后銷量就一路下滑,，在其主要市場美國,，今年前五個月累計只售出5113輛，同比下降63.7％,。而在中國,，悍馬去年全年的銷量只有區(qū)區(qū)69輛。
騰中重工正努力將此交易向中國環(huán)保節(jié)能優(yōu)先的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策靠攏,。楊毅稱,，騰中重工買下悍馬后會致力于讓其在全球煥然新生,，“我們的準(zhǔn)備非常充分，收購悍馬后我們會加大研發(fā)投入,，實現(xiàn)‘綠色悍馬’的成功轉(zhuǎn)型,，我對悍馬未來的發(fā)展信心十足”。
神秘買家
“我去悍馬考察過很多次,，悍馬也對騰中重工考察了很多次,。”楊毅向《環(huán)球企業(yè)家》強(qiáng)調(diào),，騰中重工收購悍馬的想法由來已久,，而非匆忙作出的草率之舉。
騰中重工最初表達(dá)出強(qiáng)烈收購悍馬的愿望是在去年9月左右,。彼時,，距離悍馬公開尋求買家已過去3個月之久，來自中國的長豐汽車聲稱已退出競購悍馬，而印度和俄羅斯的汽車廠商仍對悍馬興趣濃厚。
“我們之所以和悍馬最終達(dá)成了收購備忘錄,，是因為騰中重工在盡全力做這個事情�,！睏钜阏f，騰中重工一直試圖進(jìn)軍越野車行業(yè),。
今年3月份,，騰中重工和悍馬的談判終于進(jìn)入實質(zhì)性階段。3月11日,，悍馬CEO詹姆斯·泰勒（James
Taylor)一行和騰中重工開始在四川德陽舉行會談,。詹姆斯和楊毅坐在一邊，談判席的另一方則坐著德陽市委書記方小方,、市長陳新以及分管經(jīng)濟(jì)的副市長李思清等人,。
這是一次低調(diào)而神秘的“秘密之旅”。應(yīng)邀參加會議的《德陽日報》記者被告知,，當(dāng)天的會議內(nèi)容不能透露出去，不能見諸報端,。
據(jù)參加會議的德陽經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)（下稱德陽經(jīng)開區(qū)）管委會主任李友成回憶：“詹姆斯來德陽主要是為悍馬尋找未來的中國生產(chǎn)線廠址,，會議很短，談了一次悍馬就再也沒有來過了,�,！蹦壳埃玛柦�(jīng)開區(qū)和成都經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)均有望成為未來悍馬中國生產(chǎn)線工廠廠址,。
一個重要的細(xì)節(jié)是,，在那次會議中出現(xiàn)了兩個名字：李炎和張志剛,。前者為旭光資源有限公司（00067.HK）主席、非執(zhí)行董事兼控股股東,，后者是四川華通投資控股有限公司（下稱華通控股）董事長,。目前從股權(quán)上看，旭光資源,、華通控股和騰中重工三者毫無關(guān)系,，但外界普遍認(rèn)為，李炎即是騰中重工的幕后控制人,，理由是李炎曾將一手創(chuàng)辦的華通控股股權(quán)100％轉(zhuǎn)讓給張志剛,，而華通控股此前控股騰中重工，后來被轉(zhuǎn)讓給兩個身份不明的自然人,。
針對本刊記者“李炎是否就是幕后投資者”的詢問,，楊毅不置可否，楊表示對此不作評價,。不過華通控股公關(guān)主管楊成夏告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“李炎是潛在購買者,。”楊透露,，目前華通控股和騰中重工仍然存在業(yè)務(wù)關(guān)系,，而華通控股也一直在謀求重新入股騰中重工的機(jī)會。6月9日,，旭光資源發(fā)布澄清公告稱,，索朗多吉（即李炎）可能會以個人身份聯(lián)同騰中重工參與收購。華通控股董事長張志剛并不否認(rèn)對悍馬的興趣,，張告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“事情（收購悍馬一事）主要是騰中重工在做,，但我們也非常看好悍馬的未來,�,！�
四川省自貢市貢井區(qū)工商聯(lián)主席、泰豐集團(tuán)董事長宋元剛告訴《環(huán)球企業(yè)家》：“幕后的收購者確實是李炎,，李最初是想做悍馬經(jīng)銷商,，后來才想收購悍馬，李炎和張志剛其實是一起的,�,！彼卧獎傉J(rèn)識李炎已有十年之久，在他眼中,，李炎實在,、豪爽、喜歡結(jié)交朋友,。
而就收購資金而言,，騰中重工尚不具備此實力,，此前，其聲稱將以自有資金和銀行貸款完成收購,。悍馬的品牌價值約1億美元,，包括美國工廠、管理層,、銷售網(wǎng)絡(luò)在內(nèi)的價值總額約5億美元,，而騰中重工的注冊資金僅3億元人民幣，去年上繳稅收也只有2000萬元,。
6月3日以來,，騰中重工所在新津縣工業(yè)園區(qū)——一個距離市中心60公里外的偏遠(yuǎn)小鎮(zhèn)——聚集了中外各大媒體的記者們。不過在廠區(qū)門口,，很難看到騰中重工的標(biāo)識,，唯一的員工通道上面寫著華通員工通道。其戒備森嚴(yán)的工廠圍墻上布滿著最先進(jìn)的電子圍欄報警系統(tǒng),、大門口安置著數(shù)控式可升降路障,。
4日上午11時左右，本刊記者被允許參觀騰中重工工廠,。這是一個需要通過指紋驗證才能進(jìn)入的城邦之國,，不茍言笑的保安身著迷彩服，廠區(qū)內(nèi)寫著“沒有任何借口”這樣的標(biāo)語,。一名叫劉永全的保安告訴《環(huán)球企業(yè)家》,，公司每小時換一次崗，外人禁止踏入,。
騰中重工19個廠房中最大的一個廠房為5號廠房,，占地面積2萬平米，這是一個生產(chǎn)橋梁支座的廠房,，每年的產(chǎn)能達(dá)到了10萬只,，這些起支撐作用的產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于橋梁中。目前騰中重工有5個廠房用于生產(chǎn)橋梁支座,，其他14個廠房則用來生產(chǎn)橋梁伸縮縫裝置,、攪拌機(jī)等機(jī)械設(shè)備。
成立于2005年的騰中重工擁有近4800名員工,，對于這家打出“世界模仿我,！”這樣雄心勃勃標(biāo)語的公司，公眾幾乎一無所知,，即使當(dāng)?shù)厝嗽谡劦竭@家公司時也是一頭霧水。
“我也是從網(wǎng)上得知騰中重工收購悍馬事宜的,，知道這個消息后很震驚,�,！彬v中重工所在地新津工業(yè)園區(qū)管委會綜合辦公室負(fù)責(zé)人胥福全告訴《環(huán)球企業(yè)家》，交易宣布后,，管委會也聯(lián)系不上騰中重工的高層,，“手機(jī)都關(guān)機(jī)了”。
事實上,，騰中重工對悍馬的收購一直在秘密進(jìn)行,，即使該公司副總裁謝小林也聲稱對收購不知情�,！爸饕菞钜阍谡�,，我也是從網(wǎng)上得知的�,！敝x對《環(huán)球企業(yè)家》表示,。
“對悍馬的收購與騰中重工一貫的發(fā)展策略是相符的，騰中重工以往就是通過一系列并購發(fā)展壯大的,�,！睏钜阏f。不過,，許多重要問題楊毅仍然沒有認(rèn)真解答,，其中最明顯的一點是：如果連昔日財力雄厚的通用汽車都無法成功經(jīng)營悍馬，一家中國的工程機(jī)械公司如何能夠成功,？
綠色悍馬,？
對于中國大多數(shù)汽車廠商而言，騰中重工收購悍馬的消息聽起來就像是一個玩笑,。而在此前,，汽車業(yè)跨境交易的歷史記錄并不那么好。印度塔塔汽車在去年斥資23億美元收購陸虎和捷豹兩大汽車品牌,，曾作為印度企業(yè)向海外擴(kuò)張的案例而被大肆炒作,，但在汽車銷售形勢每況愈下的今天，塔塔汽車收購這兩個英國汽車品牌明顯是吃虧了,。塔塔汽車今年3月時稱,，如果英國政府不為這兩大豪華車品牌提供救助，“后果將是災(zāi)難性的”,。塔塔汽車董事長拉坦·塔塔公開表示,，花費巨資將路虎和捷豹買回來相當(dāng)于是在自己兜里放了一個“燙手山芋”。
“現(xiàn)在還很難判斷騰中重工是不是在做一個聰明的收購,�,！绷_蘭·貝格國際管理咨詢有限公司汽車業(yè)分析師彭波告訴《環(huán)球企業(yè)家》。彭認(rèn)為，捷豹和路虎在市場較好時以23億美元的價格成交,，而現(xiàn)在可能連10億美元也不一定有買家敢于接手,。若騰中重工出價5億美元收購悍馬肯定不值得，此交易應(yīng)該不會超過1億美元,。
楊毅對《環(huán)球企業(yè)家》聲稱,，騰中重工會為悍馬在全球的進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁┵Y源，提升悍馬在全球,，尤其是在中國這類新興市場的銷量,，騰中重工收購悍馬后會對后者的發(fā)動機(jī)等部件作出改變，以扭轉(zhuǎn)悍馬“油老虎”的形象,�,！昂否R幾年前就開始朝‘綠色悍馬’轉(zhuǎn)型，但都不成功,，騰中重工會幫助悍馬實現(xiàn)這一目標(biāo),。新的悍馬既會保持悍馬的傳統(tǒng)特色，又會符合未來的環(huán)保潮流,�,！睏钜阏f。
華通控股董事長張志剛亦向《環(huán)球企業(yè)家》表示,，“悍馬未來在中國將主要生產(chǎn)環(huán)保節(jié)能車型,，我們會對悍馬進(jìn)行一系列的‘創(chuàng)新’，不僅包括汽車的發(fā)動機(jī),，甚至包括汽車的材料和外觀,。”
但看空此交易的人士認(rèn)為,，悍馬的SUV屬性決定了這個龐然大物注定是一部耗油機(jī)器,，難以通過提高發(fā)動機(jī)的環(huán)保性能實現(xiàn)根本改變�,！斑@個交易面臨的最大障礙是悍馬與中國汽車產(chǎn)業(yè)政策鼓勵發(fā)展環(huán)保,、節(jié)能車型不相符，”CSM大中華區(qū)汽車市場預(yù)測總監(jiān)張豫告訴《環(huán)球企業(yè)家》,，“交易成功的可能性不大,。”騰中重工要想從這款車上獲利,，只能押寶它所屬的小眾市場可以及時回暖,，但現(xiàn)實情況是，悍馬在其最大的美國市場的銷量也在迅速萎縮,，而中國消費者是否仍會青睞被收購的悍馬品牌仍屬未知,。
即使收購成功,，過去充分享受著中國廉價勞動力的騰中重工是否準(zhǔn)備好支付美國工人的高工資和高福利也是一個懸而未決的問題。目前在騰中重工一個熟練生產(chǎn)工人每月平均工資為2000元人民幣（約合
290美元）,，而根據(jù)與全美汽車工人聯(lián)合會(UAW)達(dá)成的新協(xié)議,，在美國生產(chǎn)悍馬的工人薪酬至少為每小時45美元。
“我們有信心解決并購過程中出現(xiàn)的各種問題,，最終順利完成收購�,！睏钜阏f,。不過，達(dá)成這樁歷史性交易所面臨的障礙看起來實在太多了,，甚至包括語言交流的困難——騰中重工的管理層基本上并不太會說英語,。 |