最近,業(yè)界談?wù)撟疃嗟木褪恰靶鹿砂l(fā)行制度改革”和“創(chuàng)業(yè)板的推出”兩者誰將先邁出第一步,。從監(jiān)管層傳達(dá)出來的消息是,,主板IPO重啟將先于創(chuàng)業(yè)板股票上市。 重啟主板IPO,,有助于完善資本市場(chǎng)的融資功能,;推出創(chuàng)業(yè)板,則是進(jìn)一步完善我國(guó)的多層次資本市場(chǎng)建設(shè),�,?梢哉f,不管是重啟IPO還是推出創(chuàng)業(yè)板,,都將極大地促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展,。
定價(jià)機(jī)制是新股發(fā)行體制的核心,推進(jìn)定價(jià)市場(chǎng)化是監(jiān)管部門一貫的思路,�,!蛾P(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》的發(fā)布,標(biāo)志著新一輪的新股發(fā)行體制改革即將啟動(dòng),,讓廣大投資者看到了發(fā)行體制市場(chǎng)化改革的前景,。 可以說,此番改動(dòng)在增加申購(gòu)公平性的同時(shí)也增加了發(fā)行機(jī)制的彈性,。而在現(xiàn)階段推出的四項(xiàng)主要措施,,更是抓住了此前新股發(fā)行制度中“定價(jià)”和“公平”兩大核心問題的弊端,為即將啟動(dòng)的IPO奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。 新股開閘意味著資金之“水”將源源不斷地涌入,,為我國(guó)證券市場(chǎng)補(bǔ)充“新鮮血液”。但我們也不能忽視,,在“開閘放水”之際,,不僅要保證水質(zhì),,更要保證流入的是充滿生機(jī)的“活水”。不然,,讓“死水”或者是“污水”破壞了股市的健康生態(tài)環(huán)境,,既有可能影響我國(guó)股市的健康發(fā)展,,同時(shí)也會(huì)讓投資者“很受傷”,。 新股發(fā)行開閘,,難免會(huì)有人想攪混股市這潭水,,從而坐收漁利,,如同時(shí)擁有多個(gè)申購(gòu)賬戶等,。不過,,對(duì)這一點(diǎn)監(jiān)管層顯然早已有所覺察,。在此次公布的指導(dǎo)意見中,,其中一條明確要求,,“單個(gè)投資者只能使用一個(gè)賬戶申購(gòu)新股”。同時(shí),,指導(dǎo)意見還增加“適時(shí)調(diào)整股份發(fā)行政策,,增加可供交易股份數(shù)量”等內(nèi)容,并加入“完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制”的原則思路,。 這不只是新股發(fā)行的市場(chǎng)化道路,,同時(shí)也是對(duì)中小投資者利益的保護(hù),增加中小投資者的中簽率,。 不過,,我們也應(yīng)該看到,我國(guó)的資本市場(chǎng)仍然是發(fā)展中的市場(chǎng),,處于“新興+轉(zhuǎn)軌”的發(fā)展階段,,這就很難讓各方都能感到滿意,特別是采用新體制后的首只或者是前幾只股票的發(fā)行,。但是,,我們也應(yīng)該堅(jiān)信,從長(zhǎng)期來看,,這些目標(biāo)都是能夠?qū)崿F(xiàn)的,。 對(duì)于這一點(diǎn),監(jiān)管層也已經(jīng)意識(shí)到,。如6月11日晚間,,證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人士明確指出,在改革初期,,由于買方還不能對(duì)賣方形成有效約束,,有可能出現(xiàn)發(fā)行價(jià)格偏高的情況,有可能導(dǎo)致上市首日跌破發(fā)行價(jià),;也有可能受二級(jí)市場(chǎng)炒作影響,,一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差會(huì)很大,,這可能會(huì)使大家對(duì)改革效果產(chǎn)生疑慮。不過,,過一段時(shí)間以后會(huì)逐漸平穩(wěn),,對(duì)此大家應(yīng)該充滿信心。 我們完全有理由相信,,經(jīng)過管理層對(duì)障礙的掃清,,會(huì)讓大量的投資者有切實(shí)的收益,進(jìn)而吸引更多的投資者涌入,,讓新股不是一潭“死水”,。這樣,就能激蕩股市,,讓股市沿著正常的河道順流而下,。 |
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