最近,，業(yè)界談?wù)撟疃嗟木褪恰靶鹿砂l(fā)行制度改革”和“創(chuàng)業(yè)板的推出”兩者誰(shuí)將先邁出第一步,。從監(jiān)管層傳達(dá)出來(lái)的消息是，主板IPO重啟將先于創(chuàng)業(yè)板股票上市,。
重啟主板IPO,，有助于完善資本市場(chǎng)的融資功能；推出創(chuàng)業(yè)板,，則是進(jìn)一步完善我國(guó)的多層次資本市場(chǎng)建設(shè),。可以說(shuō),，不管是重啟IPO還是推出創(chuàng)業(yè)板,，都將極大地促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
定價(jià)機(jī)制是新股發(fā)行體制的核心,，推進(jìn)定價(jià)市場(chǎng)化是監(jiān)管部門一貫的思路,。《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》的發(fā)布,，標(biāo)志著新一輪的新股發(fā)行體制改革即將啟動(dòng),，讓廣大投資者看到了發(fā)行體制市場(chǎng)化改革的前景。
可以說(shuō),，此番改動(dòng)在增加申購(gòu)公平性的同時(shí)也增加了發(fā)行機(jī)制的彈性,。而在現(xiàn)階段推出的四項(xiàng)主要措施，更是抓住了此前新股發(fā)行制度中“定價(jià)”和“公平”兩大核心問(wèn)題的弊端,，為即將啟動(dòng)的IPO奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),。
新股開(kāi)閘意味著資金之“水”將源源不斷地涌入，為我國(guó)證券市場(chǎng)補(bǔ)充“新鮮血液”,。但我們也不能忽視,，在“開(kāi)閘放水”之際，不僅要保證水質(zhì),，更要保證流入的是充滿生機(jī)的“活水”,。不然，讓“死水”或者是“污水”破壞了股市的健康生態(tài)環(huán)境,，既有可能影響我國(guó)股市的健康發(fā)展,，同時(shí)也會(huì)讓投資者“很受傷”,。
新股發(fā)行開(kāi)閘，難免會(huì)有人想攪混股市這潭水,，從而坐收漁利,，如同時(shí)擁有多個(gè)申購(gòu)賬戶等。不過(guò),，對(duì)這一點(diǎn)監(jiān)管層顯然早已有所覺(jué)察,。在此次公布的指導(dǎo)意見(jiàn)中，其中一條明確要求,，“單個(gè)投資者只能使用一個(gè)賬戶申購(gòu)新股”,。同時(shí)，指導(dǎo)意見(jiàn)還增加“適時(shí)調(diào)整股份發(fā)行政策,，增加可供交易股份數(shù)量”等內(nèi)容,，并加入“完善回?fù)軝C(jī)制和中止發(fā)行機(jī)制”的原則思路。
這不只是新股發(fā)行的市場(chǎng)化道路,，同時(shí)也是對(duì)中小投資者利益的保護(hù),，增加中小投資者的中簽率。
不過(guò),，我們也應(yīng)該看到,，我國(guó)的資本市場(chǎng)仍然是發(fā)展中的市場(chǎng)，處于“新興+轉(zhuǎn)軌”的發(fā)展階段,，這就很難讓各方都能感到滿意,，特別是采用新體制后的首只或者是前幾只股票的發(fā)行。但是,，我們也應(yīng)該堅(jiān)信,，從長(zhǎng)期來(lái)看，這些目標(biāo)都是能夠?qū)崿F(xiàn)的,。
對(duì)于這一點(diǎn),，監(jiān)管層也已經(jīng)意識(shí)到。如6月11日晚間,，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人士明確指出,，在改革初期，由于買方還不能對(duì)賣方形成有效約束,，有可能出現(xiàn)發(fā)行價(jià)格偏高的情況,，有可能導(dǎo)致上市首日跌破發(fā)行價(jià)；也有可能受二級(jí)市場(chǎng)炒作影響,，一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差會(huì)很大,，這可能會(huì)使大家對(duì)改革效果產(chǎn)生疑慮。不過(guò),，過(guò)一段時(shí)間以后會(huì)逐漸平穩(wěn),，對(duì)此大家應(yīng)該充滿信心,。
我們完全有理由相信，經(jīng)過(guò)管理層對(duì)障礙的掃清,，會(huì)讓大量的投資者有切實(shí)的收益，進(jìn)而吸引更多的投資者涌入,，讓新股不是一潭“死水”,。這樣，就能激蕩股市,，讓股市沿著正常的河道順流而下,。 |
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