據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道》稱,，寶鋼在去年3季度因?yàn)槌存囈约安讳P鋼價格下挫,，造成9.9億元虧損,。其中虧損原因可能是鎳期貨的套期保值所致,。隨后寶鋼董秘出面否認(rèn)炒鎳之說,。事實(shí)上,，有期貨界人士說,，寶鋼參與期貨的可能性“基本為零”,。
可靠案例是在今年鋼材期貨掛牌時,，有期貨公司試圖說服寶鋼入市,。但寶鋼經(jīng)過和各方多次討論后決定不參與螺紋鋼期貨,。（詳見6月9日《新京報》）作為國內(nèi)第一鋼企，寶鋼只要調(diào)整鋼價,，期貨價格必然會隨之而動,，要從期貨市場賺錢很容易。而“家門口”穩(wěn)賺不賠的生意尚且不做,，何況境外期貨市場,？
作為資源需求大戶的企業(yè)總會有兩種選擇。一是老老實(shí)實(shí)買資源現(xiàn)貨保證生產(chǎn),；或者在期貨市場中買入看多期貨合約,，準(zhǔn)備進(jìn)行套期保值。寶鋼董事長徐樂江也說,，倫敦金融期貨市場2007年把鎳炒到5.2萬美元/噸,，2008年年底降到9000美元，而歷史上鎳價從來沒有高過2.6萬美元/噸,。如果寶鋼按照一般生產(chǎn)型企業(yè)那樣運(yùn)用金融工具對沖了風(fēng)險,，那么當(dāng)鎳期貨價格高于歷史最高價時，寶鋼完全可以通過賣出看多合約,，以收益彌補(bǔ)不銹鋼業(yè)務(wù)的虧損,。
但是寶鋼沒有，寶鋼選擇了資金占用量大,、風(fēng)險大的方式———大量買入現(xiàn)貨,。這可能是最“挨宰”的辦法，也是最“明智”的辦法,。因?yàn)橐坏┦褂媒鹑诠ぞ哌M(jìn)行套期保值,，那就是境外參與期貨交易；賺了好說,，賠了,，會被監(jiān)管機(jī)構(gòu)評定為“違規(guī)投機(jī)”，或者“套期保值中的操作失當(dāng)”,，無論如何,，這對國企高管來說都沒有任何好處。而購買現(xiàn)貨,，賺了,，皆大歡喜；賠了,，是被國際金融炒家暗算,，反正從1997年亞洲金融危機(jī)開始，他們就為大部分海外失手負(fù)責(zé)。
我們并非提倡國有企業(yè)在期貨市場淘金而大冒風(fēng)險,。事實(shí)上,，類似于中航油、中信泰富這些企業(yè),，試圖通過國際期貨市場的投機(jī)賺錢,，最后偷雞不成蝕把米，確實(shí)更不足取,。但是我們也不希望看到一個始終停留在上世紀(jì)八十年代模式的大國企———悶頭生產(chǎn),，對于金融工具的“四兩撥千斤”的功用視而不見，聽而不聞———尤其是當(dāng)這樣一家企業(yè),，還是我國鋼鐵業(yè)振興規(guī)劃的排頭兵,，是代表中國鋼鐵業(yè)與國際巨頭談判鐵礦石價格的企業(yè)。在鎳原料上栽了跟頭,，在鐵礦石原料上,，寶鋼又是否能守住合理要價呢？
或許正如倫敦金屬交易所主席馬丁·艾伯特所指：“寶鋼的損失,，不是由倫敦金屬交易所造成的,。恰恰相反，是因?yàn)闆]有使用倫敦金屬交易所而造成的,�,！�
（作者系媒體從業(yè)者） |
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