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經(jīng)過兩周的征求意見,，《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》（下稱《上市規(guī)則》）正式發(fā)布，此舉標(biāo)志著我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展歷程中邁出了重要的一步,，其強調(diào)的創(chuàng)新與市場化監(jiān)管理念將為創(chuàng)業(yè)板市場長期穩(wěn)定發(fā)展奠定制度基礎(chǔ),，無疑也將對我國資本市場發(fā)展改革產(chǎn)生深刻影響,。
作為交易所的自律監(jiān)管規(guī)則，《上市規(guī)則》的制定充分借鑒了主板各項成熟制度,，尤其是在中小板監(jiān)管經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,，總結(jié)了近20年來上市公司的一線監(jiān)管經(jīng)驗，吸收了許多監(jiān)管部門,、中介機構(gòu)及上市公司的意見,，并根據(jù)社會各方的意見，最后對上市規(guī)則進行了進一步的完善,。
另外,，不可忽視的是，深交所同日公開了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則的征求意見與修改說明,，從說明中可以明顯看到對市場意見的重視,、尊重和認(rèn)真態(tài)度，這也是創(chuàng)業(yè)板的一大亮點,。
與之前的征求意見稿相比,，《上市規(guī)則》增加了三個條款：要求上市公司應(yīng)當(dāng)為獨立董事履職提供保障；進一步強化對會計師事務(wù)所約束,；要求上市公司強化核心技術(shù)相關(guān)內(nèi)容披露,。同時，對涉及信息披露,、內(nèi)幕信息知情人不得建議他人買賣證券的要求等方面的七個條款進行了修改,。雖然改動不多，但上述修改通過進一步強化監(jiān)管和增強透明度,，更好地
保護了中小投資者的利益,，同時也使得創(chuàng)新與市場化的監(jiān)管理念再次得到充分體現(xiàn)。
結(jié)合創(chuàng)業(yè)板公司平均規(guī)模小,、經(jīng)營不夠穩(wěn)定,、部分科技型公司對核心技術(shù)依賴程度較高的特點，《上市規(guī)則》進行了有針對性的制度創(chuàng)新,。其中最重要的創(chuàng)新之一就是,，較主板更嚴(yán)格、更市場化的退市制度,，該項制度將有助于市場進一步發(fā)揮優(yōu)化資源配置的重要功能,，從而保持市場的總體質(zhì)量，其“可進可退,，可上可下”的特征也充分反映了創(chuàng)業(yè)板的特點,。海外創(chuàng)業(yè)板市場實踐也表明，創(chuàng)業(yè)板公司退市比例普遍高于主板市場。因此,，我國創(chuàng)業(yè)板退市制度設(shè)計更加市場化,，也較主板更為嚴(yán)格，以更好地實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰,，引導(dǎo)投資者樹立審慎的投資理念,。
強化市場約束也是創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則制度設(shè)計中非常突出的亮點。在制度設(shè)計方面,，創(chuàng)業(yè)板更加重視發(fā)揮保薦機構(gòu),、會計師和律師事務(wù)所等市場主體的作用，以更好地體現(xiàn)市場化原則,。具體制度包括落實保薦責(zé)任,、強化會計師事務(wù)所權(quán)力、獨立董事選舉強制導(dǎo)入累計投票制等,。 |