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過度依賴外部融資歷來是美國經(jīng)濟的癥結(jié)所在,，歷屆美國政府對此均頭痛不已,，奧巴馬總統(tǒng)亦無法例外,。近日在墨西哥州市民會議上,，奧巴馬聲稱：美國政府這種寅吃卯糧的做法“無法維系”,，實質(zhì)是拿下一代的未來作抵押,。如果美國的債權(quán)人最終
“感到厭倦”,，不再買進美國的國債,，到那時各種消費的貸款利率都要上升,，從買汽車到買房子,，對經(jīng)濟反而造成更壞的影響。
一個平衡健康的美國經(jīng)濟環(huán)境,，對全球來說均具備十分重要的價值,。奧巴馬能在次貸危機尚未完全消融，政府援助融資需求尚未完全終結(jié)之際,，提出實現(xiàn)財政平衡的目標(biāo),，可以說是將美國經(jīng)濟未來穩(wěn)健發(fā)展放在了首位。
當(dāng)然,，奧巴馬此舉也屬無奈,，中國、日本等國目前自身對積極財政貨幣政策的需求也十分迫切,。而奧巴馬雖然在此前曾公開表示美國政府保障世界各國投資者在美資產(chǎn)的安全性,，但是在目前世界經(jīng)濟離復(fù)蘇尚遠(yuǎn)的環(huán)境下，金融市場不穩(wěn)定性尤甚,。更何況由于美元匯率近期與未來的貶值壓力,，世界各國的美元資產(chǎn)收益性極差，甚至在最近一段時間接近于零,。如果收益性極低,，甚至可能出現(xiàn)負(fù)收益，那么即便資產(chǎn)再安全也是毫無價值,。因而今年3月美國國務(wù)卿希拉里訪華時,，溫家寶總理公開對中國在美資產(chǎn)表示擔(dān)心。
事實上,，除了美國政府的過度負(fù)債外,，美國國民的“寅吃卯糧”也是造成美國經(jīng)貿(mào)赤字的重要原因。如果美國民眾和政府能夠?qū)崿F(xiàn)適度消費,，那么美國的對外負(fù)債與經(jīng)貿(mào)赤字將會大大縮減,。這對于中國這樣的主要貿(mào)易對手國來說，也是降低與美國貿(mào)易往來摩擦與增加貨幣合作的重要前提。雖然美國適度消費可能會降低對中國等主要出口國的商品需求,，但是如果能實現(xiàn)中長期的經(jīng)貿(mào)往來穩(wěn)定,，總體來看，必然是利大于弊的,。
雖然奧巴馬已把降低美國財政赤字為己任,，但是現(xiàn)實無疑是殘酷的。首先,，目前美國經(jīng)濟仍處于次貸危機之中,，經(jīng)濟援助需求也并未終結(jié)。即便是被市場分析人士認(rèn)為過度寬松的美國銀行業(yè)“壓力測試”,，也有10家大型銀行需要注資700多億美元,；而房地美也在一季度巨虧之后亟須再度注資。在應(yīng)對金融危機的特殊時期,，對大型金融機構(gòu)與企業(yè)扶持直接關(guān)系到美國經(jīng)濟的穩(wěn)定與就業(yè)回升,，擴大經(jīng)濟援助必須果斷執(zhí)行，絕不可貽誤戰(zhàn)機,。因而,，在這種情況下，降低財政赤字無疑是作為一項極為次要的政策選項來執(zhí)行,。
其次,，即便是要強制執(zhí)行“開源節(jié)流”的財政平衡政策，恐怕也需要面對很多現(xiàn)實的困難,。如奧巴馬近期公布要對美籍跨國公司海外子公司利潤匯回征稅,，并宣稱由此可能在未來增加1900億美元的稅收收入。姑且不論美籍跨國公司是否會通過社會避稅港子公司相應(yīng)避稅,，奧巴馬政府事實上也在增加美籍跨國公司的經(jīng)濟負(fù)擔(dān),，不僅對于美國經(jīng)濟復(fù)蘇不利，同時也會產(chǎn)生一些意料之外的后果,。如美國通用公司為降低運營成本,，提出要將在中國生產(chǎn)的汽車返銷美國，這實際上進一步加速了美國汽車產(chǎn)業(yè)的空心化,，同時也增加美國政府的就業(yè)壓力,。
此外，本已深受次貸危機沖擊的美國社保醫(yī)保體系再遭重創(chuàng),，奧巴馬于近日宣布將降低對美國醫(yī)療體系的未來投入,，預(yù)期10年內(nèi)可節(jié)省近2萬億開支。雖然奧巴馬降低財政支出的本意無可厚非,，但是降低公共醫(yī)療政策投入這似乎很容易引發(fā)美國反對黨與民眾的公開反抗,。畢竟美國政府利用納稅人的資金拯救了美國經(jīng)濟,，現(xiàn)在還需為此少獲得政府的公共醫(yī)療服務(wù)，無疑是支付了雙倍的成本,。加上奧巴馬對美國金融巨頭高管高薪事件束手無策,，其開源節(jié)流的財政平衡之路未來定會更不平坦。
（作者系復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士） |