| |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 2009-04-08 知有 來源:第一財經(jīng)日報 |
|
|
歷史是如此的相似,。巴菲特1991年拯救所羅門兄弟公司(Salomon Brothers)的故事,，猶如就發(fā)生在昨天。
公司內部的失控,、唯利是圖的公司文化是造成那場危機的根源,。
1910年成立的所羅門兄弟公司，以做債券起家,，并在上世紀80年代開始領軍華爾街,。因為一度占據(jù)了60%以上的美國國債交易量，所羅門兄弟曾是世界上最賺錢的固定收益產(chǎn)品公司,。但恰恰正是美國國債的交易,，差一點毀掉了這家公司。
上世紀80年代,，美國財政部曾經(jīng)允許大公司最多一次競拍發(fā)行量一半的國債,。這就讓做市商所羅門兄弟有機可乘。他們大量囤積美國國債,，然后發(fā)壟斷財,。后來，美國財政部修訂了競拍規(guī)則,，要求每家公司最多購買35%的國債。后來又進一步修訂為競標份額也不能超過35%。
這并沒有被風氣強悍的所羅門兄弟放在眼里,。從1990年開始,，所羅門兄弟發(fā)行部門的負責人保羅·莫澤多次違反美國財政部的競拍規(guī)則，超過競標數(shù)額限制,，公然和美國財政部對抗,。美國財政部和紐約聯(lián)儲曾數(shù)次對該公司提出警告，但公司管理層根本就沒重視這件事情,，既沒有處理當事人,，也沒有上報。一封來自紐約聯(lián)儲的警告信甚至被悄無聲息地壓下了,，直到很久以后才發(fā)現(xiàn),。
最終，美國財政部決定全面停止所羅門兄弟的競購權,。這對一家依靠債券發(fā)家的巨無霸來說,，和宣布破產(chǎn)基本上沒有什么區(qū)別。
這時候,，所羅門兄弟的董事長約翰·古弗蘭（John Gutfreund）才想到了巴菲特,。1987年，巴菲特曾充當了一次所羅門兄弟的白衣騎士：購入7億美元的優(yōu)先股,，避免了另外一家公司的收購,。于是，正在和家人悠閑度假的巴菲特最終被請到了華爾街,。
和所有不參與公司日常經(jīng)營的董事一樣,，巴菲特這時才意識到事情有多嚴重。這時候所羅門兄弟的不少交易對手已經(jīng)開始擠兌,，一旦美國財政部的命令正式下達,，所羅門兄弟的破產(chǎn)就是注定的了。
巴菲特的強悍這時表現(xiàn)了出來：他一方面打電話給美國財長,，威脅如果財政部不收回成命,，他將拒絕出任臨時董事長，要知道這是所羅門兄弟當時唯一的撒手锏：美國財政部也害怕“太大而不能倒閉”,，另外一方面他又把伯克希爾·哈撒韋公司的法律顧問召到紐約,，徹查到底發(fā)生了什么。
美國財政部就像今天害怕AIG倒掉一樣,，在日本股市開盤前的一小時內收回了部分命令,，允許所羅門兄弟自己競購國債，但不能替客戶競拍,。巴菲特隨后才答應出任臨時董事長,。
巴菲特接下來展現(xiàn)的是一個成功拯救者的作為：讓公司改變用賺錢多少來衡量人的作風,。
整頓在所羅門兄弟內部隨即展開。董事長約翰·古弗蘭已經(jīng)在此之前辭去了職務,，最終巴菲特沒讓他拿走一分補償金,。闖禍者莫澤鋃鐺入獄，終身不能從事金融業(yè),。
巴菲特辭退了35名公司高管,，取消了所羅門兄弟內部奢侈的高管待遇，出面和美國財政部談恢復所羅門地位的問題,，在國會作證說所羅門會改正錯誤,。甚至，為了贏回市場聲譽,，巴菲特還在他鐘愛的《華爾街日報》上登了整版廣告,。
而最大的整頓則是對這個充滿謊言的公司進行誠信教育。巴菲特給所有的員工寫了一封信,，要求大家將所有違反法律和道德的事情都上報給他,，為此他留下自己家里的電話，那時候手機還沒流行,。一些違規(guī)報銷的錯誤最終得到了原諒,。“我們要以最好的方式做最好的事情,�,！痹谶@封公開信中，巴菲特說,。
這種風格并不是突然顯現(xiàn),。巴菲特在其過去數(shù)十年的投資生涯中，伯克希爾·哈撒韋一直以整體并購著稱,。巴菲特因此在收購中練就了一身辨人,、用人的功夫。
一年后,，在所羅門兄弟業(yè)務恢復后,，巴菲特把臨時董事長職務讓了出來。幾年后,，所羅門兄弟被旅行者集團并購,，后來歸入花旗集團。
現(xiàn)在看來,，很難說巴菲特當初的拯救改變了華爾街什么,。所羅門兄弟國債事件中被免職的套利投資部門負責人約翰·麥瑞威瑟幾年后組建了長期資本公司（Long-term Capital Management），雖然顯赫一時,，最終還是因為剽悍的投資風格而深陷俄羅斯盧布危機,。
那一次,，巴菲特正在和微軟董事長比爾·蓋茨夫婦展開“淘金之旅13日游”，要不是電話信號不好,，巴菲特可能再次成為了長期資本公司的救星,。如果是那樣，最終有苦難言的還是這些高管,。
出于對誠實和正直的追求，巴菲特后來屢屢出言批評華爾街的行徑,。這一點他在回憶錄中說得很清楚：“如果讓公司虧錢了,，我還能理解，但是如果讓公司名譽受損,，那我將毫不留情,。”
事實上,，在充滿了巨大金錢誘惑的市場中,，做到這一點并不是那么容易。否則,，怎么會有華爾街現(xiàn)在這個狀況,。（作者系本報編輯）
|
|
|
|
|
|
|
|