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�,。吃拢常叭粘霭娴拿绹�(guó)《新聞周刊》發(fā)表文章稱(chēng),，不要相信樂(lè)觀的經(jīng)濟(jì)判斷。文章說(shuō)，歷史告訴我們,，當(dāng)前的銀行業(yè)危機(jī)可能遠(yuǎn)未結(jié)束,。
分析人士在對(duì)八個(gè)世紀(jì)以來(lái)的國(guó)際金融危機(jī)進(jìn)行歷史研究后指出,，所有的危機(jī)都會(huì)成為過(guò)去,。因此，可以滿(mǎn)懷信心地預(yù)測(cè),，本次危機(jī)遲早也會(huì)結(jié)束,。然而，他們并不敢確定,，危機(jī)會(huì)像主要經(jīng)濟(jì)體的決策者預(yù)測(cè)的那樣很快畫(huà)上句號(hào),。此前，美國(guó)政府曾樂(lè)觀地指出,，該國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在下半年就恢復(fù)增長(zhǎng),，并且很快就會(huì)回到年增長(zhǎng)4%的正常軌道上來(lái),。這不禁讓人懷疑,，究竟這是以事實(shí)為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)還是美好的愿想？
歷史證實(shí),，大規(guī)模金融危機(jī)之后的經(jīng)濟(jì)衰退通常比正常的經(jīng)濟(jì)下滑要持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間,，帶來(lái)的危害也比后者嚴(yán)重得多。有鑒于此,，我們或許需要做出更為謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè),。如果以歷史為依據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出可能需要四年時(shí)間才能恢復(fù)到危機(jī)前的水平,，失業(yè)率也將持續(xù)上升,，2011年或?qū)⑦_(dá)到11%至12%。
樓市和股市的情況或許要相對(duì)樂(lè)觀一些,，因?yàn)槟壳岸咭言谝欢ǔ潭壬显馐苤貏?chuàng),。歷史上,，金融危機(jī)中股價(jià)（排除通貨膨脹因素）下跌幅度一般在55%左右，房?jī)r(jià)跌幅約為36%,。而當(dāng)前的美國(guó)股市和樓市基本都已經(jīng)歷如此大規(guī)模的洗禮,。不過(guò)，比較糟糕的是,，這種價(jià)格的震蕩調(diào)整通常要持續(xù)數(shù)年,，因此，美國(guó)股市和樓市或許要到2010年底才能見(jiàn)底,。
這些預(yù)測(cè)或許看起來(lái)很悲觀,，但當(dāng)前美國(guó)的經(jīng)歷在很大程度上反映了歷史上各國(guó)銀行業(yè)危機(jī)的情況�,；蛟S將美國(guó)與近年來(lái)爆發(fā)危機(jī)的新興市場(chǎng)進(jìn)行比較會(huì)讓人覺(jué)得有些不近情理,，但實(shí)際上正是因?yàn)橛⒚罌Q策者過(guò)于相信本國(guó)的金融監(jiān)管體系，最終才導(dǎo)致金融危機(jī)的爆發(fā),。
英美金融監(jiān)管框架確實(shí)更為堅(jiān)固,，但并不是堅(jiān)不可摧。在龐大的外部借貸壓力下,，英美金融監(jiān)管體系也出現(xiàn)了問(wèn)題,。這是很糟糕的。假設(shè)英美決策者以歷史為鑒,，認(rèn)真研究其他國(guó)家（包括新興市場(chǎng)國(guó)家）爆發(fā)金融危機(jī)的起因,，他們就應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，過(guò)度借貸會(huì)讓本國(guó)經(jīng)濟(jì)走向?yàn)?zāi)難,。
假如美國(guó)的情況與歷史相符,，那么未來(lái)最可怕的前景將是公共債務(wù)的激增，這通常都會(huì)在危機(jī)過(guò)后出現(xiàn),。未來(lái)三年,，美國(guó)的國(guó)債很有可能會(huì)增加8.5萬(wàn)億美元。政府的財(cái)政刺激計(jì)劃等各種因素都會(huì)推高國(guó)債,，但最主要的原因可能是稅收收入的急劇下降,，在深層次經(jīng)濟(jì)衰退的情況下這將是不可避免的。8.5萬(wàn)億美元聽(tīng)起來(lái)是個(gè)大數(shù)目,，比美國(guó)國(guó)民收入的一半還要多,。但是，考慮到美國(guó)政府驚人的預(yù)算赤字,，這一預(yù)測(cè)或許并非聳人聽(tīng)聞,。
因?yàn)槊绹?guó)是本次危機(jī)的發(fā)源地，研究者都將關(guān)注焦點(diǎn)集中在了美國(guó)。實(shí)際上,，我們也應(yīng)當(dāng)看看世界上的其他國(guó)家,，它們也都被卷入了本次危機(jī)。最近在倫敦舉行的20國(guó)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上,，多國(guó)決策者都表示相信全球經(jīng)濟(jì)會(huì)在年底前恢復(fù)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng),。當(dāng)前各國(guó)的財(cái)政和金融政策必定是比上世紀(jì)30年代系統(tǒng)得多，但另一方面,，本次危機(jī)也比上世紀(jì)30年代時(shí)全球化的程度高,，當(dāng)時(shí)多數(shù)國(guó)家歷時(shí)10年才恢復(fù)元?dú)狻?BR> 金融危機(jī)不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。但是,，如果決策者不將行動(dòng)建立在更為現(xiàn)實(shí)的預(yù)測(cè)判斷基礎(chǔ)上,，本次危機(jī)可能會(huì)持續(xù)更長(zhǎng)的時(shí)間。 |