過去一周,，東歐金融動蕩成為全球關(guān)注的焦點,。在歷經(jīng)劇變后10年經(jīng)濟極度凋敝，以及最近10年的快速發(fā)展之后，東歐地區(qū)再度面臨需求銳減,、投資萎縮,、失業(yè)率上升等重重危機,。
全球著名信用評級機構(gòu)穆迪公司日前警告說,，由于經(jīng)濟急劇下行且持久不改頹勢，加上宏觀經(jīng)濟方面存在脆弱性,，目前東歐銀行體系面臨的運營環(huán)境日益嚴(yán)峻,，風(fēng)險正在加劇。而西歐銀行當(dāng)年在東歐投下重金,，擁有巨額債權(quán),，因此東歐金融體系一旦陷入危機，勢必會波及西歐,。輿論擔(dān)心,，東歐可能會成為全球金融危機第二波的“風(fēng)暴”中心，歐洲將為此付出慘重代價,。
不過,，由于東歐各國正在積極自救，以及西方利益集團無法割舍在本地區(qū)的巨大利益,，中東歐總體有望避免出現(xiàn)類似于上世紀(jì)末亞洲金融危機的局面,。
在歐盟東擴之初，東歐國家一度步入經(jīng)濟快車道,，飛速增長的經(jīng)濟使得這些國家成為歐洲的新興經(jīng)濟體,，吸引著西歐銀行等投資者紛至沓來，掀起了一股東歐“淘金潮”,。2007年,，東歐地區(qū)取代亞洲成為全球吸引外資最多的新興市場，當(dāng)年全球投資在新興市場的7800億美元中,，有3650億美元流向了東歐，其中大部分購買了當(dāng)?shù)劂y行債券等金融產(chǎn)品,。
盡管東歐地區(qū)的大多數(shù)金融機構(gòu)并未受到美國信貸市場的直接影響,，但這一地區(qū)在過去幾年里與西方國家金融體系形成的密切聯(lián)系，使得這些國家也難逃厄運,。在本輪金融風(fēng)暴中,，西歐國家紛紛將對東歐地區(qū)的投資撤回本國，導(dǎo)致東歐外資抽逃現(xiàn)象嚴(yán)重，各國股市和匯市不斷下跌,，引發(fā)了金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險,。東歐國家主要貨幣紛紛大幅貶值，各國政府在應(yīng)對這一難題時進退維谷：一方面,，為了避免外資出逃,，緩解本幣貶值壓力，必須不斷提高本幣利率,；另一方面,，為了振興本國經(jīng)濟，又不得不考慮降息,。
自去年夏天以來,，波蘭茲羅提對歐元匯率下跌1/3，匈牙利福林對歐元匯率下跌23%,，捷克克朗對歐元匯率下跌約17%,。波蘭央行2月18日將歐盟資金兌換成本幣茲羅提，以遏制其急劇貶值,，其他東歐國家亦紛紛出招阻止本幣匯率繼續(xù)下跌,。波蘭財政部日前還表示，已在公開市場上拋售總值達32億歐元的歐盟發(fā)展資金中的一部分,，以此為本幣提供支持,。
除了匯率動蕩外，在經(jīng)濟飛速增長時期,，東歐國家積累下了高額外債,，對應(yīng)的外匯儲備卻捉襟見肘，最終為眼下的危機埋下了禍根,。從外債占GDP的比重來看,，東歐國家都算得上債臺高筑，且遠高于其他新興市場國家,。2008年,，每個東歐國家的外債占GDP比重都高于50%，其中拉脫維亞高達135%,，保加利亞,、匈牙利、愛沙尼亞等國也高于100%的水平,。
與此同時,，東歐國家的凈私人資本流入也在減少。據(jù)國際權(quán)威機構(gòu)預(yù)測,，該地區(qū)的私人資本流入在2008年約為2540億美元,，2009年將下降到300億美元。
實體經(jīng)濟方面，東歐國家經(jīng)濟過度依賴出口這一軟肋在此次金融危機中暴露無遺,。由于外部需求,，尤其是來自西歐的需求急劇萎縮，支撐東歐經(jīng)濟增長的出口受到沉重打擊,。2007年,，捷克商品出口的52.6%面向歐盟27國，匈牙利為50.4%,，波蘭為53.3%,。需求減少導(dǎo)致商品價格大幅下滑，使得這些國家的海外個人和機構(gòu)投資者面臨巨大損失,。
此外,，在東歐國家中，尤其是立陶宛等波羅的海國家的樓市也充滿泡沫,。大量投機客和外國投資的涌入將房價推到了不合理的高位,。
多種跡象顯示，盡管東歐各國的經(jīng)濟形勢目前很不樂觀,，但出現(xiàn)1997年亞洲金融風(fēng)暴的可能性并不大,，因為當(dāng)前的危機中仍然存在著一些積極因素。
首先,，這些國家正在展開積極自救,。塞爾維亞當(dāng)局表示，可能申請將所持國際貨幣基金組織的貸款增至20億美元,；匈牙利政府積極申請加入歐洲中央銀行援助計劃,；捷克參與決定利率的高級官員則警告稱，或?qū)⑼ㄟ^升息來應(yīng)對克朗下滑,。
值得注意的是,，東歐多國正視歐盟內(nèi)部東西方成員之間因危機不斷惡化在加深的隔閡。按照計劃,，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人定于3月1日召開特別峰會,，商討如何協(xié)調(diào)應(yīng)對經(jīng)濟危機。而東歐9國則計劃在此之前召開一個小型峰會先行磋商,，為遏制來自西歐的保護主義威脅尋求統(tǒng)一立場,。
其次，由于地緣政治的關(guān)系,，國際貨幣基金組織以及歐盟等機構(gòu)不可能聽任中東歐國家陷入困境,。東歐地區(qū)的絕大部分貸款都來自西歐金融體系，一旦東歐債務(wù)問題引發(fā)危機,，將把原本已非常脆弱的歐洲銀行系統(tǒng)拉下水,。目前，國際貨幣基金組織已向匈牙利,、烏克蘭,、拉脫維亞、塞爾維亞和白俄羅斯等國注入逾350億美元資金,。世界銀行行長佐利克日前呼吁,，盡管在如何處理危機的問題上歐盟內(nèi)部存在分歧，但歐盟應(yīng)牽頭進行全球性的協(xié)調(diào)行動,，支持東歐各經(jīng)濟體抵御危機,。
再有，東歐國家的銀行體系很大程度上已被歐美銀行掌控,，很難想象這些銀行會采取自殺式的脫逃行為,。而國際投機資本現(xiàn)已無暇進行投機活動，這一點與當(dāng)年亞洲金融危機發(fā)生的條件已不可同日而語,。
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