| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
隨著股市的上漲，解禁“限售股”在二級市場被賣出從而進入實際流通狀態(tài)的現(xiàn)象也在不斷增多,，人們在媒體上常�,？梢钥吹接嘘P(guān)某某上市公司大股東減持已解禁的“限售股”的消息。應(yīng)該說,，有些上市公司大股東的減持力度還非常大,，像中路股份、凌云股份等近期表現(xiàn)比較好的股票,，大股東都在集中減持,。中信證券的大股東最近也有加快減持的動作。而且,，由于近期市場交易比較活躍,，成交顯著放大，大股東的減持很容易在二級市場完成,，借道大宗交易的事反倒少了,。
無疑,，大股東集中減持，在短時期內(nèi)增加了股票的交易量,，對相關(guān)股票的走勢造成了不小的壓力,。一些投資者對此頗為不滿，感到“限售股”問題對滬深股市運行的不利影響太大,，所以也就不時發(fā)出要求進一步限制“限售股”流通的聲音,。客觀上,，這類聲音又的確是得到了比較多的共鳴,。
那么，到底怎樣看待解禁“限售股”的這種拋售行為呢,？這實際上是一個從什么角度出發(fā)來看的問題。站在普通投資者的角度,，當(dāng)然不希望看到股票的上漲行情因為解禁“限售股”的流通而受到抑制,，對“限售股”在市場有所好轉(zhuǎn)時就迫不及待地減持的行為，顯然非常不滿,。但是,，從“限售股”股東一方來說，過去是股票遲遲不能流通,，好不容易支付對價換取了流通權(quán)以后又遇到股市大跌,，浮動盈利大減。現(xiàn)在總算等到了股市比較強勁的上漲時候,，出現(xiàn)套現(xiàn)心理,，自然也是可以理解的。很顯然,，問題的本質(zhì)不在解禁“限售股”該不該減持,，而是不同股東之間的利益該如何平衡。
從時下的實際出發(fā),，應(yīng)該承認(rèn),，在股改中獲得流通權(quán)的那些“限售”股，在達(dá)到了解禁所需的條件之后,，其流通是無可非議的,。只要符合操作規(guī)范，無論是在股市低迷的時候還是在股市高漲的時候減持,，都是應(yīng)該得到尊重的自主操作行為,。在這個問題上，二級市場的投資者必須正視現(xiàn)實,，包括在操作相關(guān)股票時,，理該充分考慮到其是否存在“限售”股的問題,，并且實事求是地分析其所可能產(chǎn)生的影響。畢竟,，中國的資本市場現(xiàn)在正在慢慢地走向全流通,，對此，市場各方尤其是投資人必須對這一點有足夠認(rèn)識,。
進一步說,，在理論上，對于那些不具有控股作用以及超出控股所需數(shù)量的“限售股”而言,，其股東早晚也是要減持的,，這是資本的本性所決定的，也是股票流動性的最基本體現(xiàn)�,，F(xiàn)在即便對“限售股”的流通在節(jié)奏上做出一些限制,，并不能改變這個事實。也許,，從維護市場穩(wěn)定的角度來說,，“限售股”在其股價低的時候拋出，對行情的沖擊是比較小的,，相反越是在高位減持,，也就越不利于市場的穩(wěn)定。前兩年,，中信證券(600030,股吧)股價在10來元的時候就有“限售股”股東減持,，當(dāng)時對市場的沖擊幾乎可以忽略不計，相反那時的減持還成為新的市場力量建倉的良好時機,，為中信證券股價之后的大幅揚升乃至沖高到百元準(zhǔn)備了基礎(chǔ),。去年底，海通證券部分“限售股”解禁,，當(dāng)時股價也很低,，結(jié)果是大資金借機集中購買，直接引發(fā)了一波上漲行情,，并且也可以說在某種程度上為后來兩市的普漲作了鋪墊,。從這個意義上看，解禁“限售股”在市場處于低位時流通,，也許并非壞事,，特別是在市場正處于要開始走強的時候，可能還提供了一個促使大盤向上的契機,，也就是產(chǎn)生了類似于“利空出盡是利多”的實際效果,。不過，解禁“限售股”如果在股市正處于高位，個股價格已明顯高估時集中減持,，固然能套現(xiàn)最大量的資金,，但畢竟也會在客觀上對整體行情的運行造成很大的負(fù)面影響，加速行情運行格局的逆轉(zhuǎn),。
回到最初的話題上,，解禁“限售股”的流通，究竟是好是壞,，顯然要辯證來看,。而理性地說，在一定要減持的前提下,，如果市場仍有上漲空間,，那么此刻的減持對后市還是有利的，至少與在市場已經(jīng)缺乏上漲空間時相比是這樣,。這實際上也是在壓縮解禁“限售股”的套現(xiàn)收益,。作為投資者，不妨就從這個角度出發(fā),，根據(jù)對大盤趨勢和個股價值的判斷,，就解禁“限售股”流通作出客觀分析，從而得出符合市場實際的結(jié)論,，避免因為誤判而影響市場操作。 |
|
|
|
|
|
|
|