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為刺激經(jīng)濟(jì)而推行的適度寬松貨幣政策，使我國(guó)的信貸規(guī)模迅速擴(kuò)大。今年1月份新增貸款規(guī)模達(dá)到1.62萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)達(dá)到21.33%,，單月規(guī)模則已創(chuàng)歷史最高水平,。據(jù)報(bào)道,，2月份的信貸增速同樣驚人,，有的商業(yè)銀行基層支行預(yù)計(jì)今年前三個(gè)月就要把全年的信貸指標(biāo)用完了,。業(yè)內(nèi)人士驚呼：照此發(fā)展下去,，為了延續(xù)“保增長(zhǎng)”的任務(wù),，唯一的辦法就是大規(guī)模地增加信貸額度，這樣一來(lái),，適度寬松就變成無(wú)度寬松了,，這對(duì)金融安全的威脅是不言而喻的。
全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)當(dāng)前,，銀行加大信貸力度支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),，理所應(yīng)當(dāng)。但實(shí)體經(jīng)濟(jì)在短時(shí)間里是否有足夠的胃口消化這些信貸資金,，卻值得打上一個(gè)問(wèn)號(hào),。令人憂慮的是，對(duì)于巨量信貸的流向,，監(jiān)管部門至少在目前還無(wú)法交出一本清晰的賬簿,。有報(bào)道稱，一些信貸資金正通過(guò)票據(jù)融資等“曲線”途徑進(jìn)入股市,。聯(lián)系近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)的持續(xù)大幅反彈,，這種說(shuō)法盡管尚難得到實(shí)證支持，但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需一個(gè)過(guò)程而股市通道便捷的情況下,，由銀行釋放出來(lái)的巨量信貸資金很有可能流入股市,。還有報(bào)道稱，在目前猛增的信貸資金中,，短期票據(jù)融資占比高達(dá)50%,，其流向十分可疑。如果信貸資金流入股市,，對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身和股市來(lái)說(shuō),，都存在著不可忽視的危險(xiǎn)性。
金融機(jī)構(gòu)作為整個(gè)社會(huì)金融資產(chǎn)最為集中的信托機(jī)構(gòu),，在社會(huì)資金運(yùn)行中起著重要的中樞作用,。銀行的壯大和穩(wěn)定，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的有力保障,，銀行的資產(chǎn)不允許存在泡沫,，相比之下，股市作為虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)代表性市場(chǎng),，其市場(chǎng)特性決定了允許其存在一定的泡沫,。因此,，銀行信貸如果進(jìn)入股市，實(shí)際上就是混淆了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的界線,，使銀行資產(chǎn)出現(xiàn)了虛擬成分,，這對(duì)于其資產(chǎn)安全來(lái)說(shuō)是非常危險(xiǎn)的。因此,，為了保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的安全,，西方國(guó)家都嚴(yán)格禁止銀行資產(chǎn)進(jìn)入股市，我國(guó)對(duì)此也有嚴(yán)格規(guī)定,。
問(wèn)題在于,，股市行情一旦起動(dòng)，其資產(chǎn)的迅速膨脹對(duì)于社會(huì)各個(gè)層面都會(huì)產(chǎn)生極強(qiáng)的誘惑力,，一些機(jī)構(gòu)在得到銀行信貸資金以后,，如果能抓住行情，操作準(zhǔn)確,，其股市盈利可以遠(yuǎn)超在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上的投資收益,，這也正是銀行信貸資金很容易流入股市的一個(gè)現(xiàn)實(shí)原因。但是,，如果銀行信貸資金只是小規(guī)模進(jìn)入股市,，那么它在市場(chǎng)中充其量只是起到游資的作用，像散戶投資者一樣無(wú)法承擔(dān)股市風(fēng)險(xiǎn),；而如果進(jìn)入股市的資金在數(shù)量上足夠龐大,，直至可以憑借這種實(shí)力左右行情走向，包賺不輸,，那么它事實(shí)上就成為市場(chǎng)上一個(gè)最大的莊家,，對(duì)于包括散戶投資者在內(nèi)的其他市場(chǎng)主體來(lái)說(shuō)，是極不公平的,。當(dāng)它退出市場(chǎng)的時(shí)候,，必然會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)災(zāi)難性的后果。
銀行資金進(jìn)入股市,，在我國(guó)一向是嚴(yán)格禁止的，但這種禁止常常出現(xiàn)在股市進(jìn)入高潮的時(shí)候,，管理部門有意無(wú)意間會(huì)將這種政策的宣示作為打壓市場(chǎng)的一種手段,。而在股市低迷階段，則往往因投鼠忌器而放松監(jiān)管,。這樣的管理思路對(duì)于股市的健康發(fā)展有害無(wú)益,。進(jìn)入牛年之后，我國(guó)股市出現(xiàn)了一輪上升行情,，從目前的市場(chǎng)基本面來(lái)看,，無(wú)論是管理層還是投資者,，都普遍希望這種上升勢(shì)頭能夠保持下去。而行情每上升一步,，都會(huì)對(duì)市場(chǎng)的資金面提出更高要求,。對(duì)管理者來(lái)說(shuō)，考驗(yàn)也將隨之而來(lái),。
中國(guó)股市目前的上漲,，是對(duì)前期過(guò)度暴跌的合理修正，也是中央政府連續(xù)推出的刺激經(jīng)濟(jì)政策在股市上的合理反應(yīng),。股市總是先于經(jīng)濟(jì)起動(dòng),，現(xiàn)在我國(guó)股市表現(xiàn)出有別于西方國(guó)家股市的態(tài)勢(shì)，從某種程度上也預(yù)示著我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望先于外圍走出困境,。有關(guān)部門應(yīng)珍惜良好局面,，在加大信貸力度的同時(shí)恪守“銀行信貸資金不得流入股市”這條“紅線”，給市場(chǎng)構(gòu)筑起健康,、安全的投資環(huán)境,。 |