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12月1日至12月3日,，美元兌人民幣盤中連續(xù)第三個交易日觸及日內(nèi)波動區(qū)間上限。
如果以9月13日雷曼兄弟公司申請破產(chǎn)保護(hù)作為全球金融危機(jī)全面爆發(fā)的時間節(jié)點(diǎn),，那么自9月16日以來,，人民幣匯率中間價(jià)一直在6.83附近窄幅波動。此次人民幣匯率突然出現(xiàn)明顯的貶值異動,，引發(fā)國內(nèi)外輿論普遍關(guān)注和各種猜測,。
鑒于上月11日央行行長周小川在巴西參加國際結(jié)算銀行會議時曾放話“不排除通過人民幣貶值來推動出口可能性”，有論者以為連續(xù)跌停意味著人民幣已開始步入貶值通道,。針對人民幣匯率連續(xù)出現(xiàn)罕見“跌�,！爆F(xiàn)象，央行相關(guān)人士則對外媒表示繼續(xù)匯改不動搖,，同時則強(qiáng)調(diào)近日人民幣匯率跌幅沒有超出范圍,，央行無須做出評論。央行上述表態(tài)意在說明中國對“貶值”取順其自然之態(tài)度。
關(guān)于人民幣會否貶值,，互相對立的判斷意見林林總總,，限于篇幅本文不作窮舉。但有件事值得人們予以格外關(guān)注：今明兩天(12月4日和5日),，
第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對話在京舉行,，逼迫人民幣繼續(xù)升值系保爾森要打的第一張牌。有鑒于此,，人民幣匯率在雙方博弈前突然連續(xù)上演“跌停戲”,，耐人尋味。
有市場人士分析,，人民幣匯率的大幅跳水,，在一定程度上是對此前美元走強(qiáng)的一次“補(bǔ)跌”。在“市場選擇”的前提下,，由此導(dǎo)致的可能效果更令人關(guān)注,。客觀上,，目前的“跌停戲”增加了中方在談判時的回旋余地,，是為一；此舉亦減輕了保爾森包括布什政府逼迫人民幣升值所面臨的國內(nèi)壓力,。人民幣匯率跌停乃市場行為---至少已是“準(zhǔn)市場行為”而非政府行為,，當(dāng)保爾森在匯率問題上無功而返后，再應(yīng)對部分國會議員之質(zhì)疑,，其實(shí)也就增加了辯解余地,。
中美經(jīng)濟(jì)博弈眼前與長遠(yuǎn)必須兼顧。明年元月起,，中方在匯率問題上的談判對手將換成蓋特納,。倘若在美國新老政府過渡期內(nèi)，人民幣因“市場選擇”而有一個適度貶值,，一旦奧巴馬政府履新,，中方在綜合考量“經(jīng)濟(jì)時局”之前提下，再與蓋特納周旋,，就會更加主動得多,。屆時，“市場選擇”或促使人民幣再度“發(fā)力”,，從效果上講,，對中國與美國新政府打交道明顯利大于弊�,！皡R率外交”----市場智慧,！
毋庸諱言,，在中國已然融入全球經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀下，尤其是針對當(dāng)下國內(nèi)外錯綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)時勢,，匯率是把雙刃劍,。坦言之，國內(nèi)反對人民幣貶值的擔(dān)心,，就事論事,，并非不講道理。譬如頗有代表性的觀點(diǎn)認(rèn)為：人民幣貶值刺激了貿(mào)易保護(hù)主義,，還增加了國內(nèi)進(jìn)口成本,，到頭來得不償失�,？晌覀冋J(rèn)為,，判斷人民幣有否貶值的必要，首先有個“高度”的選擇問題,。高度何為,？兩利相權(quán)取其重，兩害相權(quán)取其輕,。請注意,，金融危機(jī)爆發(fā)至今，世界各主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣,，除中國、美國外,，大部分都在大幅貶值,。面對如此情勢，人民幣適度貶值雖然未必能大幅拉動出口,，但利于保護(hù)“中國制造”在全球貿(mào)易的總盤子(份額),。也即，人民幣若能適度貶值,，其作用于外貿(mào),，相當(dāng)于“用貶值保份額”。須知,，份額乃總量之基礎(chǔ),，一旦全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一個上行周期，中國若有足夠份額,，那道理還須贅言乎�,。�
刺激出口首選貨幣政策,。但受限于WTO規(guī)則,，不是所有出口商品均可提高出口退稅,。眼下，允許退稅的中國商品,，多數(shù)退稅率已逼近17%的天花板,，貨幣政策余地有限。因此,，為保出口進(jìn)而保就業(yè),，人民幣適度而階段性貶值頗顯必要。就在本文收筆前,，溫家寶總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會議推出“當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九條政策措施”,，第一條就強(qiáng)調(diào)要“綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率、利率,、匯率等多種手段……”其中“匯率”系首次提及,！
以上分析能否成立，今明兩天是個觀察窗口,，一個月之內(nèi),，當(dāng)能明顯見分曉。 |