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12月1日至12月3日，美元兌人民幣盤中連續(xù)第三個(gè)交易日觸及日內(nèi)波動(dòng)區(qū)間上限,。
如果以9月13日雷曼兄弟公司申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)作為全球金融危機(jī)全面爆發(fā)的時(shí)間節(jié)點(diǎn),，那么自9月16日以來，人民幣匯率中間價(jià)一直在6.83附近窄幅波動(dòng),。此次人民幣匯率突然出現(xiàn)明顯的貶值異動(dòng),，引發(fā)國內(nèi)外輿論普遍關(guān)注和各種猜測。
鑒于上月11日央行行長周小川在巴西參加國際結(jié)算銀行會(huì)議時(shí)曾放話“不排除通過人民幣貶值來推動(dòng)出口可能性”,，有論者以為連續(xù)跌停意味著人民幣已開始步入貶值通道,。針對(duì)人民幣匯率連續(xù)出現(xiàn)罕見“跌停”現(xiàn)象,，央行相關(guān)人士則對(duì)外媒表示繼續(xù)匯改不動(dòng)搖,，同時(shí)則強(qiáng)調(diào)近日人民幣匯率跌幅沒有超出范圍，央行無須做出評(píng)論,。央行上述表態(tài)意在說明中國對(duì)“貶值”取順其自然之態(tài)度,。
關(guān)于人民幣會(huì)否貶值，互相對(duì)立的判斷意見林林總總,，限于篇幅本文不作窮舉,。但有件事值得人們予以格外關(guān)注：今明兩天(12月4日和5日)，
第五次中美戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話在京舉行，逼迫人民幣繼續(xù)升值系保爾森要打的第一張牌,。有鑒于此,，人民幣匯率在雙方博弈前突然連續(xù)上演“跌停戲”，耐人尋味,。
有市場人士分析,，人民幣匯率的大幅跳水，在一定程度上是對(duì)此前美元走強(qiáng)的一次“補(bǔ)跌”,。在“市場選擇”的前提下,，由此導(dǎo)致的可能效果更令人關(guān)注�,？陀^上,，目前的“跌停戲”增加了中方在談判時(shí)的回旋余地，是為一,；此舉亦減輕了保爾森包括布什政府逼迫人民幣升值所面臨的國內(nèi)壓力,。人民幣匯率跌停乃市場行為---至少已是“準(zhǔn)市場行為”而非政府行為，當(dāng)保爾森在匯率問題上無功而返后,，再應(yīng)對(duì)部分國會(huì)議員之質(zhì)疑,，其實(shí)也就增加了辯解余地。
中美經(jīng)濟(jì)博弈眼前與長遠(yuǎn)必須兼顧,。明年元月起,，中方在匯率問題上的談判對(duì)手將換成蓋特納。倘若在美國新老政府過渡期內(nèi),，人民幣因“市場選擇”而有一個(gè)適度貶值,，一旦奧巴馬政府履新，中方在綜合考量“經(jīng)濟(jì)時(shí)局”之前提下,，再與蓋特納周旋,，就會(huì)更加主動(dòng)得多。屆時(shí),，“市場選擇”或促使人民幣再度“發(fā)力”,，從效果上講，對(duì)中國與美國新政府打交道明顯利大于弊,�,！皡R率外交”----市場智慧！
毋庸諱言,，在中國已然融入全球經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀下,，尤其是針對(duì)當(dāng)下國內(nèi)外錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)時(shí)勢，匯率是把雙刃劍,。坦言之,，國內(nèi)反對(duì)人民幣貶值的擔(dān)心,，就事論事，并非不講道理,。譬如頗有代表性的觀點(diǎn)認(rèn)為：人民幣貶值刺激了貿(mào)易保護(hù)主義，還增加了國內(nèi)進(jìn)口成本,，到頭來得不償失,。可我們認(rèn)為,，判斷人民幣有否貶值的必要,，首先有個(gè)“高度”的選擇問題。高度何為,？兩利相權(quán)取其重,，兩害相權(quán)取其輕。請(qǐng)注意,，金融危機(jī)爆發(fā)至今,，世界各主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣，除中國,、美國外,，大部分都在大幅貶值。面對(duì)如此情勢,，人民幣適度貶值雖然未必能大幅拉動(dòng)出口,，但利于保護(hù)“中國制造”在全球貿(mào)易的總盤子(份額)。也即,，人民幣若能適度貶值,，其作用于外貿(mào)，相當(dāng)于“用貶值保份額”,。須知,，份額乃總量之基礎(chǔ)，一旦全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下一個(gè)上行周期,，中國若有足夠份額,，那道理還須贅言乎！,？
刺激出口首選貨幣政策,。但受限于WTO規(guī)則，不是所有出口商品均可提高出口退稅,。眼下,，允許退稅的中國商品，多數(shù)退稅率已逼近17%的天花板,，貨幣政策余地有限,。因此,，為保出口進(jìn)而保就業(yè)，人民幣適度而階段性貶值頗顯必要,。就在本文收筆前,，溫家寶總理主持召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議推出“當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的九條政策措施”，第一條就強(qiáng)調(diào)要“綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率,、利率,、匯率等多種手段……”其中“匯率”系首次提及！
以上分析能否成立,，今明兩天是個(gè)觀察窗口,，一個(gè)月之內(nèi)，當(dāng)能明顯見分曉,。 |