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中國人民銀行決定,，從2008年10月30日起下調金融機構人民幣存貸款基準利率,，一年期存款基準利率由現(xiàn)行的3.87%下調至3.60%,，下調0.27個百分點,；一年期貸款基準利率由現(xiàn)行的6.93%下調至6.66%，下調0.27個百分點,；其他各檔次存,、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變,。
這是央行在短短的一個多月的時間內第三次下調存貸款利息,。市場會問，央行在短短的一個多月的時間里連續(xù)下調存貸利率,，目的是什么,？會把中國經(jīng)濟引向哪里？對世界金融的穩(wěn)定能夠起到?jīng)Q定性作用嗎,？同時,，對中國的經(jīng)濟又有什么樣的影響？
其實,，這次央行存貸利息下調,，主要目的是與世界各國央行協(xié)調行動,。29日有報道說,，一兩天內，世界各國央行會采取聯(lián)合行動下調利率,，并通過利率調整來穩(wěn)定國際金融市場,。前幾天，無論是溫家寶總理,，還是人民銀行行長周小川也都表示,，要與世界各主要國家一起協(xié)調行動，一起來穩(wěn)定國際金融市場,，建立國際金融市場新秩序,。因此，如果30日晚上各國央行下調利率,，中國央行比其他各國央行先一點時間下調利率也是十分正常,。
在這樣的一個背景下中國連續(xù)三次降低存貸款利率有必要嗎,？如果有必要，是不是意味著中國經(jīng)濟也面臨著巨大的下行風險,？在我看來,，這幾次利率下調，主要是針對國際金融市場穩(wěn)定而發(fā),，主要是與世界各國央行的協(xié)調行動,。因此，盡管這次利率下降對中國的經(jīng)濟金融市場會有不小的影響,，但更為重要的是針對國際金融市場而發(fā),。既然是這樣，當國際金融市場面臨巨大的風險,、面臨嚴重的信心危機時,，我們所考慮的就不是中國經(jīng)濟有沒有連續(xù)三次下調利率的必要，而是要在國際金融市場的穩(wěn)定與國內經(jīng)濟內在需要之間選擇目前更為重要的方面,，等國際金融市場平穩(wěn)了下來再來考慮國內因素也不遲,。因為，在全球金融危機關頭,，中國央行明顯地在盡力承擔穩(wěn)定國際金融國際道義,。因為，就目前的中國經(jīng)濟形勢來看,，盡管中國的經(jīng)濟也出現(xiàn)下行,，但實際經(jīng)濟運行的風險不至于在這樣短的時間內連續(xù)三次下調利率。
當然,，盡管這次下調利率目的是穩(wěn)定國際金融市場,，是與世界各國央行的一次協(xié)調行動，但不可否認此舉對國內實體經(jīng)濟與股市的影響,。特別是,，在當前國內股市隨國際股市震蕩不斷下行時，央行下調存貸款利率對股市是較大利好的消息,，它意味著央行貨幣政策上的進一步放松及市場的流動性增加,。而市場的流動性增加對股市當然是利好消息。而且這次利息下調,，中長期存款利率下調幅度要更大,，這不僅意味著央行預測到CPI會進一步下行，而且也意味著讓居民的存款流出銀行體系而進入股市,。不過,，如果股市的信心不能夠得到真正恢復，僅通過放松貨幣政策來促使居民的存款進入股市,，并非易事,。因此,，對于國內股市，政府要推出更多的政策來穩(wěn)定市場及恢復投資者的信心,。
對于國內房地產(chǎn)市場而言,，盡管下調利率有一定影響，但是這次利息下降不是針對房地產(chǎn)而發(fā),，特別是這種高頻率小幅度的利率下調對房地產(chǎn)市場影響更是不會太大,。因為，當前房地產(chǎn)已經(jīng)進入下行空間,，房地產(chǎn)市場利益格局開始在改變,，因此，想通過央行降低利率來讓自住型的購買者進入房地產(chǎn)市場,，恐怕還得有很長時間,，這樣，利率下降這一點所起到的作用恐怕十分有限,。當房地產(chǎn)市場是以消費為主導的市場的情況下,，影響房地產(chǎn)市場的關鍵因素是價格處在什么區(qū)間；特別是,，當房價處于一個高位區(qū)間時,，這種利率下降所起到作用更是不會太大。
總之,，就目前來說,，央行連續(xù)降低利率的舉動，主要意圖是維持國際金融市場穩(wěn)定,。這對中國經(jīng)濟有影響,，但不是很大。中國經(jīng)濟仍然行進在既定的軌道上,。 |