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有業(yè)內(nèi)人士直言，目前,，“開(kāi)發(fā)商鬧‘錢(qián)荒’,，可以說(shuō)是大面積和集體性的”。與此同時(shí),，房企資金鏈問(wèn)題早已進(jìn)入監(jiān)管部門(mén)的視野（《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》9月10日）,。
在房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展之初，由于資本市場(chǎng)并不發(fā)達(dá),，我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的融資結(jié)構(gòu)主要是以銀行信貸為主,。而在發(fā)達(dá)國(guó)家,，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)資金來(lái)源渠道比較多樣化，房地產(chǎn)投資信托,，房地產(chǎn)基金,、股市、資產(chǎn)證券化,，債券等等,，銀行信貸所占的比例并不大。比如在美國(guó),，房地產(chǎn)業(yè)資金的60％來(lái)源于各種房地產(chǎn)基金,。
在“高信貸比例”的情況下，一旦外部環(huán)境發(fā)生變化,，而開(kāi)發(fā)商的自有資金又比較少,，資金鏈就將“命懸一絲”。因此,，開(kāi)發(fā)商應(yīng)走向債務(wù)融資,、上市、企業(yè)重組等多樣化的融資道路,，并最終改變房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有的“資金”生態(tài),。在國(guó)家的宏觀調(diào)控下，萬(wàn)科等一批“帶頭大哥”相繼發(fā)債融資,，就是明證,。
眾所周知，在中國(guó)特有的銀行體制中,，債券融資與銀行信貸相比,，企業(yè)更愿意貸款，因?yàn)樾刨J的軟約束要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)行債券直接面對(duì)廣大債權(quán)人的硬約束,。事實(shí)上,，也只有讓房地產(chǎn)業(yè)直接面對(duì)投資者，才能發(fā)揮債權(quán)人在公司治理中的作用,。
從企業(yè)的角度,，毫無(wú)疑問(wèn)，應(yīng)更多地嘗試不同類型的融資渠道,，除了發(fā)行債券,，還可以通過(guò)IPO、借殼上市,、增發(fā)配股,、基金合作等。但一些資金或機(jī)構(gòu)投資者以“資產(chǎn)管理公司”形成了類房地產(chǎn)投資基金,。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),，完全可以考慮“自有資金＋信托計(jì)劃＋股權(quán)融次＋資產(chǎn)管理公司合作資金”的多樣化融資結(jié)構(gòu),，通過(guò)與證券、私募基金,、投資信托等資本市場(chǎng)主體的緊密聯(lián)接,，來(lái)達(dá)到資金鏈的重構(gòu)和優(yōu)化。
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