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目前的緊縮政策正遭遇挑戰(zhàn),，地方政府,、商業(yè)銀行、民營制造企業(yè)和房地產(chǎn)商結(jié)成了“反調(diào)控”的利益同盟,。其中雖不乏合理因素,，比如貨幣政策可否實(shí)行區(qū)域差別化一直是學(xué)術(shù)界探討的問題。但某些作為產(chǎn)業(yè)升級對象的民營企業(yè)和被暴利沖昏頭腦的房地產(chǎn)商的“救市說”則完全是利益驅(qū)動(dòng)。
始于2003年的房地產(chǎn)調(diào)控一直籠罩在“空調(diào)”的陰影下,，因?yàn)榉績r(jià)早已“輕舟已過萬重山”,。先是緊縮銀根和地根，但這種控制供給的措施反而加大了房價(jià)上漲的預(yù)期,；接著便征收交易環(huán)節(jié)的營業(yè)稅和所得稅,，但這只能讓稅負(fù)更多地由消費(fèi)者承擔(dān)，房價(jià)仍然居高不下,；“國六條”中“90平方米占70％”的硬性比例也由于各地實(shí)施細(xì)則的虛與委蛇效果仍不盡如人意,。
直至2007年底，房地產(chǎn)市場才出現(xiàn)了微妙的變化,，局部地區(qū)房價(jià)同比和環(huán)比的下降讓開發(fā)商感覺到了“拐點(diǎn)”的來臨,。原因在于中央政府為抑制通貨膨脹而實(shí)施的持續(xù)貨幣緊縮政策誤打誤撞地觸痛了開發(fā)商的資金軟肋，以往在銀行信貸資金“照顧”下囤積居奇甚至通過“假按揭,、假首付,、假房價(jià)”來獲取暴利的營銷模式正在土崩瓦解。
這也從側(cè)面表明了我們一直以來的為穩(wěn)定房價(jià)而制定的房地產(chǎn)調(diào)控政策只是隔靴搔癢,，房地產(chǎn)作為重要的支柱產(chǎn)業(yè)以及其對相關(guān)行業(yè)的波及效應(yīng)讓政府投鼠忌器,，房價(jià)下跌也許從來不是政府的本意，而這一次在通貨膨脹的壓力下政府只能有意無意地丟卒保車,，但政府這種左右為難的心態(tài)也讓開發(fā)商的“救市說”有了生存的土壤,。
房價(jià)大跌會(huì)帶來金融風(fēng)險(xiǎn)一直是開發(fā)商“要挾”政府救市的法寶，也讓許多學(xué)者憂心忡忡,，經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙曉最近也在呼吁政府緊縮的鐘擺要回?cái)[,，但仔細(xì)分析則不盡然。
央行第一季度貨幣政策報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,，截至3月底房地產(chǎn)開發(fā)貸款和個(gè)人購房貸款余額為5.01萬億元,，自2007年底以來逐步下降,，而3月末人民幣貸款余額為27.5萬億元,，房地產(chǎn)貸款占比僅為18%左右，這還不足以造成全局性的金融危機(jī),。有人認(rèn)為美國政府最近正積極拯救房利美與房地美,，為什么我們就不能救樓市？這只是條件反射罷了,，在美國12萬億美元的住房抵押貸款市場中,，房利美與房地美持有了一半左右的貸款并將他們打包證券化后出售，一旦他們出現(xiàn)問題,，美國的房貸市場將出現(xiàn)崩盤,。
就深圳而言，
2007年深圳市金融運(yùn)行報(bào)告顯示，截至2007年12月底其個(gè)人消費(fèi)貸款余額僅為2574億元人民幣,，此前深圳將斷供1000億元之說有些夸大其詞了,。而且央行深圳市中心支行已經(jīng)注意到了房價(jià)下跌可能帶來的信貸風(fēng)險(xiǎn)，建議商業(yè)銀行對2007年4-7月份發(fā)放的個(gè)人住房貸款予以關(guān)注,�,？紤]到2006年深圳在國內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)政府房地產(chǎn)信息系統(tǒng)與金融機(jī)構(gòu)的共享機(jī)制，我們相信當(dāng)?shù)厣虡I(yè)銀行會(huì)通過完善風(fēng)險(xiǎn)管理來解決這個(gè)市場問題,，而不需要政府救市來化解“莫須有”的金融風(fēng)險(xiǎn),。
總之，緊縮式調(diào)控如同減肥,，半途而廢只會(huì)帶來更大的痛苦,。正如減肥時(shí)要經(jīng)歷心慌氣喘胃痙攣一樣，緊縮調(diào)控必然也要觸痛一部分既得利益群體和那些“以虛胖為美”的人,，而政府作為理療師,，應(yīng)該有嚴(yán)格的職業(yè)操守和素養(yǎng)，不應(yīng)被那些杞人憂天的言論左右,，最終留下葉公好龍的笑柄,。 |