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最近，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。1-5月份我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由高位回落,，增幅顯著下降,，衡量工業(yè)企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)稅前利潤(rùn)率同樣下滑。我們認(rèn)為,，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速放緩和利潤(rùn)率下滑基本能確認(rèn)，延續(xù)多年的高增長(zhǎng),、高盈利難以持續(xù),。我們應(yīng)高度關(guān)注未來進(jìn)一步影響工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)的因素,，分析工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑對(duì)銀行業(yè)的影響，防止不良貸款余額和不良率反彈,。
工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速明顯下降
整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)增幅放緩,。2008年1-5月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷售收入18.4萬億元，同比增長(zhǎng)29.3%,，較上年同期上升1.9個(gè)百分點(diǎn),，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額10944億元，同比增長(zhǎng)20.9%,，較2008年1-2月份的16.5%有所回升,，但顯著低于上年同期的42.1%和上年1-11月的36.7%，利潤(rùn)增幅明顯下降,。
工業(yè)企業(yè)稅前利潤(rùn)率大范圍下降,。2008年1-5月份制造業(yè)、電力和整個(gè)工業(yè)的稅前利潤(rùn)率分別是4.76%,、1.64%和5.96%,，較今年1-2月份分別上升0.52%、下降0.45%和上升0.39%,，較上年同期分別下降0.45%,、4.76%和0.39%，較上年11月份分別下降0.48%,、5.48%和0.52%,。雖然2008年1-5月份我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)較今年1-2月份有所上升，但較上年同期和上年1-11月份都有明顯下滑,。2008年1-5月份,，我國(guó)39個(gè)工業(yè)行業(yè)中稅前利潤(rùn)率較2007年1-11月份下降的有26個(gè)行業(yè)，較2007年1-5月份下降的有20個(gè)行業(yè),，較今年1-2月份下降的有10個(gè)行業(yè),，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率大范圍下滑。目前基本可確認(rèn)我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速趨緩和利潤(rùn)率下滑,。
不同工業(yè)行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)特點(diǎn),。2008年1-5月份，我國(guó)不同工業(yè)行業(yè)利潤(rùn)增速分化進(jìn)一步加劇,，石油加工及煉焦業(yè)持續(xù)巨額虧損,，由1-2月份虧損206億元擴(kuò)大到443億元，電力和化纖行業(yè)利潤(rùn)增幅分別下降至-74%和-26.8%,，較1-2月份增幅-60.9%和-5.5%進(jìn)一步下滑,。但是，黑色金屬開采、煤炭,、石油天然氣開采,、建材、農(nóng)副食品加工業(yè)和醫(yī)藥等行業(yè)利潤(rùn)增幅分別達(dá)到219%,、98%,、54%、51%,、59%和45%,，其中黑色金屬開采和建材連續(xù)兩年利潤(rùn)增幅超過50%，保持高速增長(zhǎng),。
不同行業(yè)利潤(rùn)分析
上中下游行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)分化,。需求下降、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整和成本上升等因素對(duì)上中下游行業(yè)的影響差異性較大,，2008年1-5月份,，上游行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，中游行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有所反彈,，下游行業(yè)利潤(rùn)增幅略有下降,。
上游行業(yè)處于產(chǎn)業(yè)鏈最上端，定價(jià)能力強(qiáng),，其利潤(rùn)維持高速增長(zhǎng),。中游行業(yè)中的鋼鐵、機(jī)械加工等行業(yè)屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性行業(yè),，擁有一定的定價(jià)能力,，隨著工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）持續(xù)上升，居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）有所回落,，2008年5月份PPI超過CPI,，兩者間差額轉(zhuǎn)為正值，中游行業(yè)價(jià)格轉(zhuǎn)移能力逐步增強(qiáng),，利潤(rùn)有所反彈,。下游行業(yè)擁有穩(wěn)定的銷售市場(chǎng)，較強(qiáng)的定價(jià)權(quán),，利潤(rùn)維持在較高增長(zhǎng)水平,，但國(guó)家采取多種措施控制CPI，食品等行業(yè)價(jià)格漲幅逐步回落,，2008年5月份CPI環(huán)比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，下游行業(yè)利潤(rùn)略有下降,。
能源行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下滑,。能源行業(yè)主要包括石油開采、石油加工、煤炭和電力4大行業(yè),，整個(gè)能源行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率持續(xù)下滑,，2008年1-5月份利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-7.34%，延續(xù)著1-2月份負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。今年以來,，石油和煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)暴漲，而我國(guó)對(duì)成品油和電價(jià)實(shí)行價(jià)格管制,，導(dǎo)致能源行業(yè)內(nèi)部利潤(rùn)冰火兩重天,，分化現(xiàn)象非常嚴(yán)重，其內(nèi)部上游行業(yè)石油開采業(yè)和煤炭業(yè)利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng),，下游行業(yè)石油加工業(yè)出現(xiàn)巨額虧損,，電力行業(yè)增幅大幅下滑。
按照2008年6月18日的價(jià)格水平,，新加坡汽油和柴油換算成完稅后的人民幣價(jià)格每噸分別是10534元和10788元,，而國(guó)內(nèi)的汽油和柴油價(jià)格每噸分別是4980元和4520元，汽油和柴油國(guó)內(nèi)外價(jià)格差距達(dá)到5554元和6268元,，國(guó)內(nèi)外成品油價(jià)格嚴(yán)重倒掛,。今年6月底國(guó)際原油價(jià)格突破140美元/桶，預(yù)計(jì)6月份我國(guó)石油加工業(yè)虧損額仍將擴(kuò)大,。
關(guān)鍵原材料行業(yè)利潤(rùn)難現(xiàn)高增長(zhǎng),。關(guān)鍵原材料行業(yè)主要包括黑色金屬開采業(yè)、有色金屬開采業(yè),、非金屬開采業(yè),、黑色金屬加工業(yè)、有色金屬加工業(yè)和非金屬加工業(yè)6大行業(yè),，該6大行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)持續(xù)下滑,，但保持在較高水平，2008年1-5月份利潤(rùn)增長(zhǎng)31%,，較今年1-2月份22%的水平有明顯提高,，但較上年同期74%的水平仍是大幅度下降。今年5月份,，關(guān)鍵原材料行業(yè)利潤(rùn)內(nèi)部分化開始顯現(xiàn),，黑色金屬開采業(yè)、非金屬開采業(yè)和非金屬加工業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)保持高位增長(zhǎng),，黑色金屬加工業(yè)利潤(rùn)小幅反彈,，有色金屬開采和加工業(yè)利潤(rùn)均大幅下滑。
我國(guó)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格在經(jīng)歷2005,、2006,、2007年分別上漲71.5%,、19%和9.5%后，2008年再度上漲65%以上,，導(dǎo)致我國(guó)黑色金屬開采業(yè)利潤(rùn)劇增,，2008年1-5月份利潤(rùn)增長(zhǎng)214%，分別高于同期和今年1-2月份80%和203%的水平,。同時(shí),，鋼鐵和建材作為壟斷性較強(qiáng)的行業(yè)，對(duì)其下游機(jī)械制造和房地產(chǎn)等行業(yè)具有一定的定價(jià)能力,，今年以來多次提高銷售價(jià)格,，2008年1-5月份黑色金屬加工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)26%，較1-2月份12%有明顯提高,，利潤(rùn)增長(zhǎng)有所回升,，非金屬加工業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)保持50%以上。但由于這6大行業(yè)均屬于高污染,、高耗能行業(yè),，屬于國(guó)家重點(diǎn)控制類行業(yè)，隨著今年6月底成品油和電力價(jià)格上調(diào),，該類行業(yè)環(huán)境防治成本和燃料動(dòng)力成本將大幅提高,，其利潤(rùn)增幅將難現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
出口型行業(yè)利潤(rùn)下滑有所減緩,。今年以來我國(guó)出口企業(yè)雖然面臨外部需求下降,、人民幣升值、出口退稅下調(diào)和成本上升等多個(gè)因素影響,，但出口商品總額增幅保持在30%左右,，2008年1-5月份出口商品總額增長(zhǎng)28.1%，與上年同期水平基本持平,。我國(guó)前10大出口行業(yè)出口額占我國(guó)整個(gè)出口總額約75%,，是我國(guó)主要出口行業(yè)，2007年以后主要出口型行業(yè)利潤(rùn)增幅有所回落,，2008年1-5月份利潤(rùn)增長(zhǎng)下滑至33.2%,，較上年同期50%的水平明顯下降，但與今年1-2月份基本持平,，該行業(yè)利潤(rùn)增幅下滑勢(shì)頭有所減緩,。
工業(yè)利潤(rùn)變化對(duì)銀行業(yè)的影響
工業(yè)企業(yè)是我國(guó)銀行業(yè)的主要客戶，對(duì)工業(yè)企業(yè)貸款約占我國(guó)銀行業(yè)整個(gè)貸款的40%,，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)高度相關(guān),。
工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)影響著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面，會(huì)引起社會(huì)經(jīng)濟(jì)諸多因素的變化,。我們應(yīng)高度關(guān)注未來進(jìn)一步影響企業(yè)利潤(rùn)的因素,，防止工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)下滑對(duì)銀行業(yè)盈利能力產(chǎn)生重大影響,，防止不良貸款余額和不良率反彈，并借以提升銀行風(fēng)險(xiǎn)管理,，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
成品油和電力價(jià)格管制將逐步放開,，能源價(jià)格還會(huì)調(diào)整,。考慮到國(guó)際原油價(jià)格仍不斷創(chuàng)新高,，國(guó)際成品油價(jià)格已突破140美元/桶,，國(guó)內(nèi)外成品油價(jià)格倒掛現(xiàn)象嚴(yán)重，煉油企業(yè)巨額虧損,，以及煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)暴漲,，電力企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑，普遍虧損,，國(guó)內(nèi)部分省份出現(xiàn)“油荒”和電煤告急,，這已經(jīng)開始影響到工業(yè)企業(yè)和居民的正常生產(chǎn)和生活需求。政府不得不在控制通脹和保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)轉(zhuǎn)間抉擇,。
2008年6月20日我國(guó)汽油和柴油出廠價(jià)較2005年初分別提高了72.8%和82.8%,，而同期國(guó)際市場(chǎng)成品油價(jià)格暴漲，新加坡汽油和柴油市場(chǎng)價(jià)格分別上升223.3%和243.6%,，紐約汽油和柴油市場(chǎng)價(jià)格分別上升186.1%和220.7%,，我國(guó)目前成品油價(jià)格水平以及近年來成品油價(jià)格調(diào)整幅度均遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際市場(chǎng)，雖然本次上調(diào)成品油價(jià)格有利于縮小石油加工業(yè)的虧損額,，但難以改變其持續(xù)大幅虧損的局面,。
我們認(rèn)為，為健全能源價(jià)格形成機(jī)制,，成品油和電力價(jià)格還會(huì)調(diào)整,，價(jià)格管制將逐步放開。能源價(jià)格調(diào)整會(huì)逐步提升能源行業(yè)盈利能力,，但將增加其他工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)成本,，僅考慮今年6月底成品油價(jià)格和電價(jià)上調(diào)，預(yù)計(jì)兩項(xiàng)合計(jì)今年給其他工業(yè)企業(yè)增加成本約1568億元,，這將削弱工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)空間,，引起工業(yè)企業(yè)進(jìn)一步分化。從中長(zhǎng)期看,，能源價(jià)格的調(diào)整將有利于經(jīng)濟(jì)實(shí)體加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，最終可提高工業(yè)企業(yè)利潤(rùn),。
節(jié)能政策力度將加大,，降低資源型行業(yè)比重,。根據(jù)主要發(fā)達(dá)國(guó)家減少能源消耗的經(jīng)驗(yàn)，能源消耗降低與原油價(jià)格密切相關(guān),，且呈反比例變動(dòng),。縱觀國(guó)際原油價(jià)格變化的歷史,，原油價(jià)格主要發(fā)生過三次爆炸式增長(zhǎng),，即1973-1974年、1979-1980年以及2003年以來本輪持續(xù)上漲,，第一次原油價(jià)格從1973年的3.29美元/桶上漲到1974年的11.58美元/桶,，第二次原油價(jià)格從1978年的14.02美元/桶上漲到1979年的31.61美元/桶，漲幅分別達(dá)到252%和125%,。這段時(shí)間內(nèi),，美國(guó)每千美元GDP能源消耗由1975年的418千克標(biāo)準(zhǔn)原油下降到1990年的273千克標(biāo)準(zhǔn)原油，下降幅度達(dá)到53%,，而日本每千美元GDP能源消耗由1975年的217千克標(biāo)準(zhǔn)原油下降到1990年的152千克標(biāo)準(zhǔn)原油,，下降幅度43%。
2003年以來原油價(jià)格持續(xù)上漲,，2007年原油平均價(jià)格達(dá)到72.39美元/桶,，較2003年的28.83美元/桶上漲了151%，根據(jù)美國(guó)和日本的經(jīng)驗(yàn),，我國(guó)單位GDP能源消耗應(yīng)該大幅下降,。但實(shí)際情況是，2002年以來我國(guó)單位GDP能源消耗不降反升,，2002-2004年我國(guó)每千美元GDP能源消耗分別為206千克標(biāo)準(zhǔn)原油,、214千克標(biāo)準(zhǔn)原油和226千克標(biāo)準(zhǔn)原油，2004年我國(guó)每千美元GDP能源消耗較日本,、美國(guó),、歐洲和全球平均水平分別高出47%、4%,、14%和8%,。這主要原因是我國(guó)實(shí)施成品油價(jià)格管制，不斷上漲的原油價(jià)格不能有效及時(shí)地傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中,，能源價(jià)格被低估,。除了放開成品油和電力價(jià)格管制外，我國(guó)可能更加積極出臺(tái)能源節(jié)約政策,，促使單位GDP能耗不斷下降,，由此可能進(jìn)一步增加工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，資源型行業(yè)比重將下降,，進(jìn)一步影響工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降,。
工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增速將居高不下,。2007年我國(guó)連續(xù)6次加息，2007年底1年期貸款基準(zhǔn)利率較年初上升了22%,，1年期貸款基準(zhǔn)利率達(dá)到7.47%,，創(chuàng)近10年新高。2008年1-5月份整個(gè)工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅達(dá)到30.8%,，增速超過利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率,，財(cái)務(wù)費(fèi)用占利潤(rùn)總額比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)期1年期貸款基準(zhǔn)利率，利率政策已對(duì)工業(yè)企業(yè)產(chǎn)生較大影響,。
今年以來，包括發(fā)達(dá)國(guó)家,、新興市場(chǎng)國(guó)家,、石油出口國(guó)家在內(nèi)的世界上多數(shù)國(guó)家開始為國(guó)內(nèi)高通脹而憂心忡忡。為了對(duì)付通貨膨脹,，全球進(jìn)入新一輪加息周期：美國(guó)自今年4月30日以來暫停減息,；2008年7月3日歐元區(qū)再融資利率再次上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到4.25%,；瑞典,、挪威、俄羅斯,、巴西,、菲律賓、印尼,、越南,、澳大利亞等國(guó)今年以來也均采取加息措施。今年以來我國(guó)連續(xù)6次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率,，目前已達(dá)到17.5%的歷史高點(diǎn),，法定存款準(zhǔn)備金上調(diào)空間已較有限，但由于通貨膨脹壓力仍較大,，我國(guó)加息周期仍未結(jié)束,，預(yù)期今年可能再加息1次。高位的利率水平將導(dǎo)致我國(guó)工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用持續(xù)增加,，財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率難以大幅下降,。
筆者認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降會(huì)對(duì)銀行業(yè)產(chǎn)生以下影響：
銀行信用風(fēng)險(xiǎn)增加,，不良率可能反彈,。銀行是一個(gè)長(zhǎng)周期行業(yè)，其盈利狀況伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的周期而波動(dòng),。一般來說,，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于擴(kuò)張時(shí)期,，經(jīng)濟(jì)增速加快，企業(yè)盈利能力提高,，償債能力增強(qiáng),，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量普遍好轉(zhuǎn)，信用成本降低,不良貸款率下降,；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于緊縮時(shí)期,，大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，盈利水平下降,，無法按期償還債務(wù),，銀行逾期貸款增多，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)增加,，不良貸款率上升,。2003年以來，我國(guó)GDP增長(zhǎng)率連續(xù)5年超過兩位數(shù),，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增幅保持30%以上,，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額和不良率均持續(xù)下降。但是2008年以來我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增幅顯著下滑,，銀行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)增加,，不良貸款余額和不良率反彈壓力加大。
首先,，關(guān)注類貸款向不良貸款遷移的可能性加大,。目前雖然我國(guó)銀行業(yè)不良率較低，但關(guān)注類貸款余額較大,，關(guān)注類貸款占總貸款比例較高,，如工行、建行和中行分別達(dá)到5.72%,、7.14%和5.26%,。隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑，關(guān)注類貸款向不良貸款遷移的可能性加大,，引起不良率反彈,。
其次，銀行業(yè)發(fā)放貸款增速放緩,，不良率可能反彈,。近年我國(guó)銀行業(yè)貸款增速較快，截至2008年3月底,，我國(guó)銀行業(yè)貸款總額達(dá)到29.4萬億元,，較2003年底增加12.4萬億元，增長(zhǎng)了73%，平均增長(zhǎng)達(dá)到約16%,，不良貸款余額減少了8588億元,，下降41%。在貸款總額高速增長(zhǎng)而不良貸款余額下降幅度相對(duì)較小的情況下,，我國(guó)銀行不良率仍表現(xiàn)為快速下降,。一旦工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑，企業(yè)融資需求減退,，銀行業(yè)貸款增速放緩,，不良率反彈壓力將增大。
銀行業(yè)盈利能力面臨挑戰(zhàn),。2007年央行連續(xù)6次加息,，貸款基準(zhǔn)利率不斷上升，同時(shí)由于2007年以來連續(xù)兩年信貸額度控制,，銀行在貸款供需關(guān)系中談判能力明顯提高,，其實(shí)際貸款利率上浮比重較大，銀行業(yè)凈利差和凈息差也不斷攀升,。但隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)開始下滑,，我國(guó)銀行業(yè)盈利能力面臨挑戰(zhàn),。
首先，目前我國(guó)1年期平均貸款利率已高達(dá)約9%,，企業(yè)權(quán)衡資金成本和盈利狀況,，其貸款需求減弱，即使考慮到今年下半年再加息一次,，銀行貸款利率上浮的空間已不大,，銀行凈利差和凈息差將逐步回落；其次,，在信貸規(guī)模受到限制的情況下,，近年銀行業(yè)通過調(diào)整貸款期限結(jié)構(gòu)，增加1-3年期貸款比例,，借以提高貸款利率水平增加利息收入,，但隨著工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑，其固定資產(chǎn)投資熱情減退,，中長(zhǎng)期貸款需求也將減弱,；第三，2008年以來工業(yè)企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)下滑等基本面變化,，資本市場(chǎng)深度長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整,，上證指數(shù)下跌超過50%，滬深股票市值縮水了近一半，日均交易量同比下降近4%,，新基金發(fā)行銷售業(yè)績(jī)萎縮,，導(dǎo)致商業(yè)銀行代銷基金等中間業(yè)務(wù)收入大幅下滑，居民儲(chǔ)蓄存款重新定期化,，增加了銀行資金成本,。
謹(jǐn)慎面對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量下降后對(duì)銀行財(cái)務(wù)的影響。銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力與盈利水平和不良貸款撥備覆蓋率有密切關(guān)系,，近年來我國(guó)銀行業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng),，其不良貸款撥備覆蓋率普遍提高較快，基本達(dá)到100%的水平,。但近年來我國(guó)銀行資產(chǎn)質(zhì)量存在兩個(gè)明顯的特征,，一是關(guān)注類貸款比重較大，二是不良率偏低,，一旦關(guān)注類貸款向不良貸款遷移或者盈利能力下降,，會(huì)對(duì)銀行財(cái)務(wù)造成較大的沖擊。這主要體現(xiàn)在以下三方面：
我國(guó)13家上市銀行不良率約1%-3%,，不良貸款撥備覆蓋率約100%-200%,，當(dāng)不良率反彈到約5%左右，不良貸款撥備將全部耗盡,。
考慮關(guān)注類向不良貸款遷移的因素,，根據(jù)2007年底數(shù)據(jù)，如果關(guān)注類貸款全部遷移至不良貸款,，現(xiàn)有的不良貸款撥備覆蓋率將下降至約50%,，其中工行、建行和中行將分別下降至33.6%,、28.4%和41.1%,。
銀行業(yè)凈利潤(rùn)對(duì)不良貸款敏感度較高。對(duì)2007年底13家上市銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行敏感性測(cè)試,，13家銀行貸款總額合計(jì)13.5萬億元,，凈利潤(rùn)合計(jì)2670.6億元，如果不良貸款反彈1%,，假設(shè)不良貸款計(jì)提撥備平均比例為50%,，銀行業(yè)凈利潤(rùn)約25%被侵蝕�,？梢娨坏┎涣悸史磸�,，銀行業(yè)利潤(rùn)增幅將大幅下滑。 |