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昨天，國家統(tǒng)計局公布，今年上半年中國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲了7.9%,，其中,，6月份居民消費價格上漲7.1%，較上月回落了0.6個百分點,。
目前,，金融動蕩和通貨膨脹在全球蔓延。美國的CPI接近4%,，歐盟的CPI達到了3.6%,，發(fā)達經(jīng)濟體的通貨膨脹都在快速上升，以“金磚四國”為代表的發(fā)展中大國的通貨膨脹大都已經(jīng)在10%以上,。全球經(jīng)濟面臨從衰退到通脹的轉(zhuǎn)折，而全球金融則面臨從流動性過剩到流動性緊縮的轉(zhuǎn)折,。在這樣的背景下,，中國要獨善其身，達成4.8%的年度通脹目標既無可能也不現(xiàn)實,。
同時,，我國經(jīng)濟過熱的風險已經(jīng)基本消除。上半年GDP增速10.4%,，估計全年10.3%,；規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的增加值上半年為16.3%，估計全年為16.2%,；全社會固定資產(chǎn)投資上半年同比增長26.3%,，估計全年為24.5%；消費增長上半年為21.4%,，估計全年為19%,；估計全年外貿(mào)總額為2.3萬億美元，外貿(mào)順差2400億美元,，同比減少10%,；全年P(guān)PI和CPI可能分別為8%和7.2%。
從速度指標看,，經(jīng)濟增長尚可,，但經(jīng)濟績效指標正在明顯下行，例如1-5月份,，規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長29.3%,，但實現(xiàn)利潤同比增長僅為20.9%，工業(yè)企業(yè)效益格局已經(jīng)由前幾年的增收快于增產(chǎn)逆轉(zhuǎn)為增收慢于增產(chǎn),。今年全年國有及國有控股企業(yè)利潤可能負增長,，居民實際收入在連續(xù)5年快速增長后，也將明顯放緩,，中央財政可能輕微赤字,。因而與其擔憂經(jīng)濟增速,，不如擔憂增長績效。
考慮到上述原因,，防治通貨膨脹理應成為宏觀調(diào)控的重中之重,，調(diào)控思路宜從“防過熱、防通脹”的兩防,，向“防通脹,、保增長、保就業(yè)”轉(zhuǎn)型,，相應的政策則應是緊信貸,、松財政、管熱錢,、穩(wěn)匯率,、調(diào)退稅、放油價,、補糧價,。
當前防范通貨膨脹的重點，則又應防范通貨膨脹從嚴重轉(zhuǎn)向惡性,。我們可以把通貨膨脹粗略地劃為低于5%的溫和通脹,，處于5%～10%之間的嚴重通脹，以及10%以上的惡性通脹三類,。如果能達成既防范了通脹轉(zhuǎn)向惡性,，又防范了經(jīng)濟嚴重失速，宏觀調(diào)控就算基本達到了政策效果,。
我國的通貨膨脹走勢如何,？三大因素推動通貨膨脹在今明兩年持續(xù)高位：一是食品價格，二是勞動力價格,，三是原材料的價格,。
就食品價格而言，我國農(nóng)產(chǎn)品(19.43,-0.06,-0.31%,吧)價格仍有補償性上升的空間,，我國國內(nèi)小麥價格只有1600元/噸,，國內(nèi)的大米只有2600-3000元/噸，均明顯低于國際市場價格,。一些學者爭辯說我國低糧價是因為低品質(zhì),，這種說法令人失望。發(fā)達國家往往對農(nóng)業(yè)進行扶持和補貼,，不是說要增加農(nóng)民收入嗎,？為什么在人多地少的中國，糧食價格反而比國際市場的價格更低？工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品的剪刀差反而愈大,？糧價應該上漲不僅僅是經(jīng)濟問題,，也成了道義和社會問題。
就勞動力價格而言,，劉易斯拐點可能已經(jīng)出現(xiàn),。農(nóng)業(yè)部農(nóng)村固定觀察點統(tǒng)計過去5年的數(shù)據(jù)表明，近年的農(nóng)民工工資呈現(xiàn)明顯上漲的趨勢,。2003-2007年,，到本村以外從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的農(nóng)民工，人均月工資由781元增加到1055元,，近三年來增長率均在10%以上,。另外，國家統(tǒng)計局2008年4月統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，第一季度農(nóng)民的工資性收入同比增長16.9%,。在通貨膨脹帶來的貨幣幻覺消失之后，3.8億進城務(wù)工人員普遍存在要求漲工資的要求,。
就資源類價格而言，目前,，國內(nèi)的資源類價格的管制難以持續(xù),，
2008年財政可能出現(xiàn)輕微的赤字，而2007年的財政盈余是GDP的0.7%,。關(guān)于成品油和電力的價格存在很大的調(diào)整壓力,，基本思路宜調(diào)整成品油價格、穩(wěn)定電力價格,、補貼糧食價格,。
從上述三大因素看，上游資源類價格,，中游工業(yè)品出廠價格,，決定了下游的社會商品零售價格，在今明兩年持續(xù)處于較高水平,。鑒于此,，我們認為，2008年下半年除投資之外,，消費和外貿(mào)增長均將有所下滑,，財政收入和企業(yè)盈利的增速均將放緩，通脹壓力持續(xù)存在,。2008年下半年中國宏觀經(jīng)濟依然面臨諸多困難,，其中和就業(yè)密切相關(guān)的外貿(mào)和房地產(chǎn)都形勢嚴峻。對于中國政府而言，最需要關(guān)注的就是在奧運會曲終人散之后,，如何防治通貨膨脹,，并保住經(jīng)濟增長不出現(xiàn)大的滑坡，保住國內(nèi)就業(yè)不急轉(zhuǎn)直下,。
(作者系北京師范大學金融研究中心主任) |